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快递业结束“内卷”?价格战停打,单价在回升,股价已先行大涨!能上车吗

2021-09-23 12:59 来源: 证券时报 作者: 王军
证券时报 王军 2021-09-23 12:59

经过多年的价格竞争,快递行业释放了拐点信号。

国家邮政局近日公布的数据显示,8月全国快递单票平均价格为9.34元,同比下降7%,但环比提升了0.92%。广州地区8月快递单价实现环比正增长,义乌地区单价环比降幅收窄。

快递上市公司披露的营运数据也证实了这点,通达系8月单价同比降幅均收窄,其中韵达单价连续两个月环比回升,圆通单价实现自2019年以来的首次同比转正。

“快递行业经历了十余年的竞争,已告别高速增长,从增量市场转为存量市场。” 快递100 CEO雷中南接受证券时报记者采访时表示,恶性价格战让产业上下游叫苦不迭,快递巨头们利润下滑甚至陷入亏损,末端网点利润不均经营艰难,快递员收入及权益得不到保障,更重要的是影响了消费者的体验。

“随着邮管部门的窗口指导逐步深入,快递价格战呈现退潮趋势,虽有缓和迹象,但仍未回归良性发展。” 雷中南说。

快递价格战趋缓 

近日,A股四家快递公司披露了8月份经营数据显示,8月快递企业价格企稳回升,快递价格战已阶段性趋缓。

其中,顺丰控股8月速运物流业务收入138.71亿元,同比增长24.33%;完成业务量8.68亿票,同比增长33.13%;速运物流业务单票收入为15.98元,同比下降6.60%。

韵达股份8月快递服务业务收入31.28亿元,同比增长15.34%;完成业务量15.25亿票,同比增长18.95%;快递服务单票收入2.05元,同比下降3.30%。

圆通速递8月快递产品收入29.36亿元,同比增长28.64%;完成业务量13.80亿票,同比增长27.32%;快递产品单票收入2.13元,同比增长1.03%。

申通快递8月快递服务业务收入17.80亿元,同比增长7.18%;完成业务量9.14亿票,同比增长15.89%;快递服务单票收入1.95元,同比下降7.58%。

从业务量上看,8月各上市快递企业业务量增速实现较快增长,其中,顺丰8月业务量增长33.13%,韵达增长18.95%,圆通增长27.32%,申通增长15.89%。

值得一提的是,从各家快递企业单票业务收入来看,均有企稳回升迹象,圆通单价改善明显。具体来看,顺丰8月快递单价同比下降6.6%,但环比0.13%;圆通同比提升0.95%,环比提升5.45%;韵达同比下降3.3%,环比提升0.49%;申通同比下降7.58%,环比下降1.02%。

总体来看,通达系8月单价同比降幅均收窄,其中韵达单价连续两个月环比回升,圆通单价实现自2019年以来的首次同比转正,环比7月单价提升0.11元。

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招商证券指出,从4月份国家及地方政府层面加强行业监管力度到近日各大快递上市公司宣布上涨派费,快递业价格战阶段性趋缓。当前时点,行业竞争重心向服务质量、精细化管理能力等方面倾斜。随着下沉市场人均网购频次的较快增长,预计2021年、2022年全行业快递单量增速分别达到25%以上和20%以上。

前8月快递业务量超2019年全年

直播带货等新兴网购模式快速发展,线上消费加速渗透,今年我国快递行业需求仍然维持较高景气。

国家邮政局近日公布的数据显示,前8个月,全国快递服务企业业务量累计完成673.2亿件,同比增长40.1%;业务收入累计完成6509.4亿元,同比增长23.4%。8月份,全国快递服务企业业务量完成89.9亿件,同比增长24.3%;业务收入完成840.1亿元,同比增长15.5%。

单票价格方面,8月份全国快递平均单价9.34元,同降7.0%,环比提升0.92%。1-8月单票价格9.67元/件,同比下滑11.9%。 

“在单季情况下,单票价格反而提升,这在过去5年较少发生。”兴业证券研究认为,电商快递行业价格已经接近极限,在监管政策、参与者策略、季节供需、渠道压力等多重因素驱使下,短期价格已经初现回升。

