碧桂园宣布2020年继续维持高达31%的派息率，每股派息复合年增长率高达46.59%，其股东回馈力度在同行中遥遥领先。遭受严厉的房地产调控、新冠肺炎疫情冲击之后，碧桂园仍取得不俗的成绩。

过去的2020年，被认为是房地产行业最为艰难的一年。在房地产调控、新冠肺炎疫情等多重冲击的背景下，碧桂园（02007.HK）依然取得不俗的经营成绩。

2021年3月25日，碧桂园公布的2020年业绩数据显示，碧桂园实现营业收入4628.6亿元，毛利约为1009.1亿元，净利润541.2亿元。公司共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币5706.6亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约6733万平方米，同比分别增长3.3%和8.0%。

年报发布会上，碧桂园集团总裁莫斌表示，公司有信心未来三年每年录得10%以上的权益销售额增长，并保持各项经营指标同步增长。此次公开“三年增长”计划，碧桂园向市场明确传递了龙头房企对未来发展的信心和底气。

碧桂园年报

01

一以贯之的稳健

数据显示，截至2020年底，碧桂园的有息负债总额从3696亿元下降至3265亿元，相较2019年底下降了11.7%。期末，碧桂园的净借贷比率为55.6%，已连续多年低于70%。据中指研究院的统计显示，2020年百强房企的这一指标均值为94.6%。对比来看，碧桂园的杠杆水平持续处于行业低位，这在国内地产企业中并不多见。

现金流方面，碧桂园账面可动用现金余额达1836.2亿元。截至期末，其共实现权益合同销售现金回款额约人民币5193亿元，权益回款率达91%，连续五年高于90%，在行业继续保持领先。

上述现金流、负债比率及销售回款等财务指标显示，碧桂园保持了一贯的财务稳健风格。

据统计，2020年碧桂园共发行了7笔美元海外债券，票面利率位于3.125%-5.625%区间。2021年1月5日，碧桂园成功定价发行双年期共计12亿美元债券，其中5.5年期票据票面利率仅2.7%，再次创下该公司债券融资成本的新低。Wind数据显示，2020年房地产行业海外债融资平均成本为8.32%，碧桂园期内的平均融资成本仅5.56%，较上年底下降了78个基点。这表明，碧桂园不仅融资渠道通畅，其融资成本也优势明显。

数据来源：企业公告

过去的2020年被认为是房地产行业最为艰难的一年。由于“房住不炒”、资金面持续收紧，国内房企普遍资金紧张，资金链断裂拖垮诸多房企。2020年年报的财务数据证明，碧桂园经受住了极限生存的考验，并且多项财务指标表现亮眼，展示出极高的财务护城河。

存量时代被认为是龙头房企的盛世年华。国家宏观调控的深入推进，房地产行业正趋于精细化，朝着长期、稳定、健康的方向迈进。具备规模及品牌优势的头部房企，有望凭借坚实的基本盘，获得更大的发展空间。随着“强者恒强”的到来，碧桂园的经营有望再上台阶。

02

一如往常的慷慨

高派息率是碧桂园一贯的风格，2020年其亦一如既往地慷慨。

碧桂园董事会建议维持31%派息率，2020年，全年合计每股派息人民币45.53分，实际派息约人民币120亿元，累计派息约人民币590亿元。此前Wind数据显示，2016-2019年，碧桂园累计进行13次分红派息，分红率为32.64%；每股收益复合年增长率为52.8%；每股派息复合年增长率为46.59%。

如此折算，碧桂园2020全年相当于现价5%以上的股息率。从分红率、每股派息金额及每股收益复合年增速来看，相较于同行上市企业乃至整个恒生成分股，碧桂园这一股东回馈力度堪称遥遥领先。

Wind数据显示，2007年4月上市至今，碧桂园通过IPO、配售和供股募集的资金仅为329.17亿港元。分红金额远高于募集资金规模，可以说碧桂园是一家颇为厚道的上市公司。作为有规模、有质量的房企，碧桂园无疑也是资本市场所钟爱的标的。

资料显示，2020年，中国房地产市场受疫情影响不确定性增加，但基于良好的经营状况、稳健的财务管控，碧桂园备受评级机构认可。报告期内，碧桂园获穆迪上调发行人及高级无担保债券评级至投资级、标普上调公司长期主体信用评级展望至正面两项成果。目前，碧桂园已获穆迪和惠誉两家权威机构的投资级评级，在国内民营企业中屈指可数。

03

收获颇丰的高科技业务

面对传统建筑行业用工短缺、人员老化、成本上升，作业环境“危繁脏重”，面临着安全生产和工程质量风险高、生产效率低等行业发展痛点，碧桂园率先用“建筑机器人+装配式建造”的模式探索生产方式变革。早在2019年，碧桂园即提出了“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，明确地产、机器人、现代农业是未来三大重点业务，指明了公司科技创新的方向。

2020年年报显示，碧桂园高科技业务收获丰硕，其“多元布局、协同发展”的格局已气象初显。

碧桂园旗下的博智林机器人公司，重点聚焦建筑机器人研发、制造与应用，迅速搭建系统化研发体系，大力引进专业人才，集中开展重点产品研发、关键技术攻关，同步实施系统化产业布局。现已招募及培养了4000多名国内外优秀研发人才，集中开展重点产品研发、关键技术攻关，累计专利有效申请2997项，已获授权956项。在研建筑机器人46款，其中已有18款进入项目开展批量商业化施工，在安全性、质量和工作效率上相比人工操作实现了较好提升。

智能制造工厂

之后，碧桂园又率先打造国内领先的机器人餐厅连锁品牌，成立全资子公司千玺机器人餐饮集团。据悉，碧桂园投入建立机器人研究院，承担餐饮机器人的专利申请和应用研发。最新公布资料显示，千玺机器人集团有限公司经营的千玺机器人餐厅也已快速发展，目前已开业80家，583台各类型单机设备已投入运营，于2020年已递交专利申请883项，已获授权411项。接下来，千玺机器人餐厅将围绕中餐、快餐、火锅、粉面、煲仔饭五大成熟业态，在大湾区乃至全国开更多的门店。

煲仔饭机器人

此外，碧桂园将无人驾驶技术应用到农机具和拖拉机，成功完成了全球首个超万亩无人化农场试验示范项目的实践。