时隔仅17个多月，最新市值约两万亿的贵州茅台又要换帅，市场上一片哗然。

周二晚间，贵州茅台突然公告，根据贵州省人民政府相关文件，推荐丁雄军为公司董事、董事长人选，建议高卫东不再担任公司董事长、董事职务。

丁雄军此前担任贵州省能源局党组书记、局长、机关党委书记。有业内人士表示，“从履历来看，丁雄军是专业技术人才，拥有丰富的基层工作经验，特别是长期在贵州负责经贸、能源等领域的工作。”

统计数据显示，像贵州茅台这样17个多月左右，连换两任董事长的情况并不多见——换帅频率已超同期98%的A股上市公司。

“A股之王”换帅频率超九成上市公司

8月30日晚间，贵州茅台公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐丁雄军为公司董事、董事长人选，建议高卫东不再担任公司董事长、董事职务。贵州茅台还表示，将尽快召开董事会会议、股东大会对上述职务调整进行审议，待公司董事会会议、股东大会审议通过后生效。

贵州茅台现任董事长的高卫东，于2020年3月20日正式上任董事长，履职时间17个多月。关于高卫东的去向，8月30日晚间，贵州省发布最新消息称，高卫东将出任贵州省煤田地质局局长。

而即将“接棒”的丁雄军长期在贵阳市政府、贵州省政府、毕节市政府等任职，2018年10月开始任贵州省能源局局长。

值得一提的是，2000年以来的二十余载，贵州茅台的换帅举动颇为频繁，先后经历袁仁国、李保芳、高卫东以及即将上任的丁雄军四任董事长，其中袁仁国坐镇茅台直至2015年，这意味着2015年后这家“A股之王”已经三次更换董事长。

券商中国记者根据Wind数据统计，以2020年3月份为时间起点——彼时高卫东刚刚履新贵州茅台，到如今的18个月左右，纳入统计的4393家公司中（董事长空缺的情况未纳入统计），有4360多家上市公司董事长一职先后少于3人担任，这意味着贵州茅台“换帅”的频率超过了98%的A股上市公司。

业内人士：“丁雄军拥有丰富的经贸领域工作经验”

资料显示，丁雄军1974年8月出生，全日制教育博士研究生学历，武汉大学高分子化学与物理专业毕业。拟任贵州茅台董事长前，丁雄军担任贵州省能源局党组书记、局长、机关党委书记。

