琴澳融合是大势所趋，坐拥国家顶层制度设计与澳门外溢效应双重利好，横琴腾飞的逻辑清晰明了。如今澳门金融业在债券市场破冰中拉开了序幕，一张更大的金融蓝图正在铺展。一旦琴澳融合加速，产业和资本进驻横琴或将快马加鞭，横琴人口随时出现井喷式增长。

来源:新财富(ID:newfortune)

作者:杜冬东

珠海横琴新区官网近日发布的一则消息，引起了媒体的关注。“自2020年12月1日起，港澳导游可在横琴新区执业，这在属于全国首次立法”。

2020年4月20日，澳门特首贺一诚表示“希望横琴引入澳门制度，成为第二个澳门”，这则消息曾一度引爆舆论。此后，琴澳融合的一举一动都备受外界瞩目。

2020年10月14日，习近平总书记在深圳经济特区建立40周年庆祝大会上的讲话指出“要加快横琴粤澳深度合作区建设”。近期坊间纷纷传言，“横琴岛或在年内逐步交给澳门、共同管辖，岛上也将会设立澳门行政单位统一管辖，横琴管委会年内即将搬迁，都会逐渐过渡落实下来”。2019年11月至今，珠机城轨相继开通，横琴新口岸新旅检区域正式启用，各项基础设施在按部就班落地，种种迹象似乎预示着横琴即将步入“新时代”。

横琴成为“第二个澳门”意味着什么？又将给横琴带来什么呢？

01、琴澳融合，大势所趋

说起横琴融合，不妨先从澳门说起。作为世界知名的“赌城”，澳门的博彩业收入占其GDP的比例常年稳居60%以上，澳门的产业结构单一，会展业、文化创意等产业对经济贡献甚少。

过去多年，澳门特区政府有意尝试改变博彩业“一业多大”的格局，曾探索过发展中医药、科技、文创等产业，但受到各方面因素制约，进展不尽人意。

公开资料显示，澳门地域狭小，陆地面积仅有32.9平方公里，面积尚不如一个40平方公里的上海浦东机场。不仅如此，这颗“弹丸之地”上居住了67.96万人，人口密度超过2万人/平方公里，这相当于深圳、广州、珠海、佛山四大城市的人口，全部生活在深圳一个城市。澳门是全中国人口密度最高的城市。

打破土地空间的限制、解决土地不够用的难题，是澳门谋求发展的当务之急。

从1912年开始，澳门一直在填海造地，从11.6平方公里发展到今天的32.8平方公里，成本之高，耗时之久，有目共睹。因此，澳门将眼光投向了仅在187米外的横琴。

横琴土地面积106.46平方公里，是澳门的3倍，而且也处于开发阶段。对于澳门来说，无论是地理位置还是发展状况，都是改变土地困境的不二之选。琴澳堪称取长补短、互通有无的绝佳组合，两地融合、协同发展是大势所趋。

澳门有意借助与其邻近的珠海横琴发展产业，而珠海也有意与澳门深度合作，这一组合得到中央力撑。一切都在循序渐进，稳步推进。

对于地域狭小、一业独大的澳门，属于虚拟经济范畴的金融业，无疑是产业适度多元发展的一个重要突破口。

横琴新区挂牌成立自今，国务院、“一行两会”及地方金融监管局等部门给予了横琴一系列金融支持政策。横琴金融从无到有，到如今实现了跨越式发展，为横琴更好服务澳门产业适度多元化奠定了坚实的基础。

如今，横琴被定位为“一国两制”下探索粤港澳合作新模式的示范区，且开发横琴上升为国家战略，横琴再度获得“离岸金融”的政策，这很难让外界不浮想联翩。

按照顶层制度设计，横琴未来有望实行分线通关政策，一线关（横琴与澳门）的管理将放开，二线关（横琴与珠海）将管住，整个岛都是一个海关的特殊监管区，在这个区域内实行特殊的税收优惠政策确有无与伦比的优势，其与开曼群岛、巴哈马群岛颇为相似，这种优势使横琴有望成为一个真正的“离岸金融岛”。

2020年4月20日，澳门特首贺一诚在施政报告里面表示，“希望横琴引入澳门制度，成为第二个澳门”。

“法律可能引入不到，而是引入制度，共享发展”，“争取降低澳门银行、保险等金融机构准入门槛，实现横琴与澳门之间资金自由流动。建设跨境人民币结算中心，加快落实建设以人民币结算的证券交易所，促进现代金融业发展”。

