A股上市公司研发总开支再创新高！

2021年4月，国家财政部和税务总局发布公告，进一步完善研发费用税前加计：自2021年1月1日起，再按照实际发生额的100%在税前加计扣除；形成无形资产的，自2021年1月1日起，按照无形资产成本的200%在税前摊销。

何为税前加计？

收入减去成本费用之后得到利润，利润是要照章纳税的，纳税之后的净利润，公司才能拿回家。但是国家鼓励研发，就对研发产生的成本费用，按照一定比例增加抵扣，需要纳税的利润就减少了，公司的净利润就增加了。

利润总额-应纳税利润总额*税率=净利润，我们可以按照这个公式来理解。当然，国家为了鼓励高新技术企业，对于它们的还给予税率优惠。

加计扣除也好，税率优惠也罢，税收激励政策都旨在进一步激励企业加大研发投入，支持科技创新。坚持这些年的政策，究竟取得何种成效，让我们一起从2020年的年报中，一探究竟。

注：文中所引用数据截至2021年4月30日。

5年翻倍 两市研发开支首破万亿

截至2021年4月30日，两市4287家企业，2020年研发开支突破万亿！从总量指标来看，2020年的研发支出，较2016年提升了一倍！

2020年，沪市企业贡献了5761.55亿，占比56%，深市企业支出4457.39亿，占比44%。而从过往数据来看，沪市研发开支的总量，始终保持领先。

两市总额的提升，诚然受到市场扩容、上市公司总量增多的影响，但从研发开支/营业总收入这个相对指标来看，过去5年提升也是比较明显的。从全市场角度看，从16年的不足1.5%提升到2020年接近2%。

同时，我们也可以明显看到，虽然深市在绝对指标上有所落后，但在相对指标上，一直领先沪市1.5个百分点，在2020年更是突破3%。这也跟两市上市公司的结构有比较大关系。

科创板一骑绝尘创业板稳步提升

两市4287家公司，沪市主板1605家，深市主板1467家，深市创业板947家，科创板成立时间虽然较短，但目前也有268家。

分板块来看，沪市主板还是贡献了研发支出的大头，2020年研发支出5377.37亿，占比53%。深市主板以34%位列第二，创业板和科创板分别贡献了9.6%和3.4%。

依旧从相对指标看，又呈现另一种规律。科创板虽然总量较低，但是2020年的研发比例高达9.41%，远高于市场整体的1.92%，这也很好地体现了科创板创立的本意。

而深市的创业板，也保持较高的研发强度，研发开支百分比相较于2016年也有稳健提升。

沿海投研总量大中部投研力度大

根据上市公司办公地址，4000多家企业分布于全国32个省、直辖市和自治区。广东省有超过700家上市公司，位列第一。而浙江省和江苏省，分别以545家和507家，分列二、三位。

可以明显看到，研发开支主要集中于中国经济的核心地带：渤海湾、长三角以及珠三角地区。北京地区上市公司2020年研发开支达到2744亿，5年累计接近万亿。广东省以超过7000亿的累计数值紧随以后，上海则以近4000亿位列第三。

可以明显看到，研发开支主要集中于中国经济的核心地带：渤海湾、长三角以及珠三角地区。北京地区上市公司2020年研发开支达到2744亿，5年累计接近万亿。广东省以超过7000亿的累计数值紧随以后，上海则以近4000亿位列第三。

虽然在总规模上落后，但是湖南、湖北以及河南中部三省，却在投资研发的比例上，占据了前五中的三席。而让人比较意外的，西藏自治区是研发投资比例最高的省份。浙江省，无论是研发开支总规模还是相对值，都保持在了前五。

