被压抑的资本开支中，有一个容易被忽视，那就是每年国内产值超过2000亿，同时高端产品高度依赖进口，金额接近500亿的细分方向——工业阀门。

近年来，面对经济转型的压力，从政策到产业，都集中精力于新经济模式，传统工业似乎进入了视野的盲区。但随着航运、化工、有色等板块，在后疫情时代随全球产业链修复而获得让人惊叹的利润同时，被压抑的传统工业的资本开支，又再度被猜想。

这些被压抑的资本开支中，有一个容易被忽视，那就是每年国内产值超过2000亿，同时高端产品高度依赖进口，金额接近500亿的细分方向——工业阀门。

功能单一 种类繁多的耗材行业

阀门是一类用于调节、控制和引导液体、气体、流化固体等介质流动的设备，具有截止、调节、导流、防止逆流、稳压、分流或溢流泄压等功能。

简单言之，阀门其实主体功能跟我们日常用的水龙头非常类似。但这种简单地理解，也导致了大家对于它的偏见：没什么技术含量的便宜货。

工作中的阀门/时报图库

实际上，工业阀门广泛地应用于油气、电力、冶金、水务、化工等领域，是工业设备的重要组成部分。根据不同的用途，有些阀门甚至要承受极端工作条件，例如深海阀门需要耐超高压、核电阀门需要耐辐射、沿海石化阀门需耐腐蚀等等。

按照用途、材质以及规格，阀门就形成了种类繁多的分类，诸如闸阀、截止阀、蝶阀、球阀、调节阀等等。甚至有些特殊项目，需要向阀门厂家进行定制，连阀门组成部件都需要根据使用要求进行专门锻造。

阀门广泛的使用场景以及复杂的使用环境，对于安全性和可靠性，都提出了比较大的挑战。而因为阀门安全隐患问题导致的事故，也是屡见不见。某大型化工上市公司，就曾经因为进料手动球阀的问题，造成了4死4伤的爆炸事故。阀门也成了历来安全检查和年度停车检修的重点项目。

根据中国产业信息网数据，2018年全球工业阀门的产量达到2853.6万吨，市场规模为1235.6亿美元。阀门在使用过程中受腐蚀、磨损、冲刷等恶劣因素的影响，为保证阀门运行性能和安全性，部分管网设备上所用阀门一般每3-5年需要更换一次。根据智研咨询数据，全球工业阀门约80%的需求来自于更新替换和维修。

国内行业大而不强 高端依赖进口

广阔的市场空间，也催生了阀门行业的一些国际巨头。美国的艾默生电气公司和卡麦隆阀门公司，都是年收入超过200亿的行业巨头。日本的KITZ公司，作为世界知名的流体控制机械综合生产企业，2019年的收入便超过了千亿日元，折合人民币也高达70亿元。

中国工业阀门行业参与者众多，整体市场竞争激烈，市场集中度较低。

2019年年末，我国阀门和旋塞制造行业规模以上企业数量1809家，同比增长6.29%；2019年实现营业收入1968.98亿元。企业数与收入都十分庞大，行业集中度却很低，2019年行业龙头收入体量仅30亿元，国内业务市占率仅在1.48%左右。

中国阀门工业起步较晚，主要脱胎于服务国家需求的军工企业，而后随着改革开放，民营企业开始成长。

但在行业高度分散的背景下，也呈现了局部产能过剩，局部产能不足的老难题：低端工业阀门产能过剩、中端阀门市场竞争充分、高端及特殊阀门市场国外企业垄断的格局。

低端阀门市场充斥着同质化的铸铁阀门和青铜阀门等产品，这类阀门市场需求量大，进入门槛低，家庭作坊式中小企业居多，市场竞争程度最高。由于缺乏自主创新，导致行业整体利润下滑。

中端阀门市场前景虽广阔，但技术含量较高，需达到工业级的质量要求，且客户通常会设定合格供应商资格，限制了行业进入的企业规模，竞争情况相对温和。

高端阀门市场则几乎被美国、欧洲、日本等国的阀门巨头垄断，中国的工业阀门企业参与不多。

这是因为研究高端阀门产品要求企业拥有雄厚的技术研发力量，包括建立专门的阀门材料实验室和工程实验室，配备顶尖的试验设备和行业经验丰富的研发人员，针对高磨损、高腐蚀、超高压、高压加氢、真空、超低温、超高温、有核等极端环境开发出解决方案。

客户要求严苛，技术含量高，质量要求严格，使得高端阀门市场进入壁垒较高。

但我们也不应该过分悲观。实际上，从2000年－2010年，中国基础建设飞速发展的阶段，对于阀门进口金额从单月3000万美元快速提升到超过5亿美元的水平。但最近十年，虽然设备投资依旧提升，但进口金额总体还是维持住了。

虽然进展缓慢，替代的脚步依旧在前行。

近500亿的进口市场

扎堆低端市场，国产产品缺席高端市场，这反映了中国工业阀门行业总体创新能力不够、技术水平较低，生产工艺较为落后的市场现状。技术、性能方面得不到有力改善，导致了市场低价竞争激烈，制约了中国阀门产品的有效提高。

另一方面，进口规模依旧庞大，而且赚取了行业大半利润。根据海关总署的统计数据，2019年全年进口阀门超过10亿套，而进口总金额超过70亿美金，折合单套接近7万美金。这阀门可是一点都不便宜，而进口阀门的利润率还超过50%！

图/shutterstock

近两年通过研发创新以及贸易战的倒逼，国产厂家开始向中高端阀门领域进行冲击。就某些产品而言，国内产品其实具有研发实力，但是没有应用机会，贸易摩擦为国产阀门产品应用创造了机会，加速了进口替代进程。

而在传统成长方向，新一轮资本开始，也有望助力业内公司进一步做大蛋糕。

根据东吴证券测算，全球油气、炼油、电力和化工对工业阀门的需求最大，占比依次为15.3%、13.6%、13.5%和11.8%，上述4个领域占比合计约54.2%。

从2018年国内需求结构来看，化工、能源电力和石油天然气行业是阀门销售最主要的市场，其阀门的市场需求分别占国内工业阀门市场总需求的25.7%、20.1%和14.7%，合计占全部市场需求的60.5%。

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而由于化工、冶金、核电等应用领域各自对于阀门存在对于工作压力、温度、大小、材质等方面的特殊要求，阀门产品本身具备强非标性，难以实现大批量自动化生产。

一般而言阀门投入占客户新增固定资产总投资的1~3%，单价不高，但寿命多在3~5年，工作场景较为恶劣的一年一换，后期存在较强的维修更换需求，因此具备一定的客户黏性。

在传统领域，工业4.0的逐步落地，人工操作的阀门系统，被电动化、智能化取代。新设备同时集成流量测控的信息，将传感元件和执行元件高度集成化，进一步提升传统行业的工作效率，这也有望给工业阀门这棵老树，焕发出新的成长枝丫。