2020年8月18日，珠海横琴新口岸新旅检区域正式开通启用，实施“合作查验、一次放行”的通关模式。一水相隔的横琴与澳门完全实现了双方人员的自由流通。从某种意义上来说，新口岸投入使用，打破了物理空间的限制，真正意义上实现琴澳融合的第一步。

02、债券市场破冰，拉开金融序幕  

事实上，澳门在金融领域早已迈出了实质性步伐。2018年12月，由唯一一家总部设在澳门的央企南光集团牵头创立的中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”）揭牌运营，这是经澳门金管局批准的首家从事债务登记、托管、交易及结算的金融服务平台。

公开资料显示，MOX开业后仅一年余时间，即吸引了来自澳门和内地的10余家具有代表性的主权机构、金融机构和非金融企业发行人发债。截至2020年11月的最新披露，该公司累计承接23家发行人的债券发行或上市项目37单，债券累计发行上市规模突破1000亿澳门元大关。

MOX的成立直接改写了澳门证券市场的历史，填补了澳门金融市场基础设施和直接融资渠道的空白。

一直以来，香港企业偏向以股票或认股权证的方式集资，因而，香港债券市场远不如股票市场那么发达。目前来看，债券正成为澳门证券市场错位发展的第一落点。在港交所、深交所股权业务枝繁叶茂的背景下，在澳门创建债券公开发行交易平台，成为错位竞争的最佳选择。作为在粤港澳大湾区建立的第三家金融机构类交易所，MOX与港交所、深交所形成错位竞争格局，并有望在3-5年内推动澳门成为亚洲排名前五的债券市场。

Wind数据显示，目前国内债券市场存量超过100万亿元，与中国GDP总量规模大体相当。过去5年，中国债券市场以21%的年均增长率快速发展，随着企业转型升级带来的融资需求放大，未来还有巨大的成长空间。截至2020年第三季度，全球债券市场总规模超过100万亿美元。在国际市场上，以债券为主要构成的固定收益类产品，是规模最大的资产类别，债券市场的规模远大于股票市场。

MOX的蓬勃发展只是澳门金融业步入新时代的一个开篇。金融正成为澳门经济适度多元化发展的重要突破口，一张更大的金融蓝图正在铺展。

早在2016年9月发布的《澳门特别行政区五年发展规划（2016-2020年）》，也明确指出要发展融资租赁、财富管理等业务，以及协助葡语国家或机构参与人民币金融业务，配合推动人民币国际化等。

澳门背靠中国这个世界第二大经济体，融资资源广阔，在“一国两制”政策扶持下，发展金融业潜能不容小觑。

2018年IMF发布的数据显示，卢森堡以11万美元的人均GDP成为世界最富足地区，澳门则以8.34万美元的人均GDP位居世界第二，领先瑞士的82950美元、挪威的81695美元。根据IMF预测，澳门在2020年底前的人均GDP有望超过10万美元，或将一跃成为全球最富有地区。

作为“世界赌城”，澳门的毛收入超越美国拉斯维加斯，位居全球之首。澳门博彩监察协调局数据显示，2010至2019年前11个月，澳门博彩业实现毛收入2.76万亿澳门元（折合2.4万亿元人民币），平均每年实现2700亿澳门元（折合2400亿元人民币）以上的营业收入。博彩业的繁荣为澳门带来巨量的资金，澳门因此成为亚洲重要的资金汇聚中心之一。

此外，澳门紧密联系GDP高达2.4万亿美元量级、与中国有千亿美元量级以上贸易规模的葡语商圈，其背后的商业市场及相关的金融资源不容小觑。数据显示，葡语国家中较大的经济体包括葡萄牙和巴西，相关联的两个交易所有超过1850家上市公司。澳门背后的葡语商圈能量巨大，这成为其发展金融产业的有利条件。

金融业的破冰，对于澳门这一袖珍型经济体意义非凡。有评论人士认为，拥有经济高度国际化、自由化及税率低等优势，澳门发展金融业的资源禀赋远超内地城市。通过错位竞争，成为中国一大国际金融枢纽，指日可待。

