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肖远企:资管行业要自觉做长期价值投资表率,避免过度渲染超额回报

2021-07-24 19:36 来源: 证券时报 作者: 贺觉渊
证券时报 贺觉渊 2021-07-24 19:36

7月24日,在由青岛市人民政府主办、《财经》和《财经智库》承办的“2021青岛·中国财富论坛”上,中国银行保险监督管理委员会副主席肖远企在主旨演讲中表示,资管行业要自觉做长期价值投资的表率。资管行业要培育金融投资深度,普及长期、理性和价值投资理念,提高整个社会的金融素养。尤其要避免过度渲染超额回报,炒作非理性预期。

肖远企指出,当前中国已是世界第二大经济体,2020年国内生产总值突破100万亿元,人均达到7万元,居民人均可支配收入达到3.2万元,中等收入群体超过4亿人,财富管理需求进入新阶段,资产管理行业迎来新的发展机遇。

肖远企就资管行业发展提出了五点看法。他指出,第一,要始终敬畏受托职责。资产管理是基于托付关系的服务,紧密联结多样化的受托投资与资产标的,中介属性比较复杂。资产管理人的身份是代理人,既不是资金持有人,也不是投资资产持有人,因此与生俱来就存在资产管理人和持有人之间的角色位移。既有灵活性优势,也埋下了风险隐患,关键在于是否能恪守受托管理的职责。另外,对于中低收入群体的财富管理需求也要高度重视。理论上只要除去生活必需品支出以外,仍然有余钱的人群都有财富保值增值的需求。因此,除了为高净值客户服务外,也应帮助中低收入群体管理财富,实现财富有效积累。

第二,要自觉做长期价值投资的表率。资管行业要培育金融投资深度,普及长期、理性和价值投资理念,提高整个社会的金融素养。对投资者财富实施跨时期、跨市场的优化配置,在合理风险和期限水平下取得合理收益。这自然也要遵循金融规律,特别是风险和回报匹配原则,不可能制造“一夜暴富”的神话。在这方面,尤其要避免过度渲染超额回报,炒作非理性预期。

第三要积极践行社会责任投资。社会责任投资已成为全球重要共识。资管行业应当充分利用自身优势,加大对社会责任投资的支持力度,积极参与塑造和完善“环境”“社会”“治理”(ESG)投资体系,推动建立更明确定义标准,构建相关数据收集和统计框架。完善ESG评估方法,推动企业建立ESG的信息披露机制,全面提高社会责任投资的成效,在实现财务回报投资目标外,兼具社会责任和可持续发展等多层目标。

第四,要努力熨平周期波动。近年来,非银行金融中介,包括资管行业等传统金融体系外的金融活动,对金融周期乃至经济周期的影响方式引发广泛的讨论和关注。一是资产管理人投资的羊群效益放大周期波动。二是集中兑付造成的流动性风险加剧周期波动。三是可能同样存在“大而不能倒”的困境。资管行业与经济金融周期的关系是新的问题,目前还难以得出准确的结论,必须强化监测和分析,推动完善制度,遵循组合投资的基本规律,合理塑造投资预期,降低亲周期性运行波动曲线,推动金融经济发展,维护市场稳定。

第五,要主动构建良性竞争格局。要维持良性竞争,资管机构和监管部门需要共同努力。在实现市场充分竞争的前提下,引导行业向最优均衡靠拢。在良性竞争环境下,代理契约的内容和履约进展应该是透明的。任何一方都不应通过隐瞒欺骗等手段侵害对方的利益。在过度竞争环境下,资产管理人可能会利用信息不对称的优势,损害投资者利益,扭曲金融市场的均衡价格。这就尤其需要完善制度体系,强化信息披露和销售匹配,对行业良性竞争予以规范和约束,培育建立一个有差异,有特色、相互补充的资管行业良好生态,维持公平的市场竞争秩序,维护好金融稳定,保护好大众利益。

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