最严退市新规下，A股迎来首批无退市整理期企业。

3月22日，*ST宜生、*ST成城2家公司正式从A股摘牌。因连续20个交易日的收盘价均低于1元面值，2家公司成为首批退市新规下的面值退市企业。

随着注册制改革推进、退市机制的完善，2021年以来，已经有10余家上市公司落定了退市的结局。

史上首批：直接退市 无退市整理期！

据*ST宜生公告，今年1月19日至2月22日期间，该公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，触及终止上市。

经上交所上市委员会审核，上交所决定终止公司股票上市，公司股票不进入退市整理期交易，并决定对公司股票予以摘牌，公司股票于3月22日终止上市。

无独有偶，*ST成城的股票自今年1月21日至2月24日，连续二十个交易日的每日收盘价均低于1元面值，触发面值退市。同样于3月22日被终止上市。

截至退市前夕，*ST宜生、*ST成城股价分别报0.52元/股、0.65元/股，总市值分别为7.71亿元、2.19亿元。

值得一提的是，退市新规正式实施之前，上市公司股票在确定“面值退市”之后仍有30天的退市整理期。但在最严新规实施后，交易所出具终止上市决定书后，股票将直接被摘牌退市，不再设置摘牌前的退市整理期。

而交易类不同于其他财务类等强制退市情形，在触及终止上市条件前，已给与投资者充分的交易窗口，交易类退市实质上是投资者自主选择的一种退市类型，是投资者自身投票的结果。

截至2020年9月30日，*ST宜生、*ST成城分别还有58809户、14462户投资者。而今日有投资者在股吧中发帖询问，“持有的股票不见了，该怎么办？”

对此，退市的2家公司均在公告提及，根据《全国中小企业股份转让系统退市公司股票挂牌业务指南》，预计公司股票将在上海证券交易所公告股票终止上市决定之日后45个工作日，开始在股转系统挂牌转让。

也就是说，上述两家公司的投资者无需担心，持有的股票将出现在三板市场进行交易。不过退市后进入三板的股票并不能每天交易，每周可以交易几次需视业绩情况而定。

曾造假100亿 *ST宜华黯然退市

公开资料显示，2004年8月24日，宜华生活登陆上交所，是汕头第一家成功上市的民营企业。该公司主要从事家具和木地板等家具产品的研发、设计、生产与销售，产品定位中高端。

上市10余年，如今的*ST宜生也曾获投资者追捧，其股价在2015年最高冲至23.22元/股，全年涨幅达272%，接近三倍，总市值也一度高达300亿元左右。但自2016年开始，去股价掉头向下，截至退市前，仅剩下0.52%元/股，较高点时期蒸发近98%，300多亿的市值也随之灰飞烟灭。

因2019年财务报告被出具“无法表示意见”的审计报告，公司股票于2020年5月6日起实施退市风险警示。去年4月26日，证监会对*ST宜生涉嫌信息披露违法违规立案调查。

而2020年12月底，*ST宜生就因股价连续多个交易日低于1元面值，而多次提示被终止上市的风险。

在退市前夕，*ST宜生的高管也曾宣布通过增持等方案来自救，今年1月6日至2月22日，该公司两名高管合计增持公司股票约400万股，完成增持计划。

但与此同时，证监会于1月29日公布了对*ST宜生涉嫌信披违法违规等立案调查结果：*ST宜生2016年至2019年的定期报告存在严重虚假记载，涉及虚构销售、虚增利润、伪造银行单据虚增存款，共计超100亿元，未按规定披露与关联方资金往来300余亿元。

坐定“财务造假”成为压倒*ST宜生的最后一颗稻草，其股价连吃5个跌停，最终黯然退市。

*ST成城市值仅剩2亿

而另一家退市企业*ST成城近几年则一直深陷经营困境。

资料显示，*ST成城主要业务为房产租赁。商业地产租赁自上市以来一直是公司重要业务板块之一。在商业地产租赁方面，公司主要采用自留产权分零租赁的模式，在营业收入方面依托公司在吉林等地的自有商业房地产进行租赁经营。

其财报显示，2013年、2014年，该公司分别亏损1.37亿元、3.48亿元，陷入退市危机。随后的2015年该公司扭亏为盈，暂时解除风险。但随后这一剧情重复上演。

2019年，该公司再度陷入亏损，全年亏损0.85亿元，而其预计2020年续亏0.93亿元。业绩再度亮起红灯。

雪上加霜的是，今年1月12日，其股价报收0.97元/股，拉响“面值退市”警报，随后的两个交易日，股价连续低于1元/股，但此后其股价曾重回1元之上。好景不长的是，1月21日，*ST成城股价再度跌至0.97元/股，此后的交易日，奇迹没有发生，其股价再也没有回到1元之上。

Wind数据显示，*ST成城股价自2015年6月创下39.10元/股高位后，一路下跌，截至退市前，报收0.65元/股，跌幅高达98%。目前，总市值仅2.19亿元。

警惕“炒小炒差”风险！

值得注意的是，进入2021年以来，退市正日趋常态化。

wind数据显示，2021年已经退市的企业有营口港、退市刚泰、退市金钰、*ST通航、*ST宜生和*ST成城，其中退市刚泰、退市金钰、*ST宜生和*ST成城均因股价低于面值而退市。

而天夏退、退市秋林、退市工新、*ST长城目前还在退市整理期。四家公司预计最后交易日期分别为4月9日、4月26日、4月30日、5月6日。

另外，3月12日，证监会曾就康得新退市问题答记者问时表示，将坚决依法推进康得新退市。

近期，由于A股调整明显，机构抱团股遭遇大幅杀跌。在此背景下，“炒小炒差”的风格显得尤为明显。

Wind数据显示，自牛年首个交易日（2月18日）以来，涨幅居前的20只股，有8家企业的去年前三季度的扣非后归母净利润录得亏损。在14只区间翻倍股中，更是有5家去年前三季度扣非后净利润为负值。

其中，牛年以来股价涨幅达125%的邦讯技术已触发多个退市风险指标，公司现状难言乐观，该公司近期曾预告称2020年度归母净利润为负值且营业收入低于1亿元、2020年度期末净资产为负值。

“炒小炒差”还体现在部分ST股方面。wind数据显示，2月18日以来，*ST众泰涨幅达109.38%、*ST中新、*ST实达、*ST联络、*ST银河、*ST当代、ST天成、ST新光等涨幅超50%，大幅跑赢主要指数。

其中，45天录得30个涨停板的*ST众泰频频引发监管层关注。*ST众泰公告表示，2020年度由于公司缺乏流动资金，整车生产几乎处于停滞状态，营业收入主要来源于汽车配件的销售。公司目前处于预重整的状态，是否重整成功仍具有不确定性。

从基本面上看，*ST众泰早已因大幅亏损和财报数据异常面临暂停上市风险。2019年*ST众泰亏损111.9亿元，2020年预计再度亏损60亿元-90亿元。因2019年度报告被出具无法表示意见的审计报告，公司于2020年6月24日被实施退市风险警示。

尽管监管层一度核查停牌、公司多次提示风险，也无法阻止市场炒作的步伐。专家建议投资者注意交易风险，树立理性投资理念，避免因盲目跟风遭受不必要的损失。

业内分析人士也指出，当前，“壳资源”在A股仍有一定的价值认同基础，“保壳”的动力将对退市新规的实践造成阻力，退市新规的顺利运转需要理性市场的驱动。对于已经触发多个退市风险指标，抑或是被实施退市风险警示的企业，投资者不应盲目跟风炒作。