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调味品龙头要涨价?股价已有表现,最新回应来了!

2021-09-27 12:36 来源: e公司 作者: 李映泉
e公司 李映泉 2021-09-27 12:36

(原标题:调味品龙头要涨价?股价已有表现,最新回应来了!)

9月24日,A股调味品龙头海天味业(603288)出现久违的涨停。伴随此次涨停,有媒体援引知情人士报道称,海天味业已口头传达提价信息,提价幅度在5%,范围包括酱油、酱料、蚝油,提价涉及的产品或将占公司整体收入的90%以上。

针对这一传闻,海天味业于9月26日晚间发布澄清公告称,2021年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨,给该公司的经营带来了一定的挑战,近期该公司正在评估是否对产品价格进行调整,但调价计划尚未最终确定。

海天味业进一步表示,如实施调价计划,会对该公司的成本、利润、市场等多方面产生影响,因此调价对该公司未来业绩是否增长带来不确定性,请广大投资者注意投资风险。

这一消息公布后,9月27日早盘,A股调味品板块继续走强,截至记者发稿,海天味业涨幅超过4%,千禾味业(603027)涨幅超过7%。

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去年曾回应无提价计划

证券时报·e公司记者注意到,海天味业产品价格动态此前一直备受市场关注,2020年底,就有多家券商预测,调味品有望进入新一轮涨价周期。

对此,海天味业于2020年12月17日晚间在官网发布通告称,2021年海天味业无提价计划。公司还表示,2020年酱油调味品生产成本普遍上升,尤其是大豆等大宗农副产品价格更是一路上扬创新高。但海天将用更加精益求精的管理技术提高经营效率,以消化成本上涨带来的不利。

而在今年3月31日举行的业绩说明会上,海天味业董事长庞康也表示,提价一般会结合成本变化、销售策略、企业持续发展等多种因素来考虑,短期内公司没有提价计划。

兴业证券统计,海天味业此前也曾在2010年-2017年之间经历过数次产品提价,其中最近的一次发生在2017年1月,海天味业对公司多数产品提价约5%,而此次调价至今已经接近5年。

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成本上升毛利率承压

从过往业绩来看,海天味业在2017年-2020年分别实现了24.21%、23.60%、22.64%和19.61%的净利润增长率,而同期公司的营收增长率分别为17.06%、16.80%、16.22%和15.13%。可见,过去4年,海天味业的净利润增速一直呈现出高于营收增速的良性状态,这也使得公司在资本市场上备受追捧,被冠以“酱油茅”的称号。今年1月,海天味业股价创下了219元/股的历史新高。

不过,今年以来,情况似乎发生了变化。据海天味业2021年半年报显示,公司上半年营收实现6.36%的增长,净利润同比增长3.07%。对比过去几年,海天味业今年的营收和净利润增速均出现了明显下滑,同时还出现了净利润增速低于营收增速的情况。

半年报中,海天味业坦言,报告期内国内经济面临诸多考验,受疫情影响,居民消费仍然处于修复态势,调味品行业保持稳定发展的同时,也经受着一系列的挑战。销售端,外部经济环境的变化带来消费需求减弱,新消费、新渠道的裂变给调味品市场带来新的挑战和机遇,也使消费需求呈现多样化发展的趋势;成本端,今年以来上游材料价格持续上升,企业生产成本面临较大经营压力,行业利润受到挤压。

天眼查数据显示,2017年-2020年,海天味业的综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%和42.17%,2021年上半年,海天味业综合毛利率则为39.31%。在连续三年保持稳定后,海天味业的毛利率自2020年开始出现下降,也正是自2020年开始,以黄豆为代表的调味品原材料价格持续上涨,成为调味品企业毛利率下滑的主要原因之一。

调味品板块整体回暖

值得一提的是,在海天味业的提价传闻催动下,A股调味品板块在9月24日也纷纷起舞,千禾味业也于当日涨停,中炬高新(600872)、加加食品(002650)当日分别上涨8.36%、3.73%。9月27日,调味品板块继续走强。

据行业人士表示,海天味业作为调味品行业的绝对龙头,其价格调整动作在业内具有“风向标”的效果。倘若海天味业确定产品提价,其他企业跟随将是大概率事件。事实上,2017年1月海天味业前一轮宣布提价后,千禾味业中炬高新也在2017年3月跟进了提价政策。

针对这一市场情况,开源证券最新发布研报表示,目前海天味业尚未正式发布提价通知,但从历史经验来看,调味品通常三年左右会普调价格,提价的促发因素包括成本上涨与渠道利润率降低,当前海天味业已满足提价促发条件。提价的意义在于,一方面重新梳理价格体系,推动渠道利润率提升,以提高经销商积极性;另一方面可以协助经销商转移库存,减轻压力。根据历史经验推演,如果海天味业提价,其他调味品企业可能跟随,从而带动板块整体价格上移,对于行业的良性发展有着积极的作用。

方正证券也在最新研报中指出,调味品提价预期催化板块情绪,去年下半年开始,调味品原材料中大豆,包材等成本上涨明显,企业与渠道利润承压较为严重,提价呼声较多。提价对于企业来说,经销商提前限货+提价消息致终端囤货意愿增加,有助于经销商加快去库存进度。而且提价可一定程度上缓解成本压力,重新梳理渠道利润分配体系,提升渠道利润。

方正证券同时强调,在目前需求较疲软,行业整体库存较高情况下,提价造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定,社区团购对价格体系破坏未完全停止,需观察提价后的动销情况。长期来看,需求疲软只是暂时的,行业消费升级+餐饮恢复等整体向上趋势不变。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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