兜底式增持出现亏损，中顺洁柔(002511)实控人邓颖忠自掏腰包全额补足。

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6月2日晚间，公司发布公告，邓颖忠于去年5月发出的倡议员工增持股票的兜底式承诺目前已履行完毕，如约对264名员工买入的114.86万股股份亏损额进行补偿，累计补偿金额为2545.78万元。按照补偿金额测算，员工人均亏损幅度达67%。

近年来，每逢市场低迷时期，总有实控人向员工发出“兜底式增持” 倡议，以稳定市场信心，但提振效果却表现不一。今年4月底，星期六、弘信电子实控人接连抛出兜底增持承诺，截至目前股价均获得近30%涨幅，不过后续走势仍有待观察。

补偿员工2545.78万元

回溯2021年5月9日，中顺洁柔实控人邓颖忠向全体员工发出增持股票倡议，承诺凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入公司股票，并连续持有至2022年5月30日的在职员工，期间产生的亏损由邓颖忠承担，收益则归员工本人持有；与此同时，邓颖忠承诺在2022年5月30日前不减持、不质押公司股份。

值得一提的是，邓颖忠发出倡议之时，中顺洁柔股价为29.82元/股，自当年年初已上涨超40%，已处于高位。不过，实控人的倡议依然得到了不少员工的积极响应，经统计，共有282位员在倡议增持期间累计净买入120.87万股，增持均价为33.04元/股，累计耗资3993万元。截至2020年底，中顺洁柔员工总数为6618人，参与增持的员工比例约为4%。

此后，中顺洁柔股价短期继续快速上涨，并一度触及历史新高34.77元/股。然而，自2021年6月后，公司股价步入下行通道，截至2022年5月30日，仅为10.68元/股，较一年前的高点跌幅近7成，员工增持面临大幅亏损，邓颖忠的“兜底承诺”到了履行节点。

按照承诺，本次符合补偿条件的股份数量为114.86万股，覆盖员工264人，邓颖忠需补偿金额为2545.78万元。截至目前，前述款项已经补偿完毕。

业绩下滑开启提价

在日前召开的年度股东大会上，中顺洁柔董事长刘鹏曾对股价下跌的情况进行回应，表示资本市场股价的波动受多方面的影响，去年消费品（投资）的热度已经转了风向，行业也面临原材料价格上涨、市场竞争加剧、公司内部改革等多种因素交织在一起，导致市场出现各种声音。

股价下行的背后，是中顺洁柔的业绩下滑。2021年，公司陷入增收不增利，营收为91.5亿元，同比增长16.95%；净利润却同比下滑35.85%，至5.81亿元，为近7年来首次下滑。今年一季度，营收、净利双双下滑，分别为18.84亿元、1.33亿元，同比降幅分别达10.36%、50.82%。

自2021 年下半年以来，造纸行业普遍面临原材料价格持续上涨的压力。基于此，中顺洁柔于2022年1月开始实施第一轮调价策略。

公司表示，一季度受调价策略以及疫情加剧的影响，营收略低于预期，其中缺口主要来自线上渠道，东部地区在线上渠道中的占比较大，受到2月东北疫情和3月上海疫情影响较大。不过，随着市场对调价政策的接受度不断提高，叠加618大促影响，预计二季度营收会有所改善。

兜底式增持频现江湖

近年来，“兜底式增持”在资本市场频现，且大多出现在市场大幅调整之时，主要是出于对公司价值的认可，以此提振市场信心。

从过往的情况来看，短期对股价多有明显的刺激效果，但长期来看却表现不一，类似中顺洁柔需要实控人补偿的情况也并不鲜见。

2018年6月，华瑞股份实控人兼董事长孙瑞良为鼓励员工增持，承诺在规定时间买入并持股满一年的员工，所购股份亏损部分将由其补足。根据当时的买入情况，共有77名员工累计增持70.37万股，增持总额为681万元。一年后，公司股价下跌近20%，孙瑞良如约履行补偿义务。不过，此前买入股份的77名员工仅有3名在职，最终补偿款仅为15万元。

除此之外，科陆电子实控人曾在2017年两次向员工发出“兜底式增持”倡议，最终均以赔偿员工告终，累计赔偿金额超250万元；安居宝、星辉娱乐实控人曾因履行兜底承诺赔偿员工100.5万元、184.7万元。

今年4月底，星期六、弘信电子实控人接连抛出兜底增持承诺，截至目前股价均获得近30%涨幅，不过后续走势仍有待观察。光大银行金融市场分析师周茂华表示，实控人为员工增持兜底在一定程度上可以起到稳预期的作用，但公司股价波动本身受宏观经济、行业表现、企业经营、市场情绪等众多因素影响，从长期来看，公司基本面持续向好及业绩稳健增长才是股价的有效支撑。