以互联网模式赋能传统的房地产租赁行业，曾经一度成为资本追捧的标的，诞生了许多初创企业。蛋壳公寓在2020年年初完成IPO登顶资本市场，却没能挺过2020年的冬天。据海外媒体报道，因被列为不合规发行人、未能及时披露信息等原因，纽交所在当地时间6日宣布启动蛋壳公寓摘牌程序，公司股票交易被暂停。

频频爆雷 房东自救

按照一年前的发行价计算，蛋壳公寓的市值最多可达27.4亿美元。如今，股价停留在上一个交易日（3月15日）的2.37美元，仅剩2.33亿美元市值，与当时相比剩下不足20%。从成立到上市，蛋壳公寓走了5年，但在纽交所，它只呆了445天。蛋壳公寓被摘牌早有征兆。3月15日，纽交所停止了蛋壳公寓的交易，并根据上市公司手册中相关规定，确定蛋壳公寓不适合上市。1月4日，因未能按时披露2020年中期报告，纽交所将蛋壳公寓列为不合规发行人。

自上市后，蛋壳公寓又遇到了新冠疫情。紧接着，对于蛋壳公寓的各种传闻不断。记者梳理发现，从去年4月份开始，关于蛋壳公寓并未按时向房东交付租金的声音此起彼伏，越来越多人在网络中公开投诉蛋壳公寓。

去年11月16日，蛋壳公寓在其官方微博上发布：“我们没有破产，也不会跑路。”在蛋壳公寓爆雷之后，有消息称自如、我爱我家等企业将收购蛋壳公寓，然而均未能得到证实。随后，全国多地的蛋壳公寓房东已经准备开始集体投诉。就在深圳，众多蛋壳公寓的房东参与并建立了维权微信群。记者当时也向深圳住建局求证，该局表示已经约谈深圳蛋壳公寓相关负责人，并将密切跟踪关注事件进展情况。也是在去年11月，北京市住建委称已经针对蛋壳公寓成立了专办小组。此外，蛋壳公寓法人高靖被限制高消费，公司也被列为失信执行人。

其实，长租公寓困局背后，除了自身的经营模式存在问题，很大程度上也是因为楼市租售行情背离。深圳、北京、上海等城市相继出台政策，大力整顿住房租赁市场秩序。这些政策在规范企业经营活动，一方面显示了风波不断的长租公寓存在的众多隐患，另一方面也显示了管理部门丝毫不放松的监管决心。

“终于与蛋壳公寓撇清了关系。”张先生此前将自己在深圳龙岗中心城的一套房子出租给蛋壳公寓，去年却遭遇公寓“爆雷”。“不管是业主还是租客，大家都有难处，我和租客之间的协商就花费了很长时间，挺闹心，最后自己还赔偿了一点钱才让租客退房。”对于目前空置的房屋，张先生表示可卖可租，但不会再轻易与长租公寓合作。

长租公寓并没有成为弃儿

企查查的数据显示，蛋壳公寓的运营主体紫梧桐（北京）资产管理有限公司成立于2015年1月，注册资本1000万人民币。借助互联网和长租公寓风口，规模发展迅速。那个时候，长租公寓被各路投资人看好。IPO之前，蛋壳公寓共完成7轮融资，融资总额高达58亿元，背后的投资机构包括了优客工场、蚂蚁金服、春华资本、CMC资本、愉悦资本等。

如果说起初还有VC/PE为长租公寓的烧钱抢房“买单”，但有限的盈利能力与回报率，使得投资机构也逐渐退场。数据显示，整个2019年长租公寓领域投融资事件共16起，同比2018年减少了15起，行业融资难基本已是不争的事实。据不完全统计，2020年住房租赁题材在资本市场融资或拟融资的金额达到522.6亿元。其中，绝大部分资金流向了以房地产开发为主的房企。而流向以长租为主要业务的资金相对有限，青客公寓在去年7月份发行了1亿美元的可转债，用于收购国内一家公寓品牌的主要资产，这也是长租企业在资本市场上为数不多的表现了。

另一家在美上市的青客公寓，其公布的2020年财报显示，青客公寓净收入12.08亿元，同比下降2.1%；净亏损达15.34亿元，同比扩大208%。截至2020年9月30日，青客公寓累计亏损金额达到38.1亿元。从上市后最高的20.4美元，如今青客公寓的股价只剩下2.54美元。

从当初加速进场到如今行业爆雷此起彼伏，各品牌逐渐回归理性。不过，长租公寓并没有成为一个弃儿，而是吸引了越来越多的房企入局，地产巨头纷纷下场自营长租公寓。此外，一些长租公寓也开始“整合潮”。记者发现，世联红璞日前发布消息，世联红璞大部分门店“加入魔方大家庭”。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，长租公寓出现整合潮，实际上就是企业通过各种手段来消化租赁的房源和服务，这种整合的趋势还会延续，也能从一定程度上看出企业经营确实有压力，后续也会形成一些新的并购机会。从监管角度来讲，一些长租公寓接下来还会遇到经营风险，还需要相关部门高度关注。

不过，持续的城镇化进程、大城市房价不断攀升、年轻人消费习惯与生活方式的改变、房屋租赁市场可观的政策支持……种种因素推动中国的房屋租赁市场饱含巨大潜力。