（原标题：味道变了？基金公司购买自家产品，这类基金竟成主流，什么信号？自购偏股基金已现亏损，真的变天了？）

基金公司的自购，也是防御性的。

Wind数据显示，截至3月24日，节后A股市场风格突变以来，已有20家基金公司自购旗下基金的金额约4.5亿元，但基金公司自购的对象半数以上属于偏债型基金。

自购偏股型基金的风险也开始出现，有基金公司自购去年12月成立的新基金，目前亏损已达6%，而在三年前，有基金经理、基金公司在偏股型新基金成立时，共同自购偏股型基金，基金经理、基金公司自购之举最大亏损幅度接近50%，至今仍未回本。

基金公司自购开始主打偏债基金

在股市连续上涨两年的背景下，基金公司自购旗下基金正小心翼翼。

Wind数据显示，截至3月24日，节后A股市场风格突变以来，已有20家基金公司自购旗下基金的金额约4.5亿元，但基金公司自购的对象半数以上属于偏债型基金。

券商中国记者注意到，天弘基金节后市场波动以来，自购金额最多，但自购的基金类型主要选择了偏债型产品，比如该基金公司在3月中旬自购旗下天弘益新基金6000万元，天弘益新基金是一只偏债混合型基金，该基金的投资组合中，股票资产占基金资产的最高不超过40%，主要部分投向债券资产。此外，富国基金在3月份自购富国天润回报基金5000万，这只基金也是偏债混合型基金。

偏债混合型似乎已成为节后波动市场中，基金公司自购的主要对象，这与去年同期的基金公司自购基金的类型大为不同，尽管在去年同期，虽然债券型基金也是基金公司自购的一大方向，但偏股混合型基金仍是基金公司自购的主力。

Wind数据显示，在基金公司节后以来自购的27只基金产品中，有14只基金产品是偏债型基金，包括纯债基金、混合债券型基金、偏债混合型基金等，偏债产品占比一半。

基金公司自购通常被认为是，希望将公司的利益与基民的利益进行捆绑，彰显看好市场、看好基金盈利的信心，但上述基金公司大举自购偏债型基金的现象，说明了当下基金公司更希望将自己与低风险的偏债产品进行捆绑。

偏股新基金自购已经出现明显亏损

捆绑低风险的偏债基金，在波动的市场中可以避免很多麻烦。

2020年12月1日，一家银行系基金公司推出某偏股混合型基金，该基金公司自购这只偏股混合型基金4000万。券商中国记者注意到，截至2021年3月24日，这笔自购已亏损6%。

部分新成立的偏股型基金节后以来迅速亏损的现象，可能也引起了基金公司的注意，可能促使基金公司在自购基金类型时，需要斟酌一下。汇安基金公司旗下的汇安均衡优选混合成立于2020年2月9日，截至3月24日，该基金已亏损20%，最新基金净值仅剩0.787元。

金信价值精选基金，2017年9月份成立，属于发起式基金，成立时有效认购总户数仅为8户，募集期净认购金额为1010.1万元。在这1000万元中，基金管理人股东认购了有500万元，基金经理等人员认购了500万元，基金管理人认购了10万元。

结果在整个2018年，上述偏股型基金亏损了43.38%，也就是说，基金经理在基金成立后的第一个完整年度，500万就亏了接近250万。

考虑到，该基金公司的自购金额，持有期限的时间是自合同生效之日起不少于3年，即持有承诺期为2017年9月至2020年9月为止。而截至2021年3月24日，这只基金公司自购的新基金仍未回到1元面值，最新净值为0.9931元。

显然，在市场不确定性因素增大的背景下，自购偏股型基金对基金公司来说，也是一个挑战。

股市赚钱难度增大，基金自购谨慎

基金公司自购淡化偏股型基金，重点指向偏债型基金，也暗含了对股市不确定性的担忧。

前海开源基金公司王宏远此前认为，全球多个经济体大规模货币宽松形成的泡沫逐渐迎来拐点。刺破这一泡沫的会是通货膨胀（既包括传统意义上的通货膨胀，也包括资产价格上升带来的通货膨胀），以及通货膨胀预期。因此，美国长达12年的牛市很可能会结束。如果美股牛市结束，包括中国市场在内的全球市场，将会受到影响。

与此相关的是，wind数据关于最近一个月的基金净值显示，有多达2579只基金在一个月的时间内净值下跌超过10%，其中多达507只基金一个月暴跌15%以上。市场人士指出，在股票市场连续上涨两年的背景下，主打股票投资的基金产品在2021年的A股市场中操作难度正在大幅提升，也意味着，若以12月作为一个市场周期，偏股型基金产品赚钱难度正在增大。

在最近流出的兴全基金大佬董承非的内部交流纪要中，这位明星基金经理也坦言对2021年持悲观态度，已经在做防御性动作，宁愿少赚不多亏。董承非表示，基本已经进入防守打法，把自己封闭起来，卖方和内部研究员的话都不听。进入一种极端的封闭状态，完全凭借自己的想法。因为这个时候，所有的推荐都是基于市场高水位。董承非认为，市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程。但是第一，这些核心资产质地不错，但也仅限于用现在的眼光来看，未来如何发展未知。第二，即使这些核心资产质地不错，匹配现在这样的估值，如果未来股价不大幅下跌，未来很长时间给投资者带来的回报会少得可怜。

中金公司认为，当前A股市场将盘整磨底，虽然市场整体调整幅度已经不算低。春节后，沪深300振幅已超过17%，同期创业板指振幅25%。市场整体估值也回到历史均值附近，市场整体继续大幅下行空间可能有限。不过，结合增长和政策环境及历史经验来看，调整时间可能尚短，结构性估值仍不具备很强吸引力。

安信证券则强调仍需以防御为主，如果市场估值修正至疫情前水平，或者市场与盈利增长更为匹配，预计市场对外部利空因素的敏感度将显著降低。配置方面，A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主。不过，如果短期市场再有显著调整，可以更为积极地去把握阶段性反弹，可关注银行、房地产、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。