投资者瞩目的退市制度修订进入关键节点。12月14日晚间，沪深交易所发布了改革后的退市制度征求意见稿。下面是各方最新解读：

李湛：退市常态化将成为未来A股迈向国际化的坚实一步

据金融时报14日报道，中山证券首席经济学家李湛表示，随着资本市场深化改革的推进，资本市场生态的逐渐变化，市场各方对完善退市制度的要求进一步提高，这将推动退市制度的完善和监管力度的加强。与此同时，退市常态化将成为未来A股迈向国际化的坚实一步，打造良好的优胜劣汰市场生态，有望使得市场资源可以得到充分的优化配置。

董登新：新规标准下退市导向发生变化 引导上市公司更注重持续经营能力

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，顺应注册制趋势，新规标准下退市导向发生变化，不再重点针对连续亏损公司，引导上市公司更加注重持续经营能力，但垃圾股的含义将发生变化，僵尸公司、空壳公司和重大财务造假的害群之马将面临退市风险，新规下有持续经营能力的亏损公司不退市仍然与打击垃圾股是有机统一的。

王德伦：监管部门需将投资者保护和退市制度有机结合

据金融时报14日报道，兴业证券首席策略分析师王德伦表示，一些上市公司违法违规性质比较恶劣，如果依靠退市指标无法迫使其退市，容易引发市场对违规行为成本太低的担忧。这要求执法部门切实提高发行人及其控股股东、中介机构相关证券违法违规行为成本，对相关市场主体形成有效震慑力。同时，上市公司如果因为欺诈等主观恶意因素退市，中小股东往往是最大的受害者，监管部门需要加强中小股东法律保护、完善集体诉讼等制度，并将投资者保护和退市制度有机结合。

劳志明：用“扣非净利润加营业收入”代替“连续亏损”退市指标，与注册制相衔接

据金融时报14日报道，沪深交易所发布退市新规（征求意见稿），标志着第五次退市改革正式步入施工期。华泰联合董事总经理劳志明认为，本次改革最大的三个亮点：用“扣非净利润加营业收入”代替“连续亏损”退市指标，与注册制相衔接；上市公司被*ST后交叉适用非标审计意见退市标准，堵住了通过财务造假和非标审计意见恶意规避退市的漏洞；取消暂停上市程序，大幅提高退市效率，避免僵而不退。