周天芸（中山大学国际金融学院教授、高级金融研究院研究员）

日前，北京、广州、香港、澳门四地连线同时启动粤港澳大湾区“跨境理财通”，随后粤港澳三地实施细则公布，标志着“跨境理财通”业务正式落地。

“跨境理财通”是粤港澳大湾区内地和港澳投资者通过区内银行体系建立的闭环式资金管道，跨境投资对方银行销售的投资或理财产品。港澳投资者通过“跨境理财通”购买内地银行销售的理财产品，内地居民通过“跨境理财通”购买港澳银行销售的投资产品，实现个人资产配置的多元化。

首先，“跨境理财通”深化了大湾区金融的互联互通。“跨境理财通”借助“互联互通”框架，通过区内银行体系建立的闭环式资金管道，跨境投资对方银行销售的合资格投资产品或理财产品，实现跨境资金闭环管理，并且在推出时设置总额度和单个投资者额度限制，在增加人民币跨境的应用场景的同时，以安全可控的方式防止资本外流。

“跨境理财通”是构建粤港澳一体化高水平开放新格局、推进金融业双向开放的重要一步。目前大湾区基础设施联通和规则融通不断加强，资本、技术、人才、信息等关键要素正在加速流动，“跨境理财通”的适时推出，必将有力促进金融市场互联互通，代表着市场一体化水平的稳步提升。

“跨境理财通”拓宽居民个人跨境证券投资的渠道，扩大我国金融市场对外开放，有助于增加离岸人民币外汇交易，推动国际支付和外汇交易环节的人民币国际化。“跨境理财通”将有序推进金融市场互联互通，通过不断丰富投资产品类别和投资渠道，实现财富管理客群的扩容，以更高水平对外开放促进经济高质量发展，有利于加深我国金融市场开放的广度和深度，逐步扩大人民币跨境使用的范围。

其次，“跨境理财通”能够充分激发大湾区金融机构的业务创新。依托互联互通在股票和债券市场的成功实践，“跨境理财通”将金融市场开放进一步延伸到规模更大、客户覆盖面更广的银行理财产品，是中国金融市场开放的进一步推进，这也显示出中国继续推动金融市场开放的清晰的政策方向，为海内外的金融机构参与中国理财市场和资产管理领域提供了新的增长动力。

“跨境理财通”给大湾区的银行带来新的业务增长点，有效推动银行间合作与竞争，对中资、境外金融机构的零售银行业务是一次重新布局财富管理市场的重大机遇。粤港澳大湾区属于全球商业银行最为密集的地区之一，大湾区内银行拥有规模不断增长的财富管理客群，“跨境理财通”极大促进银行丰富理财产品线，创新和丰富投资产品和理财产品。

“跨境理财通”是粤港澳三地银行在个人跨境理财业务上开展的全方位合作，业务涉及开户、资金汇划、投资理财等多项环节，对内地及港澳银行的跨境合作提出较高要求，包括在账户基础、业务系统、网点布局、营销服务、投诉处理、业务运行等方面的衔接，跨境业务的场景要求大湾区的银行具备更高的金融科技能力。

第三，“跨境理财通”丰富了大湾区居民的投资渠道。“跨境理财通”的实施，意味着除沪港通、深港通、债券通、基金互认等已有开放渠道之外，在离岸市场与在岸市场之间又增加了新的资金循环渠道。“跨境理财通”促进大湾区居民个人跨境投资便利化，粤港澳大湾区内经济、人员交流往来频密，大湾区一小时生活圈效应明显，区内居民对跨境理财存在较大需求。一方面，人民币资产吸引力增强，港澳地区个人有北上投资理财渠道诉求；另一方面，内地居民个人资产配置有多元化、全球化的需求，“跨境理财通”业务迎合跨境投资诉求，为有序放开个人资本项目奠定基础。

投资产品方面，“北向通”可投资内地理财公司发行的固定收益类、权益类公募理财产品（现金管理类理财产品除外）以及经内地公募基金管理人公开募集的证券投资基金；“南向通”可投资在港澳地区注册成立并经监管部门认可的基金、债券和人民币、港元及外币存款等，进一步拓宽内地、港澳投资者投资异地金融市场的产品范围。“跨境理财通”对丰富粤港澳大湾区居民个人投资产品，促进个人投资便利化和跨境人民币资金的双向流动具有积极意义，是金融领域的又一次重要突破，将推动大湾区在资本项目可兑换方面先行一步。