今年以来，餐饮业融资热度增加，面馆赛道备受关注。七月份至今，和府捞面、遇见小面、五爷拌面等多家企业分别宣布巨额融资消息，让面馆成为这个夏天创投市场最火的话题之一。

与面食类投资走势稍显分化的是，上市公司九毛九、味千等店铺运营略有收缩。依托“山西老面馆”发展起来的九毛九，目前对酸菜鱼的依赖度更强。但在资本方眼中，中国餐饮市场“池大鱼小”，随着疫情形势好转，面食品类依然具有广阔、全国连锁化发展前景。

面馆巨额融资频现，知名投资机构加码

上述创投项目中，遇见小面的融资由碧桂园创投领投、喜家德跟投，金额超过1亿元。这是继3月领投遇见小面后，碧桂园创投的再次领投注资。此前的历史股东还包括青骢资本、百福控股、九毛九集团、喜家德等。遇见小面2014年6月创立于广州，目前已在全国12个城市开设近150间门店，涉及北京、上海、广州、深圳、武汉、厦门等一线、新一线城市。五爷拌面上周五宣布获得高瓴创投的A+轮投资，而该公司6月份刚刚完成A轮3亿元融资。公开资料显示，五爷拌面2018年成立，当年1月27日首家门店在哈尔滨正式营业。今年3月，公司总部进入上海，目前加盟门店分布在全国多个省市，门店数量已经突破700家。该公司企业使命口号为“让世界爱上中国面”，与格力电器“让世界爱上中国造”的广告语仅一字之差。不过，本轮融资最多的是和府捞面，公司7月上旬称完成近8亿元E轮融资，由CMC资本领投，众为、腾讯、LFC跟投。和府捞面首家门店于2013年开业，品牌和设计具有鲜明中式书香元素。据介绍，和府捞面暂不接受任何形式的加盟、特需经营等申请。此外，陈香贵、马记永、张拉拉等兰州拉面品类也都获得了资本方的加持，其中不乏源码资本、挑战者资本、红杉资本、顺为资本、金沙江创投等机构。上半年有媒体还曝出前瑞幸咖啡董事长陆正耀启动“趣小面”创业之路。海底捞创始人张勇在谈到新业态发展规划时也表示，想开个面馆尝试，投资20万-30万元。大批资金流入之后，各家面馆企业扩张动作加快。五爷拌面预计，未来三年门内店数量将突破7000家。遇见小面计划三年内门店数量增长至1000间。和府捞面表示，截至6月底全国门店总数突破340家，保持稳步快速扩张。2021年新增门店数较2020年翻番，全国约2天新开一家店，门店总数量预计达到450家。近一年内，和府两次连续融资近13亿元人民币，加速布局的动向引人注目。

品牌老化，多家上市公司收缩门店

将面馆做大做强，跑步进入资本市场，近年来的代表莫过于港交所上市公司九毛九。今年以来，九毛九股价涨幅超过33%，表现优于多数餐饮企业。

值得注意的是，与众多资本方加速布局不同，九毛九的利润大头早已不是“山西老面馆”。该公司去年在面馆上运作幅度有所收缩，将更多精力集中于新品牌太二酸菜鱼，实现逆势扩张、快速恢复、保持盈利。从2020年财报上看，虽然九毛九品牌和太二酸菜鱼都是公司的重要营收来源，但由于品牌老化等问题，九毛九品牌多项经营指标远不及太二酸菜鱼。

财报显示，2020年九毛九餐厅同店销售额约为3.69亿元，太二同店销售额达到约8.87亿元。公司采取了相对及时止损的扩张计划，关闭55间客流量相对较少的九毛九餐厅，门店覆盖范围逐步收缩至海南和广东区域。在九毛九退出的浙江、上海、北京等市场，太二酸菜鱼着力扩张，2020年全国共新增107间门店。

另一家因“味千拉面”而知名的港股餐饮企业味千(中国)同样遭遇闭店阵痛，该公司2020年度实现收入约18.2亿元，同比减少29%，净亏损约7787万元，上年同期净利润为1.56亿元。截至去年底，味千(中国)共拥有快速休闲连锁餐厅722间，较2019年同期减少77间，与多年前提出的“千店计划”仍有一定差距。利好消息是，今年二季度，公司快速休闲餐厅业务的同店销售同比增长34.7%；公司快速休闲餐厅业务销售同比增长29.1%。此外，美股面食品类上市公司经营表现也不甚理想。1995年，美国面条公司（Noodles & Company）在科罗拉多州的丹佛市开设了第一家分店，提供面条和意大利面。截至去年底，这家公司在29个州拥有378家直营餐馆、76家加盟餐馆。不过，美国面条公司近年来的营收情况堪忧，过去五年来只有一年录得盈利。2019年和2020年，公司关店数量分别是5家、6家。加之疫情影响仍未消散，今年一季度，公司再度关闭6家直营餐馆。

餐饮消费快速恢复，标准化是关键

创投机构当前大笔参股面馆，上市公司面馆门店数量却略有收缩，两种情形稍显不同。隐忧之下，面馆仍能成为投资风口背后，与我国餐饮业的快速恢复密切相关。

国家统计局7月15日发布的最新数据显示，2021年6月，全国餐饮收入3923亿元，同比增长20.2%；限额以上单位餐饮收入897亿元，同比增长28.6%。上半年，全国餐饮收入21712亿元，同比增长48.6%；限额以上单位餐饮收入4945亿元，同比增长56.3%。

中国烹饪协会认为，上半年餐饮市场持续稳定恢复，稳中加固、稳中向好。当前全球经济复苏和疫情防控仍存在不稳定不确定因素，餐饮企业要继续坚持防疫工作常态化，加强重点环节自查，进一步巩固餐饮市场稳定复苏基础，保持餐饮市场经济运行在合理区间，扎实推动高质量发展，努力完成全年餐饮市场经济发展目标任务。

华映资本主管合伙人王维玮接受证券时报记者采访时表示，中国餐饮市场“池大鱼小”，面食品类与火锅、烧烤、米饭，均为全国性的餐饮大品类，具有广阔全国连锁化发展前景。对于连锁餐饮来说，采购、系统管理、餐厅管理等基础设施的标准化和强数字化能力，是扩张的必要前提条件。据悉，华映资本先后押中微盟、微念·李子柒、自嗨锅、夸父炸串等明星项目，并加码和府捞面、宠幸、芬香等新品牌。

九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾此前亦指出标准化的重要性。他认为，一些可以标准化的餐饮品类，比如炸鸡、汉堡、中式简餐、火锅，顾客的复购率往往容易更高，同时对菜品的变化要求不太高。这时候，一些有品牌的餐饮企业，就比没有品牌的餐饮企业更容易赢得客户，因为品牌的存在导致顾客可以降低自己选择新餐厅可能产生的成本。这种品牌效应的存在，也就是为什么肯德基、麦当劳等企业，比正餐型餐饮企业更容易获得顾客忠诚度的原因。

“目前餐饮投资并不算过热，因为餐饮是4.5万亿元的市场，用这个行业市场规模大小和注入的资金量对比，就不会显得大了。目前最大的融资额也就几个亿，资本化层面还处于很早期。”王维玮认为，广阔的市场、上游产业链的成熟、日益提升的连锁化程度以及行业分散的格局使得中式快餐这一细分领域有很大机会跑出“麦当劳”这样的巨无霸企业。