2020年，A股市场退市力度进一步大幅加强，全年强制退市公司数量达16家，创下历史新高。

上述16只退市股普遍跌幅相当惊人，较高位最大跌幅均超过98%，市值较高峰时合计蒸发达数千亿元。

全年退市类型中，面值退市占绝对主流，面退制度的威力充分显现。

01、全年16家A股公司被强制退市 数量再创历史新高

Wind数据显示，按照摘牌日期计，2020年A股市场全年强制退市公司数量达16家，数量创下历史新高。

若加上强制退市的纯B股公司，2020年全年内地证券市场强制退市的公司（含A股公司和B股公司）数量接近20家，同样创下历史新高。

此前一年的2019年，A股市场强制“清退”力度已大幅加强，当年强制退市A股公司数量达8家，较2018年增长一倍以上。2020年强制退市A股公司数量则在2019年的基础上再次翻倍。

02、退市股跌势惨烈：普遍跌超98% 数千亿市值灰飞烟灭

上市公司的退市，给不幸“踩雷”的投资者带来不小损失。

数据显示，上述16只退市股在临近退市之际普遍经历巨幅下跌，自历史高位的最大跌幅均超过98%，相当惊人。

其中暴风集团自历史高位的最大跌幅高达99.78%，照此推算，如果在历史最高位持有100万元的暴风集团，至临近摘牌前的历史最低位时将只剩下2000多元。

值得注意的是，2020年A股市场退市股中，包含多只昔日明星股。除了暴风集团外，还有乐视网、华锐风电等。

乐视网曾贵为创业板“一哥”，2015年的牛市时期，市值一度超过1500亿元，除视频网站外，公司还曾涉足手机、汽车、体育多个行业。其实控人贾跃亭曾提出“生态化反”，一时之间风光无限。但最终乐视网债台高筑，实控人贾跃亭远走海外，至今未归。

华锐风电则曾被市场视为风电第一股，公司于2011年1月上市， 首发价格为90元，这一发行价在A股市场历史居于前列。但该公司上市首日就破发，上市后的各年份中，除了2015年上涨外，其余年份均下跌，且从未回到90元的发行价，最终走向退市。

上述现象说明股市的变幻莫测，即便是当时看起来很好的公司，未来也有可能沦为市场抛弃的对象，甚至走向退市。

保守估算，上述16只退市股临近摘牌前股东户数合计达到数十万户，16股在临近摘牌时市值较历史高峰合计蒸发近6000亿元。

03、“面值退市”发威 2020年一半以上退市公司都是面退

从2020年强制退市类型来看，主要包括财务类原因退市和面值退市。

如最近摘牌的凯迪生态就属于财务类原因被强制退市摘牌。此前，凯迪生态因2017年、2018年连续两年财务报告被出具无法表示意见审计报告，公司股票于2019年5月13日暂停上市。

暂停上市后，凯迪生态2019年归母净利润、净资产均为负、2019年度财报被出具无法表示意见审计报告，最终触及交易所规定的股票终止上市情形。

总的来看，上述16只退市股中，有9只属于面值退市，占比超过一半，这说明面值退市已逐渐成为A股市场最主流的退市方式，发挥了强大制度威力。

“面值退市”是指根据交易所现有规定，上市公司连续20个交易日每日股票收盘价均低于股票面值，交易所有权决定终止其股票上市交易。

面值退市之所以逐渐成为主流退市类型，源于其相对市场化的制度特性，上市公司较难通过调节利润等手段进行规避，只要市场投资者连续“用脚投票”，上市公司就会陷入面值退市险境。

值得注意的是，退市制度的改革和完善仍在进行。

为了进一步提高上市公司质量，健全市场优胜劣汰机制， 2020年12月14日晚间，沪深交易所就股票上市规则及退市配套相关业务规则进行修订，并向社会公开征求意见。

征求意见稿对退市制度进行了多个方面的修订和完善，其中面值退市标准明确为“1元退市”。此外，还新增市值退市，标准为连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元。

退市整理期相关规定也有一定修改。面值退市、市值退市类改为不设退市整理期。其余类型退市整理期首日不设涨跌幅限制，退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日，同时放开首日涨跌幅限制。

本文图表制作：张荔 胡华雄