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基金“中考”揭榜!多只收益超50%,这类基金成最大赢家!主动权益类前三名被他包揽!

2022-07-01 08:12 来源: 券商中国 作者: 裴利瑞
券商中国 裴利瑞 2022-07-01 08:12

2022年上半年正式收官,公募基金“中考”成绩单也随之揭榜。

在国际冲突和能源紧缺的大背景下,原油QDII基金在今年上半年领跑全市,收益最高的嘉实原油大赚58.35%,国泰大宗商品、易方达原油、南方原油等多只原油QDII基金的收益也超过50%。

与此同时,国内稳增长和能源供需偏紧的格局也使得煤炭板块一路高歌猛进,反应到基金层面,重仓煤炭的万家基金黄海旗下三只基金,包揽了今年上半年主动权益基金的冠亚季军,其中万家宏观择时多策略以52.63%的收益率摘得主动权益基金的“中考”状元;但由于市场整体回撤较大,取得正收益的权益基金占比不足一成。

“固收+”今年收益的前三名也全部由一人包揽,安信基金张翼飞管理的三只基金分别位列“固收+”基金业绩前三,最高一只年内收益率为12.42%。但全局来看,“固收+”基金在股债的双重夹击下整体表现不佳,仅三成“固收+”基金在今年上半年取得了正收益,部分产品的最大回撤超过20%。

原油QDII基金领跑全市,最高大赚58%

回顾2022年上半年,国际冲突和黑天鹅事件不断,引发全球对能源安全的担忧,原油价格飙升,原油QDII基金也水涨船高、领跑全市。据wind数据统计,截至6月29日(QDII基金净值晚一交易日公布),嘉实原油以58.35%的年内收益率排名QDII基金业绩第一,与此同时,这也是今年上半年全市场业绩最好的公募基金。

紧随其后,国泰大宗商品、易方达原油A人民币分别以54.60%、54.32%的收益率位列第二、第三,此外,南方原油基金的收益也超过了50%,达到了54.26%。

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从QDII基金的角度来看,在今年的业绩前十名单中,原油QDII基金占据了六席,此外,国泰大宗商品、信诚全球商品主题、银行抗通胀主题等名列前茅的基金虽然名字中未带有“原油”、“油气”,但均重仓了原油相关的投资品种,可以说是原油基金霸屏了QDII排行榜。

但值得注意的是,自6月中旬以来,通胀引发的避险情绪使得高企的大宗商品价格出现松动,此外,有消息称欧佩克开始研究下一步增产行动,叠加美联储大幅加息以及美石油企业或“被加税”进一步打压市场信心,国际油价也开始进入高位震荡格局,原油QDII基金随之在近期面临着调整压力。

据wind数据统计,自6月以来,多只原油基金的业绩已经从高点回撤了超10%,部分产品甚至已经回调了超25%,在基金“中考”的冲刺阶段失血严重。

对于最近油价的下跌和变化趋势,广发道琼斯石油指数(QDII)基金经理叶帅表示,美联储加息是当前压制油价的重要因素之一,美国5月CPI超预期上行导致美联储加快其加息步伐,对油价形成巨大压力,这也导致市场对美国经济衰退的担忧上升,从而造成需求破坏。然而复盘历次加息周期,原油价格几乎每次都是加息后期才出现下跌,这是由于只有当油价见顶回落后,加息步伐才会停止。当前美联储加息周期刚刚启动,谈论油价见顶为时尚早。综上,供需偏紧预计使油价维持高位震荡,美联储加息造成的回调有望为投资者带来较好的入场机会。

正收益的权益基金不足一成,煤炭基金包揽前三

视野回到国内,A股在今年上半年走出了先抑后扬的“过山车”行情,沪指在4月27日触及2863低点后迅速反弹,截至6月30日收盘报收3398.62点,上证综指上半年探底回升下跌6.63%,沪深300下跌9.22%,其中电子、计算机等TMT行业领跌,而受益于稳增长的煤炭板块遥遥领先,新能源、汽车等板块自5月以来奋起直追、反弹迅猛。

市场的整体回调使得众多基金发生较大回撤,据wind数据统计,截至6月30日,约120只权益基金年内最大回撤超40%,即使后续市场反弹,也仅有约450只权益基金(主要为股票型基金和偏股混合型基金)在今年上半年取得了正收益,占比不足一成,其中仅有约30只收益超过10%。(注:已剔除2022年新成立的基金)