贵州省能源局官网显示，丁雄军在任时，领导贵州省能源局全面工作，分管法规和体制改革处，负责乡村振兴和省领导定点联系县帮扶工作。

“从履历来看，丁雄军是专业技术人才，拥有丰富的基层工作经验，特别是长期在贵州负责经贸、能源等领域的工作。”白酒专家蔡学飞接受《国际金融报》记者采访时表示。

更有投资者因为丁雄军曾在能源局的工作经历，而“祝贺茅台喜提新能源概念”。

以下是丁雄军简历：

1991.09——1995.07 武汉大学化学系高分子专业学习；

1995.07——1996.09 武汉大学化学系教师；　

1996.09——2001.07 武汉大学高分子化学与物理专业攻读硕士、博士研究生；

2001.07——2002.02 贵州省贵阳市小河区科技局副局长；　　

2002.02——2002.12 贵州省贵阳市小河区经贸局（招商局、乡企局、科技局）局长，投资服务中心主任（兼）；

2002.12——2004.05 贵州省贵阳市小河区经贸局（乡企局、科技局）局长、党组书记；

2004.05——2004.08 贵州省贵阳经济技术开发区管委会主任助理，小河区经贸局（乡企局、科技局）局长、党组书记；

2004.08——2004.12 贵州省贵阳经济技术开发区管委会主任助理，小河区经贸局（乡企局、科技局）党组书记、局长，区科协主席（兼）；　　

2004.12——2006.09 贵州省贵阳市小河区政府副区长、贵阳经济技术开发区管委会副主任，小河区经贸局（乡企局、科技局）局长、党组书记,区科协主席（兼）；

2006.09——2007.11 贵州省贵阳市清镇市委常委、副市长（其间：2007.03——2007.05在贵州省委党校县长任职培训班学习）；　　

2007.11——2009.11 贵州省贵阳市两湖一库管理局党委书记、局长，　　贵阳市清镇市委常委；　

2009.11——2012.09 贵州省贵阳市人民政府秘书长、党组成员，市政府办公厅党组书记，市突发公共事件应急委员会办公室主任（兼）；　　

2012.09——2013.11 贵阳国家高新技术产业开发区党委书记，白云区委书记；

2013.11——2014.02 贵州省政府副秘书长、办公厅党组成员；

2014.02——2016.10 贵州省政府副秘书长、办公厅党组成员,省委全面深化改革领导小组办公室副主任（兼）；

2016.10——2016.11 贵州省毕节市委常委；

2016.11——2018.10 贵州省毕节市委常委、副市长（分管市政府常务工作）；

2018.10——  贵州省能源局党组书记、局长。

股价坐上过山车，明星基金经理操作现分歧

高卫东上任的2020年3月20日，当时贵州茅台的股价为1035.28元，而后走出了快速上升的行情。今年2月18日，股价一度最高达到2627.88元/股，期间最高涨幅超150%，市值最高达到3.3万亿元。

随着基金抱团股的瓦解以及价值投资的信仰动摇，贵州茅台乃至整个白酒板块在年后遭遇大幅下跌，如今跌至1586元/股，跌幅约40%（已将分红纳入计算），市值跌至1.99万亿元。

此前，贵州茅台已于7月底披露2021年半年报。上半年，公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%。值得注意的是，贵州茅台半年度营收增速属2016年来次低，净利润增速属2016年来最低。

机构投资者方面，素有“第四大酒庄”的易方达也在二季度逐渐降低茅台的仓位：张坤执掌的易方达蓝筹精选持有贵州茅台426万股，较一季度的432万股减持6万股，退出公司前十大股东行列，贵州茅台也从该基金的第三大重仓股退居第五大重仓股。张坤管理的另一只明星基金易方达中小盘混合（拟更名）则持有贵州茅台110万股，较一季度的140万股减持了30万股。

此外，知名基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值在二季度内也对贵州茅台、五粮液、小米集团-W等股票进行了“清仓式减持”。

另一名顶流基金经理侯昊管理的招商中证白酒则选择了越跌越买。数据显示，截至二季度末，该基金持有贵州茅台480.32万股，较一季度末的373.18万股增持107.14万股。贵州茅台为其第二大重仓股，仅次于五粮液。

“稳市稳价”初见成效，茅台后市展望如何？

这两年的白酒热尤其是酱香酒热引发了监管的关注。国家市场监督管理总局于8月20日召集相关单位召开白酒市场秩序监管座谈会，就当前白酒价格、酒业资本热等问题进行座谈。

早在2011年9月、2017年1月，国家发改委价监局曾先后两次召开白酒价格座谈会。两次会议的核心内容均要求行业协会及白酒骨干企业要起到维护白酒市场价格的作用，维护市场价格秩序，营造公平的竞争环境，促进白酒行业的健康发展。而回溯过往，当年的两场座谈会的背景，都是白酒价格处于快速上升的时间节点。今年同样如此：往年进入九月份之后，白酒会出现一个涨价潮，近期高端白酒批价也持续坚挺，库存处于相对低位。

但近日，根据国酒时空透露，茅台酒全国各省区正在紧锣密鼓的学习茅台集团“双节”期间市场工作文件《贵州茅台酒“稳市稳价”工作方案》。据悉，从调研的情况来看，方案已经取得初步成效。据记者了解，散装贵州茅台的价格已经从此前高峰时刻的3250元/瓶，价格震荡波动后，目前稳定在3000元左右。

对于后市，各大券商对茅台乃至整个白酒板块均给出了较为乐观的展望。招商证券点评茅台半年报时认为，公司基本面势头强劲，回调中买点已现：近期情绪面影响回调较大，估值性价比凸显。

“短期看，对于即将到来的中秋旺季，茅台仍将是表现最稳健的刚需品种，中长期看，公司持续优化投放结构，改善内部治理，大力发展系列酒作为公司重要增长极，经营节奏和业绩报表确定性高，当前估值回落性价比凸显，买点已经出现。”

信达证券研报认为，茅台批价的回落事实上有助于清理渠道乱象，同时并不伤害茅台的提价潜力。观点认为，即使茅台批价回落，也不会出现类似2012年的状态，只要这点假设成立，茅台就始终有提价的潜在能力，而这种潜在能力是要放到估值里的。“从估值的角度考虑，批价的回落对于茅台价值影响很有限。”

责编：林根