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宜宾纸贵!一纸业绩爆雷公告,勒不住资金凶猛,这家上市公司喜提六连板,到底什么逻辑?

2021-01-14 08:06 来源: 券商中国 作者: 云中隼

进入2021年,造纸板块躁动不安的上升逻辑正在释放。

1月13日,宜宾纸业成功喜提“六连板”,在当日上午10点16分封住涨停,全天再未开板。最终,宜宾纸业以14.52元/股报收,总量为19.44万手,总额2.76亿元,换手率高达10.99%。

2021年开年后,宜宾纸业迎来了“开门红”。年初至今的9个交易日中,宜宾纸业股价涨幅已高达80.15%。

而在1月12日晚间,宜宾纸业发布2020年度业绩预亏公告,预计2020年度归属于上市公司股东的净利润约为-9800万元,扣非净利润约为-1.69亿元。针对预减原因,宜宾纸业表示,系受全球疫情影响、产品综合毛利率下降、固定费用增加等。在此之前,1月5日晚间,宜宾纸业公告显示,其董事长易从、总经理王晓华二人双双请辞。

不过,受行业板块整体景气度上升,业绩低迷、高管变动都没能拦得住宜宾纸业的股价大涨。据公开报道,2020年12月以来,全国各地纸品价格多有上涨。在“六连板”之后,宜宾纸业是否能够延续涨停神话,市场将持续观察。

宜宾纸业喜提六连板

1月13日早盘,已经连续五连板的宜宾纸业终于打开涨停板,涨幅不断收窄至4%。不过,这样的波动并未延续多久。上午10点16分,宜宾纸业再次封住涨停,全天再未开板。在“六连板”之后,宜宾纸业当日以14.52元/股报收,总量为19.44万手,总额2.76亿元,换手率高达10.99%。

近年来,宜宾纸业股价表现低迷。而在2021年开年后,宜宾纸业却迎来了“开门红”。年初至今的9个交易日中,宜宾纸业股价涨幅已高达80.15%。

1月13日,宜宾纸业因“连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%”,再次登入当日龙虎榜。连续三个交易日内,宜宾纸业涨幅达到33.09%,累计偏离值29.16%,区间成交额5.83亿元。在此之前,1月8日和1月11日,宜宾纸业分别因“连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%”和“振幅值达15%”而两度上榜。

在1月13日的榜单之上,出现了2家实力营业部的身影。买一为光大证券北京总部基地证券营业部,该席位买入1263.85万元。卖一为财通证券杭州上塘路证券营业部,该席位卖出2550.60万元。此外,买五席位的湘财证券台州祥和路营业部,也同样为游资属性。

此外,在13日火热交易宜宾纸业的席位中,机构资金同样是主力。申港证券湖北分公司和东莞证券浙江分公司在当日频繁买入卖出,分别居于买二卖二、买三卖四席位。

再度涨停后,宜宾纸业于1月13日盘后发布股票交易异常波动暨相关风险提示公告。具体列出四点风险提示:

1.交易风险:宜宾纸业股票于2021年1月11日、1月12日、1月13日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动。

2.业绩下降风险:预计2020年度归母净利润与上年同期相比,将下降约890%。第四季度扣非归母净利润预计约-4100万元,经营业绩存在亏损风险。

3.生产经营风险:宜宾纸业2020年主要产品食品包装原纸以及生活原纸平均销售价格分别较2019年平均销售价格分别下降约5%和11%,未来经营业绩改善存在较大不确定性。

4.投资风险:宜宾纸业股票于2021年1月6日至今已连续六个交易日涨停,且1月13日换手率达到10.99%,短期股价波动幅度较大,估值较高。

2020年预亏1.69亿元

在1月12日盘后,曾有大量股民预计,宜宾纸业将出现“天地板”,结束连涨局面。而从次日表现来看,即便是重大业绩预亏消息,也没能勒住宜宾纸业疯长的局面。

1月12日晚间,宜宾纸业发布2020年度业绩预亏公告,预计2020年度归属于上市公司股东的净利润约为-9800万元,扣非净利润约为-1.69亿元。对比上年同期归母净利润,下降幅度达到890%。值得一提的是,这也是A股市场上2021年以来第二份业绩预亏公告,首家为交运股份