其中,黄海管理的万家宏观择时多策略以52.63%的年内收益率位居第一,此外,同样由黄海管理的万家新利、万家精选A分别取得了46.8%、40.77%的年内收益率,分别位列第二、第三,黄海旗下产品包揽了主动权益基金前三。

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从过往定期报告来看,黄海长时间重仓在地产板块,自2021年三季度起开始大举加仓煤炭股,以万家宏观择时多策略为例,该基金截至一季度末的前五大重仓股分别为陕西煤业保利发展淮北矿业山煤国际潞安环能,投资组合中采矿业、房地产业的配置比例分别达到了48.62%、32.84%,第一大重仓股陕西煤业的年内涨幅超70%。

主动权益基金的第四名同样由万家基金摘得,其另一位基金经理章恒管理的万家颐和以30.6%的收益率排名第四。从过往定期报告来看,该基金同样重仓了多只煤炭股,包括中煤能源陕西煤业晋控煤业等等。

对于这一轮煤炭行情,黄海在近期表示,国内煤炭的供需格局一直是偏紧的。从供给端分析, 2016年供给侧改革以来,A股大型煤企基本没有新建矿的资本开支,去年以来的保供措施,各大煤企已经把产能潜力充分释放出来,今年产量再进一步增加的空间有限;从需求端看,国内经济依然在稳增长,高端制造业在发展,新能源汽车渗透率在提升,这都会导致煤电需求进一步增长,而新建煤矿的建设周期一般需要5年,因此煤炭供需偏紧的格局可能还会持续较长时间。

“煤炭价格维持高位、煤企高盈利、高现金流、高分红的持续时间也将大大拉长,从这个角度上说,煤炭板块投资价值凸显。”黄海表示。

股债双双震荡,仅三成“固收+”取得正收益

和主动权益基金类似,“固收+”今年收益的前三名也全部由一人包揽。Wind数据显示,截至6月30日,张翼飞管理的安信民稳增长A、安信平衡增利A、安信稳健聚申A分别位列“固收+”基金今年业绩前三,年内收益率分别为12.42%、9.97%、8.73%。

张翼飞是安信基金混合资产投资部总经理,从过往定期报告来看,其股票持仓偏好低估值、高分红行业,长期重仓配置地产、银行、煤炭等,转债部分偏好债性强、绝对价格低的品种,纯债部分则偏向于防御性策略,不做信用、久期上的暴露,整体呈现出偏防御、绝对收益、深度价值的风格,因此中长期业绩也较为优秀。

除了张翼飞管理的上述基金外,唐赟和周珊珊管理的交银稳固收益、李崟管理的招商睿逸、周海栋管理的华商恒益稳健等7只“固收+”产品也均在今年取得了超5%的收益。(注:已剔除2022年新成立的基金)

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不过,除了少数有着出色的资产配置和回撤控制能力的“固收+”外,整体来看,“固收+”基金在今年上半年的表现并不算令投资者满意。据wind数据统计,截至6月30日,全市场“固收+”基金(主要为偏债混合基金和二级债基)今年以来的平均收益约为-0.9%,其中约360只年内收益为正,占比仅三成。

再从对于“固收+”至关重要的回撤控制来看,截至6月30日,全市场“固收+”基金今年以来的平均最大回撤为5.6%,其中有11只产品的最大回撤超过20%,与投资者对“固收+”低波稳健的期待南辕北辙。

从客观环境来说,股债双双震荡是今年“固收+”整体表现欠佳的主要原因。其中,股票部分受疫情等内外因素影响发生了较大下跌,债券市场也随着美联储加息、海外收益率上升而承压,估值高企的可转债高位震荡,波动加剧,使得“固收+”在“+”的部分也得不偿失。

展望后市,张翼飞在近期表示,随着后续稳增长政策逐步明确,并逐渐落实到相关层面,偏权益型资产中的部分行业和标的或面临边际改善的机会;目前债市收益率仍处于历史较低水平,收益率下行空间有限,在久期及杠杆的运用上偏谨慎。他预测权益市场整体以震荡为主,部分低估值价值型标的目前性价比较好,并存在政策催化的可能性,警惕高位股,看好低位价值股,部分基本面优秀、前期调整较多的标的已进入关注区间。

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