泛酸钙单日价格涨幅近42%，元旦以来大涨超70%。

据百川浮盈数据，1月13日，泛酸钙（维生素B5）价格跳涨，最新价格由昨日的162元/公斤，直接上涨至230元/公斤，单日价格跳涨近42%。元旦以来，泛酸钙价格累计涨幅超过70%，最新价格相比2021年年中75元/公斤的低点，累计涨幅高达207%。

根据中国饲料行业信息网报道，部分泛酸钙企业提价幅度惊人，有厂家国内价报出360元/公斤，出口报价50美元/公斤，较此前报价翻了近三倍。

同时，欧洲市场的泛酸钙价格同样高企，本周价格为17-19欧元/公斤，较去年9月末9.2-9.8欧元/公斤的价格翻倍。

原料供应紧张及环保因素导致价格跳涨

历史上泛酸钙价格上涨多与环保监管有关。由于泛酸钙部分原材料为易燃、易爆、有毒的气体或液体，生产过程中会产生含氰废水，处理难度较大，国内环保逐步趋严，曾使得国内泛酸钙产能明显受限。2017年及2019年泛酸钙市场上涨期间，均受到安全和环保上的强监管。

泛酸钙合成中需要两个重要的中间体，分别是泛解酸内酯及β-氨基丙酸，其中泛解酸内酯生产中需要用到异丁醛和氢氰酸，泛解酸内酯在合成过程会生成含氰废水，对污水处理能力要求较高。较多生产厂家污染处理能力有限，只能按照目前的污染处理能力来限定生产计划，受环保制约较大。异丁醛装置增量较低，而异丁醛两大下游新戊二醇和醇酯需求增加，产能不足，供应紧张。

此外，疫情令产能受限、物流不畅、上游原料涨价以及下游春节前补库存等因素，也导致泛酸钙价格飞涨。

百川盈孚也指出，本轮泛酸钙涨价起始于2021年9月，主要受能耗双控以及原料供应紧张影响，相关厂家挺价意愿较强。经历上一轮价格下行后，厂家间的竞争关系有所改善，提价有望逐步达成一致。

泛酸钙市场呈寡头垄断格局

全球维生素B5市场呈高度寡头垄断格局，全球主要生产企业仅6家，亿帆医药、山东新发、山东华辰、兄弟科技、帝斯曼、巴斯夫。目前年产能27000吨，其中亿帆医药是泛酸钙龙头，产能为8000吨至12000吨左右，占全球总产能40%左右。

天风证券指出，本轮泛酸钙涨价为周期底部反弹，泛酸钙盈利能力有望大幅提升。在主要厂商中，亿帆医药全球市场占有率较高，居领先地位。公司采取随行就市的定价策略，叠加公司产能规模效应，净利润有望显著增长。

兄弟科技拥有维生素B5年产能为5000吨，其中泛酸钙为4000吨。恒华生物拥有部分泛酸钙产能，公司2020年D-泛酸钙业务营收近4000万元。

国盛证券指出，维生素下游饲料产量同比好转，截至2021 年10月，国内工业饲料总产量24360万吨，同比增长14.9%，其中猪饲料产量10599万吨，同比增长49.5%。同时，供给端行业格局持续优化，VE行业未来新增产能极少，行业供需格局大幅优化，预计VE行业有望进入中长期盈利周期。

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