随着2020年年报数据、2021一季度数据完整出炉，A股各行业趋势已经渐渐明朗。其中大热门计算机行业，尽管在过去一年在新冠疫情的影响下，项目招投标、实施和交付验收出现延迟，但同时也激发出全社会对信息化需求的爆发式增长，随着国内疫情得到有效控制，计算机行业整体经营状况已恢复至正常水平。2021一季度受下游需求复苏的推动，计算机行业整体业绩更是显著回暖，盈利能力进一步恢复。

营收规模逆势增长龙头表现更为强势

虽然承受疫情影响，2020年计算机板块整体业绩增速有所降低，但还是录得正向增长。行业全年总体营收规模达到7989.48亿元，同比增长6.79%，较去年同期的10.58%，有近3.7个百分点下滑。整体自2016年开始，同比增速呈现持续下滑的态势。

其中有90家企业营收录得同比下滑，151家企业同比增速在0-30%之间，24家企业增速在30%-50%，4家企业增速超过了100%。

位列2020年计算机营收规模TOP10的企业，分别为神州数码、浪潮信息、紫光股份、同方股份、航天信息、纳思达、*ST联络、中国长城、科大讯飞、三六零，均是年收入百亿元规模以上。

其中神州数码、浪潮信息、紫光股份营收规模分别为920.6亿元、630.38亿元、597.05亿元，与其他企业明显拉开距离。

营收TOP10的企业中，只有航天信息、纳思达和三六零是录得同比下滑，疫情冲击业务量，是上述公司收入增幅同比下降的主要原因。

除此之外，TOP10其余7家均实现正增长，增幅最大的是中国长城，达到了33.22%。

在毛利率方面，计算机行业自2017年出现较大幅度增长之后，2018年开始接连下滑，2020年板块毛利率为27.88%，较2019年下滑近1个百分点。

净利润体量略有下滑净利率近五年垫底

疫情影响之下，行业整体归母净利润为294.69亿元，较2019年下滑了4.63%，近5年中位列倒数第二，只比2018年的278.26亿元略高一些。同时，2020年也是近五年中，继2018年后第二个归母净利润同比增速为负的年头。

归母净利率方面，同样自景气度最高的2017年之后出现明显下滑，2020年3.69%的归母净利润率相较2019年的4.13%进一步下挫，相比于2017年的7.31%近乎减半。

分企业来看，归母净利润增速则出现了较为明显的分化。同比增速30%-50%、50%-100%以及超过100%的企业数量分别为25、28、31家，总和快接近117家同比下滑企业数，剩余77家增速介于0-30%之间。

位列2020年计算机归母净利润规模TOP10的企业，分别为三六零、紫光股份、同花顺、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、宝信软件、千方科技、航天信息、用友网络。其中三六零29.13亿元归母净利润体量，明显与其他企业拉开了差距。

不过归母净利润体量第一的三六零，同时也是TOP10企业中同比下滑最严重的一家，体量排在第三位的同花顺，则以近乎翻倍的92.05%，位列同比增速第一。TOP10企业中共有4家2020年是同比下滑的。

经营现金净流入持续好转行业态势转暖

虽然归母净利润有所下滑，但是计算机行业整体的经营现金流呈现持续的明显好转。2016-2020年，行业整体经营现金净流入分别为240.99亿元、252.65亿元、402.34亿元、539.24亿元、714.13亿元，2018年开始出现大幅增长。

同时在营收比重方面，2017年小幅同比下滑至4.43%之后，经营现金流净额便连年上涨，2020年达到了8.94%，较2017年低谷近乎翻倍。

位列2020年计算机经营现金流净额TOP10的企业，分别为紫光股份、航天信息、浪潮信息、中科曙光、科大讯飞、同花顺、纳思达、三六零、广联达、用友网络。

其中紫光股份以50.68亿元经营现金流净额位列第一，同时也以198.28%同比增长位列TOP10企业第一位。此外，同比增长接近2倍的还有广联达。TOP10经营现金流净额企业中，只有中科曙光、纳思达和三六零是出现同比下滑的。

研发投入不断提升技术之争仍是主流

经营现金流转好的同时，计算机投入研发的费用也水涨船高。2016-2020年，计算机板块的研发总支出分别为359.27亿元、469.36亿元、569.47亿元、665.53亿元以及724.23亿元，呈现持续增长的态势。

研发费用率2016-2020年分别为7.26%、8.24%、8.42%、8.9%、9.06%，同样呈现持续增长态势。

位列2020年计算机研发支出规模TOP10的企业，分别为紫光股份、三六零、浪潮信息、科大讯飞、同方股份、用友网络、航天信息、深信服、恒生电子、广联达，其中紫光股份以41.31亿研发支出规模位列第一。

同比变动方面，TOP10研发规模企业中，仅恒生电子一家出现了4.1%的同比下滑，其余企业均加大了研发投入，其中深信服同比增幅达到了32.29%，位列研发规模TOP10企业中的第一位。

而2020年研发费用率的TOP10企业，则分别为四维图新、赢时胜、虹软科技、恒生电子、兆日科技、广联达、中望软件、东方通、金山办公、信雅达，其中四维图新以57.23%研发费用率稳居第一，其余9家研发费用率均在30%-40%之间。

在同比变动方面，赢时胜、恒生电子、金山办公、信雅达分别同比下滑了5.17、4.44、6.47、2.85个百分点，东方通则以同比增长11.52个百分点，位列研发费用率TOP10企业中的第一位。

2021Q1业绩全面上扬利润榜现新面孔

随着疫情影响逐步消退，计算机行业一季度业绩呈现明显向好态势。2021年Q1板块共实现营收1658.28亿元，同比增长29.83%，相较2020年Q1同比下滑12.67%而言，有明显的回升趋势。 

位列2021年一季度计算机行业营收TOP10的企业，分别为神州数码、紫光股份、浪潮信息、纳思达、同方股份、*ST联络、航天信息、中国长城、三六零、科大讯飞，其中紫光股份以240.19亿营收位列第一，同比增速也有33.69%。

其中排在第八位的中国长城同比增速高达178.22%，位列TOP10营收规模企业中第一位。此外，还有同方股份、*ST联络、科大讯飞三家的同比增速都超过了50%。

归母净利润方面，计算机板块整体改善态势更为显著，2021Q1归母净利润体量达到了35.33亿元，相较2020Q1亏损16.17亿元实现了大幅亏转盈。不过对比2019Q1的77.67亿利润规模还有一定的差距。

位列2021年一季度计算机行业归母净利润TOP10的企业，分别为宝信软件、金山办公、航天信息、紫光股份、三六零、浪潮信息、拉卡拉、德赛西威、纳思达、广电运通，其中宝信软件以3.96亿体量位列第一，同比增速也有44.38%。

TOP10营收规模企业中，拉卡拉、德赛西威、广电运通都属于榜单新面孔。2021Q1同比增速超过100%的多至四家，分别为金山办公、航天信息、德赛西威、纳思达，其中纳思达同比增速高达610.5%。