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科创板3岁,仍需继续提供制度创新

2022-07-22 08:17 来源: 每日经济新闻
每日经济新闻 2022-07-22 08:17

7月22日,科创板迎来正式开市三周年。

经过三年的探索和发展,这片中国资本市场改革的“试验田”交出一份亮眼成绩单:科创板上市公司数量已从25家扩容至439家,总市值从5500亿元增长至5.8万亿元;在所有科创板股票当中,最新收盘价相比发行价有正收益的占比74%(324家),收益率超过30%的占比60.6%,77只科创板概念基金中,也有三分之二左右的产品录得正收益。无论是创业者、风险投资等原始股东,还是跟投的券商、二级市场的基金或个人投资者,大部分参与者都分享到了科创板的财富红利。

为中国硬科技发展破局提供资本支持,是科创板的重大历史使命。三年来,科创板没有为个别商业模式创新、大型成熟企业打开大门,而是坚守科创定位,为硬核科技企业服务。从行业分布来看,科创板上市公司主要集中在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造和新材料等领域,这些行业是中国经济迈向高质量发展、强化中国竞争力而必须抢占的高地。

笔者统计,科创板至今IPO融资总额超过6000亿元,这些资金有力地支撑了企业的研发工作:2019~2021年,科创板公司研发投入总额高达2069亿元,每年的研发投入占营收的比例均超过10%,是科创属性评价指引要求(5%)的2倍。高强度的研发投入也换来了科技水平的提升,截至目前,科创板上市公司总计获得84988件专利。

更包容的上市条件,更便捷快速、预期更明确的注册审核,以及上市后更有效的价格发现,科创板这些示范效应还外溢到其他领域。比如,参照科创板的经验,2020年8月,深交所科创板正式试点注册制,2021年11月北交所开市并同步试点注册制。

科创板的发展过程,实际上是一场制度创新的大胆试验。在科创板开市之初,有关发行、上市、交易等方面的创新制度设计已十分完备,但在实际运行过程中,对于出现的新情况也需不断进行制度创新以满足变化中的需求,比如针对前期企业扎堆申报,但一些企业缺乏核心技术、科技创新能力不足等问题,证监会修订了科创属性评价指引,明确了具有科创属性企业的内涵和外延;在科创板进入调整期,部分个股成交量低迷、流动性不足的情况下,证监会又将做市制度引入科创板,利用券商的专业定价能力,为科创板引入更多活水等。

育树三年,如今已是葱茏一片。科创板用三年时间,已初步建立起支持硬核科技企业发展的资本市场生态体系,而制度创新是这一生态体系得以新陈代新、进化升级的优渥土壤。展望下个三年,科创板需要紧跟急剧变化的全球经济形势,在产业导向上突出中国经济的实际需求,继续为中国经济动能转换提供资本助力,同时在新股定价、二级市场交易、产业/风险资本退出方面,科创板还需继续提供制度创新,让价格体系更加有效,金融和产业资本衔接更紧密,从而为投资者创造更多价值。

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