根据快递物流行业智库Express Hub预测,2021年中国快递总量有望突破1000亿件。对于今年前8个月快递业务量超过2019年全年,雷中南认为,主要动因来源于下沉市场成为新的增长极,抖音、快手等直播带货平台,让快递下沉市场焕发出巨大的增长潜力,生鲜电商、农货上行在新增业务量中占比持续走高,各家快递企业在传统电商件红海之外找到了业务新蓝海;另一方面,在疫情影响下跨境电商迅猛发展,带动了跨境物流迅速成长,这也成为快递高景气度的新支点。

雷中南认为,快递行业的低价博弈仍将持续,价格战、市场份额的争夺依然是竞争的关键词,但行业参与者更应该关注到,相关部门出手,单纯的拼价格时代会提前结束,接下来价格竞争将升维为人力成本竞争、信息技术竞争、运营效率竞争与品质服务竞争,快递企业应不断满足客户及用户的需求,主动驱使自身向舒适区外拓展,顺势应变。

通达系宣布上涨0.1元派件费用

此前,通达系均宣布自9月1日起,全网末端派费每件上涨0.1元,这是近几年通达系快递公司第一次同步涨价。

8月份通达系快递单价企稳,释放了有望出现拐点的积极信号,而上调派费后,快递单价上涨节奏有望延续。 

今年4月至今,监管部门陆续出台措施对快递行业无序竞争进行指导和管制。4月初,浙江省义乌市邮政管理局对低价倾销的百世快递和极兔快递进行处罚。

4月下旬,浙江省政府第70次常务会议审议通过了《浙江省快递业促进条例(草案)》,快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务。同期,浙江省义乌市邮政管理局规定当地快递企业的快递价格不得低于1.4元/票。

6月下旬,经国务院同意,交通运输部、国家邮政局等七部门联合印发了《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》。

8月17日中央财经委员会第十次会议研究扎实促进共同富裕问题后不久,四通一达和极兔六大快递公司不约而同宣布上调全网派费0.1元/票,切实维护保障广大快递员的合法权益。

国信证券指出,通达系快递公司第一次同步涨价,意味着着龙头竞争开始趋于理性。当下正值快递旺季,快递公司在同步上调派费后有望继续延续涨价节奏,今年旺季通达系提价幅度和提价周期长度均有望明显优于往年,估计9月底会进一步进行旺季提价,然后旺季价格有望实施至明年年初。 

通达系股价大涨

快递行业价格战趋缓,龙头企业不再“以价换量”,更多地向服务质量、社会责任、企业利润倾斜。

而在通达系同步上调派费后,市场预期,在快递旺季来临之际,快递公司或继续提价,通达系上市公司的单票毛利有望出现环比回升的拐点

在价格战趋缓和快递价格有望继续上涨的预期带动下,快递企业股价应声上涨,9月初以来, 圆通速递涨超40%,韵达股份涨超30%,申通快递涨超20%,德邦股份顺丰控股等也有不同程度上涨。

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国信证券指出,在高质量发展中促进共同富裕的指导思想下,政策管控快递无序竞争、保障快递小哥权益有利于行业中长期的健康发展,中短期来看在政策指导下,价格战激烈度和快递公司盈利能力将环比明显改善,快递龙头公司将迎来一波估值提升的行情;中长期来看,市场竞争出清的趋势不变,最终胜出的龙头将享受量价齐升的红利。

中信证券认为,义乌地区价格回升并保持坚挺一定程度上带动全国快递行业价格战缓和,短期看好政策会带来的价格战拐点、成本增量向商家转移,料中期政策进一步升级突破瓶颈。

兴业证券表示,2021-2022年或是中国快递行业转型升级和投资布局的关键年份,电商快递派费上调的蝴蝶效应启动、新发展模式有望拉开序幕,电商快递龙头有望迎来业绩修复与价值重估。

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