5年前在获得天图资本A轮融资时，百果园掌门人余惠勇或许没有想到，水果连锁零售行业能发展如此迅猛。5年后启动上市计划，地点从去年的香港上市到近期转变为在A股创业板IPO，百果园距离“水果连锁的第一股”又近了一步。

而从德兴走出来的江西老表余惠勇，也在创业20多年后收获百亿身家，同时将百果园发展壮大到拥有4700多家线下门店，会员近7000万，在新的发展路口启动上市对接资本市场，或许能离他的梦想更近一步。

资本市场选择：从境外到A股

2月25日，国内知名水果连锁企业百果园再传上市消息，已敲定将于深交所创业板挂牌上市，并与民生证券签署上市辅导协议，目前正处于第一期辅导工作中。根据记者查询，民生证券也在2月8日发布了第一期辅导工作进展报告。

根据公开资料，去年11月19日，证监会官网发布信息称，深圳百果园实业（集团）股份有限公司拟首次公开发行股票并在境内证券交易所上市，现已接受民生证券股份有限公司的辅导，并于2020年11月10日在深圳证监局进行了辅导备案。

而去年百果园第一次正式公开上市消息，选择的地点是境外。2020年6月，百果园就曾向证监会国际部申请境外上市并获批。2020年9月，证监会网站发布了《关于核准深圳百果园实业（集团）股份有限公司发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市的批复》，显示该公司拟发行不超过5.75亿股境外上市外资股，在香港交易所主板上市。

对于为何转向A股，证券时报记者和百果园相关负责人咨询，对方表示以公开信息为准。综合业内人士的看法，转战A股的理由如下：首先，创业板改革后，制度灵活性、估值比率远高于港股；其次，早期的投资机构或面临退出压力，希望尽快在国内上市，可能会有高的回报。而其背后豪华的股东阵容团队包括天图资本、中金资本、源码资本、深创投、基石资本等。

但根据记者的了解，百果园的大多数投资人都是出于对创始人余惠勇的高度认可，包括对水果连锁行业的深刻洞察、未来趋势的判断以及线上线下结合的迅速转化、以及创新能力等综合素质，验证了那句投资就是投人的经典语录。

作为最早期的投资人，天图资本合伙人潘攀曾表示，百果园的创新力让他颇为触动。2015年，百果园还是一个管理层以60后为主的公司，投完不到一年，百果园的管理层变成了80后为主，“老人做新事，新人做老事”，让80后的管理层来主管公司的大部分业务，让关键位置上的老人去做创新的业务。这对企业来说是巨大的改变。

在百果园，董事长愿意授权，团队愿意接受，这是非常难得的，也给潘攀带来极大冲击。创新力的另一个表现是，百果园不仅在本质上提供了不一样的产品和服务，还不停地用创新业务来迭代公司的商业模式。

而证券时报记者也了解到，百果园内部是用人制度不拘一格，一个刚毕业不久的小姑娘也有可能因为工作表现突出直接破格提拔为高层助理，在锻炼几年以后又重新到了基层，承担起创新业务的主要负责人。

江西老表南下深圳淘金：即将坐拥一家上市公司

在多个场合见到百果园董事长余惠勇，都是身着中式对襟衫服，脑后梳着一根长辫子，看起来十分佛系。而聊起他最喜欢的水果，则是滔滔不绝。“我这一生与水果结缘，在1997年的一个偶然的活动场合，萌发了开水果连锁的想法，就不断琢磨和实践这个事情。”这是此前在接受证券时报记者采访时，余惠勇所透露的。

百果园董事长余惠勇 宋春雨/摄

1968年，余惠勇出生在江西德兴的一个农村家庭，从小懂事，勤快也孝敬，能帮家里长辈分担家务活。他从小认真读书，最终考取了江西农业大学园艺系农业蔬菜专业。1991年大学毕业后，他留在南昌，被分配到农科院工作，专门负责研究和开发食用菌，并用所学知识承包了基地种蘑菇，很快就攒了人生第一桶金。

上个世界八九十年代，也恰逢下海潮兴起，深圳成了吸引全国各地热血青年的创业热土。余惠勇申请停薪留职，跑去深圳闯荡，先是炒股，后来搞运输，两年赔了个底朝天，又灰溜溜回到农科院上班。拿着几百块钱的死工资，看着外面精彩的世界，余惠勇怎么也不甘心，一年后，他怀揣仅有的400块钱，再次南下深圳打拼。

很快，他凭借自己的大学文凭，在一家企业担任蔬菜营销部经理，工作大半年后，愤然离职。他觉得这家企业没有愿景，更没有对像他这样高素质人才的尊重。1995年，他应聘到深圳爱地绿色食品总汇有限公司，担任销售经理，业绩也异常出色，从那时起就逐渐萌生出自己做水果生意的想法。

直到2002年，余惠勇在深圳注册了百果园实业发展有限公司，并在福田区福华路开了百果园第一家门店。由于前期的广告和宣传做得好，在开业第一天，购买者蜂拥而至，余惠勇一天就挣了18000块钱。第一家百果园门店开业首月的销售额高达41万元，也更坚定了他深耕这行的信心。此后，余惠勇引入了加盟制度。门店数量迅速增加，到2008年，百果园已经拥有了100多家门店。

余惠勇曾经在接受记者采访时说，百果园早期发展曾经采用加盟模式，也走过一段靠低价吸引顾客的日子，短期来看是增加了销量，但长期而言加盟店以次充好，打价格战无法长久留住顾客，品牌形象受损和公司持续亏损会成为常态。很快，余惠勇宣布新的经营策略，逐步收回加盟店改变为直营店，重新做公司整合，而那段日子也成为创业以来最难熬和难忘的经历。

重整再出发上路，百果园的发展势头更加猛。到了2015年，百果园在全国的门店数量超过1000家，同年百果园收购了果多美，并宣布完成了A轮融资，此后又完成多轮融资，加快了发展的速度。2016年，百果园又购了一米鲜，并实现了线上线下一体化。2017年销售额突破84亿元。2018年1月，百果园宣布获得15亿元以上B轮融资，投前估值85亿元，资金将主要用于供应链和生态系统建设。到2019年上半年，百果园门店已达4000多家，2019年销售额高达120亿元。到2020年底，门店数量高达4600家，会员超过7000万。而余惠勇也成了德兴的首富，身价超过百亿，但做水果的初心并未改变。

疫情的到来让百果园又有了新的发展契机。按照以往的惯例，每年初一余惠勇都会去各个区域给一线的员工拜年，但因为2020年初武汉的突然封城他转为春节直接奔赴武汉，虽然最后各种原因无法成行。紧接着的3月份，在疫情的催生下，余惠勇亲自主持，推动百果园体系快速升级，发起了百日攻坚线上战役为国卖菜，把运营系统推上去，后面想疫情结束后就退回来，结果回不了头了，余惠勇看到了巨大的市场需求，借着社区团购的东风，百果园也开始正式做起卖菜的生意——2020年11月上线熊猫大鲜。

“我认为只要持之以恒，百果园在万亿的水果市场获得千亿，一定能够实现，但是今天非要把一个几万亿市场推到我的面前，我要当仁不让。”余惠勇表态。

谈到如何在把“小水果”做出“大生意”，余惠勇表示百果园不怕竞争，优势是从全产业链角度搭建生态系统，农业技术不是用一个技术就能解决的，它需要一个体系，整个产业只要有一个落失的环节，效益就难出来，所以我们要做的是补强这些弱势环节，百果园做的就是搭建体系，整个体系包括生产资料，有好东西，有销售，打通之后，种植企业和种植农户就会向我们靠拢。