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外盘原油大涨,沥青期货:跟!

2021-06-16 09:15 来源: 期货日报 作者: 谭亚敏
期货日报 谭亚敏 2021-06-16 09:15

昨天下午国内期市收盘,沥青2109合约涨幅达到3.78%,领涨于其他化工品。“端午节后开盘,沥青大幅上涨,市场重心不断上移,主要是端午期间原油价格持续走高推动其成本中枢上移,叠加节前装置开工率大幅下挫造成了日内沥青价格大幅上涨。”国元期货能化分析师张霄说。

锦泰期货能化分析师陈捷告诉记者,端午节后沥青期货的走强主要受到国内外双重因素影响。一是端午假期期间国际原油再创年内新高,伊朗解除制裁谈判前景反复,国际市场对原油供给担忧再起;二是国际原油需求随疫情缓和持续向好,复苏预期支持油价维持高位运行。三是12日起中国对稀释沥青开始征收消费税,此政策或将短期缩减沥青供给,从而支撑原油系品种整体盘面看多心态。

当前沥青供需结构如何?

光大期货沥青研究员朱金涛告诉记者,当前沥青供强需弱格局明显,供应端随着检修装置陆续投产,五月下旬炼厂开工率止跌回升。需求端,北方道路项目陆续开工,但南方地区受雨季影响需求持续偏弱,导致终端需求释放缓慢。炼厂库存持续增加,统计数据显示,截至上周沥青炼厂库存率50%,远高于去年的26%,且为历史同期最高。不过从成本端来看,不断攀升的油价对沥青形成有利支撑,沥青现货价格持续稳中有涨,周二山东现货价格继续上调20元/吨。在基本面疲弱但成本端有支撑的情况下,近期沥青盘面呈现出高位宽幅振荡走势,其中主力BU2109合约五月下旬以来维持3100—3300元/吨区间振荡。在BU2109下探至振荡区间下沿后,上周五止跌反弹。周二盘面继续上涨,更多跟随油价。

“当前沥青供需矛盾依旧突出,市场缺乏重大利好支撑,接下来应以宽幅振荡为主。”张霄表示,从供给端来看,截至6月9日国内沥青总产能达到200.95万吨,延续前期累库格局。其中社会库存和厂家库存分别维持在87.56万吨和113.39万吨,虽然社会库存略有下滑,但远不及厂家库存上涨幅度。而且随着韩国部分炼厂检修完毕,6月份出口至我国的沥青产量预估或超过20万吨,以及新加坡等地的出口,6月进口量或将达到40万吨高位。占到一季度总进口量一半水平。而近期原油价格持续上涨带动沥青利润不断修复,随着端午假期结束,沥青开工率也将略有恢复,届时供应压力将不断抬升,对价格反弹存在一定制约。

有行业人士告诉记者,传统需求旺季并未如期而至,需求推迟致使市场担忧情绪加剧,贸易商主动去库为主。尤其是受端午假期、降雨及环保因素的影响,下游需求略显平淡,炼厂出货较为冷清。分地区来看,当前南方降雨天气仍然偏多,尤其是黄淮西部江淮等地将有较强降雨;而东北地区道路方向恢复较慢,且船燃方向受政策影响,下游需求表现较弱;山东地区受环保检查因素影响,炼厂出货小幅走慢。

对于后市,朱金涛认为,从6月12日起稀释沥青开征消费税,地炼成本被进一步抬升,必将加剧沥青生产亏损幅度,影响未来沥青产量,需求端整体处于季节性恢复进程中,沥青供需存边际好转预期。最大的利好依然来自于不断创新高的油价,原油需求复苏推升油价持续偏强运行,从而对沥青形成明显的成本端支撑。展望后市,预计沥青维持偏强振荡态势。

张霄也认为,短期沥青基本面累库格局仍将延续,叠加盘面3350元/吨区压力相对明显,后市以高位振荡为主。另外,投资者交易中需要注意的风险点是当前原油高位振荡,需关注后期原油走势对其成本的影响,以及下游复工时间对需求的影响。

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