针对预减原因,宜宾纸业表示,2020年1-9月,受全球疫情影响,国际浆价处于历史低位,公司下游客户需求下降,主要产品食品包装原纸及生活原纸量价齐跌,从而导致产品的综合毛利率下降,2020年公司因技术改造、疫情停产及周期性停车大修影响,公司固定费用增加。上述综合原因,导致宜宾纸业经营亏损增加。

实际上,对于宜宾纸业来说,亏损可算是家常便饭。自2005年以来,宜宾纸业扣非净利润一直处于负值,且亏损幅度逐年扩大。在宜宾纸业的业绩中,来自地方政府的“助攻”——财政补贴占比颇高。例如,在2020年12月底,宜宾纸业即公告称,收到宜宾市南溪区财政局划拨的企业改革发展资金2100万元。

2020年6月,上交所曾向宜宾纸业发出2019年年报信披监管工作函,要求公司结合经营情况,说明公司面临的具体困难及应对措施,分析公司持续经营能力。彼时,宜宾纸业曾坦言,其面临困难包括:

一是国际浆价处于低位运行,使公司自制浆的优势受到一定影响;

二是行业竞争加剧,产品价格疲软,毛利率较低;

三是公司生活原纸新投产,在市场拓展、品牌建设等方面还需大力提升。

另外,近期纸产品价格出现明显上涨,宜宾纸业是否有望出现业绩改善?对此,宜宾纸业在风险提示中也强调,其关注到近期产品价格有所上涨,但是属于阶段性上涨,是否可持续及持续时间存在较大的不确定性。另外,原材料木浆价格变动等不确定因素,也会对利润产生一定的影响,故提示广大投资者理性投资,注意风险。

除了业绩预亏之外,宜宾纸业的重大人事变动也值得市场关注。1月5日晚间,宜宾纸业董事长易从、总经理王晓华二人双双请辞。与此同时,宜宾纸业提名陈洪为董事、董事长陈洪曾任天原股份常务副总裁。回溯来看,易从、王晓华二人在宜宾纸业的任职时间均超过十年,这样的人事变动,颇令人遐想。

造纸行业景气度提升

在如此长期的低迷业绩下,宜宾纸业的股价大涨,自然并非是来自基本面的支持。近期,造纸行业景气度不断回升,宜宾纸业或许正是借此“东风”。

Wind数据显示,以材料-纸制品为行业标准统计,A股市场共计23只相关个股。其中,在1月1日-13日区间累计涨幅超10%的共有宜宾纸业晨鸣纸业博汇纸业太阳纸业美利云景兴纸业6家上市公司。

据公开报道,2020年12月以来,全国各地纸巾迎来三连涨,华东、华中等多个地区的纸厂均发布了涨价函,涨价幅度约为5%,涉及生活用纸、白卡纸、铜版纸等多个纸品。近期造纸板块的大涨,其背后逻辑或许在此。

在原材料方面,去年12月中旬,新一轮进口木浆外盘陆续公布,提涨空间在20-50美元/吨。在进口木浆期货与外盘同涨的共振之下,部分生活用纸企业被动跟涨纸价。由于部分中小型纸企原料储备量偏小,经过消耗后存在刚性补库需求,成本面压力渐增。

浙商证券轻工制造行业研究报告指出,内外盘浆价尤其是纸浆的期货价格强势上涨,淡季对木浆系纸种的价格形成向上支撑,利好木浆自给率较高的浆系造纸盈利弹性兑现。短期价格具有上涨动力,21年后或有新一轮产能扩张,持续推荐浆系造纸上市公司。

除了造纸板块的借力之外,宜宾纸业还有其他上升逻辑。自2020年以来,A股市场上以白酒为代表的大消费强势上涨。有资深股民提出,控股股东为五粮液宜宾纸业,实际上踩中了白酒概念补涨的逻辑。

无论踩中的是哪一热门概念,业绩不振的宜宾纸业近期股价不断蹿红仍是事实。在“六连板”之后,宜宾纸业是否能够延续涨停神话,市场将持续观察。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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