建筑绝对值领先电子相对值领先

两市4287家公司，分属于30个一级行业（中信行业分类）。

按照行业类型来统计，万万没想到，既不是科技为先的电子通信计算机，也不是原药研发火热的大医药，反而是建筑行业的研发开支总额领先市场。

2020年，建筑行业以1500多亿的研发开支遥遥领先，比第五名计算的两倍还有富余。而电子和汽车行业，以1057亿和900亿分列二、三位置。实际上，建筑行业已经连续五年霸榜，累计研发开支超过5000亿。

2020年，建筑板块研发支出前三家，中国建筑、中国中铁和中国交建，研发支出合计超过700亿，这就超过整个医药板块了。“基建狂魔”的称号，来得是有根源的。

在建筑板块拿下行业第一的同时，板块龙头中国建筑也是A股研发支出规模第一。从2016年到2020年的5年时间里，上市公司累计在研发上投入超过900亿。

2018年，上市公司打造了全国已竣工项目中最高的超高层产业化商品住宅，并采用了国内最薄预制板等先进技术；成功研发高速超精细无接触变形测量系统，打破了国际少数公司的技术垄断。

2019年，牵头工信部“工业互联网创新发展工程”的“大型 BIM 设计施工软件”项目，建成国内首个 5G 智慧工地，开展工业固废材料制备装配式构件产业化技术研究。

2020 年，疫情也没有拖慢中国建筑研发的脚步。

上市公司自主研发的全球加载能力最强、加载空间最大、功能最领先的土木工程实验设备“中建万吨级多功能实验系统”正式投入使用，垂向最大加载能力达 10,800 吨，是世界唯一的垂向加载能力上万吨的六自由度工程结构试验设备，破解了我国工程领域实验设备“尺度效应”难题。

公司承接的首座千米级长江大桥-宜昌伍家岗长江大桥工程，应用自主研发的 “造塔机”，完成主塔建造任务，实现了在基础设施领域科技创新装备的重大突破。

重庆市快速路二横线项目在“三线五桥”集群式转体技术上实现突破，刷新“大跨度集群式转体桥数量最多、吨位最大”的世界纪录。

工厂式“住宅造楼机”在重庆中建御湖壹号项目应用成功，标志着大国重器“空中造楼机”从摩天大楼到超高层建筑，拓展至百米以内的高层建筑，研发的尖端技术成果逐渐向常规房建项目普及应用，目前已推广至多个工程进行应用。

在海外市场上，中国建筑的“网筒超高层巨型砼交叉柱施工技术”、“燥热地区基础设施施工技术”等核心施工技术，有力地支持了海外市场；超早强低热超高泵送混凝土配制技术，首次应用在北非项目，刷新了当地混凝土应用强度和泵送高度两大记录。

而从研发支出/营业收入这个相对指标来看，2020年，电子行业研发比例高达6.07%，领跑30个行业，计算机和国防军工行业紧随其后，而绝对值领先的建筑行业还是占了体量大的优势，相对值指标只有2.44%。

而从更长的时间维度来看，2016—2020年5年时间里，研发开支比例较高的十个行业基本保持稳定，相对排名也只有小幅变化。这些行业也符合广大投资人对于科技研发的第一印象。

电子行业的研发开支不止相对值保持领先，在2019年反超汽车行业后，绝对值在2020年更进一步，突破千亿，达到1057亿。而电子行业这些年取得的成绩，也是有目共睹的：5G手机、物联网模块、TWS耳机、柔性显示、指纹芯片、射频芯片等等。

同时考虑营收规模（超过10亿）、研发投资稳定性以及盈利性，5年平均研发开支最高的5家企业，却均不在电子行业。

高精度地图龙头厂家四维图新，成为两市研发开支比例最高的公司。同时，前5家公司中有3家属于计算机，这个也是非常符合行业特点：软件开发没有边际成本，主要依靠研发来实现产品核心竞争力。

常常披星戴月的程序员们，是推动行业前行的中坚力量，也是计算机板块的最大成本。从研发人员的角度来讲，哪些板块最舍得，哪些公司最豪爽，我们下一篇再见分晓。