03、产业资本快马加鞭进驻

从蕉林绿野农庄寥落的边陲小岛起步，到高水平推进新区基础设施建设，经历11年发展的横琴新区已初步建成一座现代化新城。随着琴澳融合的推进，资本与金融制度的加持，横琴注定将成为内地与国际资本对话的桥梁。

近年以来，越来越多企业选择落户横琴，产业资本争相进入的势头强劲。统计数据显示，截至2019年，在横琴自贸区注册登记的市场主体达到5.92万家，注册资本总额超过26万亿元，平均每天约有60家新企业诞生或进驻横琴。落户横琴的企业，包括45家世界500强，73家中国500强。

官方数据显示，2014年至今，横琴自贸区地区生产总值从68.03亿元增长到逾244亿元，年均增长29%以上，增速连续多年保持全市各区第一。固定资产投资从246.81亿元增长到572亿元以上，年均增长超过18%；实际利用外资从2.57亿美元增长到10亿美元以上，年均增长32.7%。

目前，进驻横琴的项目，包括国际金融中心大厦 （IFC）、广发证券、易方达、广大控股、IDG资本、三一重工、台商总部、中大金融大厦、中交南方金融投资大厦、中铁建南方总部一期、横琴金融谷、法拉帝游艇亚太总部、新三联现代金融创新基地广场、横琴国金金融租赁大厦、横琴国际交易广场等。这些项目的投资方都是耳熟能详的企业。

事实上，在横琴拿地的要求非常严苛，引入符合条件的企业和产业必须引入总部。政府部门不仅对总投资额直接做了最低40亿元的限定，还对后期交付后的具体运营、引入企业的数量及纳税情况等都做了明确要求。

在横琴落地的产业主要包括金融服务、商务服务、文化创意、休闲旅游、中医保健、高新技术、科教研发七大产业，其中，最有力度的还是金融和医药两大板块。

横琴有关负责人表示，横琴将努力发展成为传统及各类新型金融机构大量集聚、金融市场交易活跃、金融交易产品和方式日趋多样化的“金融特区”。

2020年8月12日，贺一诚就推动粤澳（横琴）深度合作区和中央相关部委进行交流时提到，“希望澳门企业能利用横琴空间打造澳门品牌，尤其在中医药发展方面”。

澳门方面表示，“澳门特区政府牵头，横琴新区全力配合，双方共同参与，重点瞄准高新技术产业和人工智能、生物医药、数字经济等战略性新兴产业”。

在落户横琴的澳资企业中，从事科学研究和技术服务行业的企业已经超过400家，约占横琴澳资企业总数的20%以上。粤澳合作产业园剩余2.57平方公里土地，将实施由澳门主导的共商共建共管的新机制，目前已有70多个澳门项目申请。

据横琴新区管委会的统计，截至2020年7月，落户横琴的澳资企业总数达到2030家。其中，2019年新增澳资企业651家，较2018年底增长逾46%。

澳资企业成为入驻横琴的一股重要势力。从粤澳合作产业园、横琴总部大厦、横琴·澳门青年创业谷，到粤澳跨境金融合作示范区，为澳门产业多元发展“量身打造”的平台载体星罗棋布于横琴全岛。

据澳门特首贺一诚2020年4月21日透露，澳门企业4000亿投资待批进入横琴。横琴从去年开始只接受澳门企业项目，最近特区政府又收到多项大型投资项目申请，希望到横琴投资的项目总额达到4000亿澳门元，首批20多个项目已交予横琴，将与横琴共同研究落实。

一旦琴澳融合加速，产业和资本进驻横琴将快马加鞭。

04、横琴人口随时面临井喷

统计数据显示，横琴2019年常住人口增长超过9.2万人，同比增长逾40%；户籍人口从2009年的3400人增长到了目前的1万多人。另一份来自珠海边检总站横琴边检站的数据显示，横琴口岸2019年的入境人员超过900万人次，同比增长约12%。

诸多迹象表明，横琴的人口正步入快速增长的轨道，而且随着琴澳融合加速推进，随时可能出现井喷式的增长。

2020年8月18日，珠海横琴新口岸新旅检区域正式开通启用。这个足足有121.3万平方米的口岸，采用“合作查验、一次放行”通关模式，并且24小时通关。

澳门特首贺一诚在施政报告里面提出，“适时会请求中央政府放宽大陆居民赴澳旅游政策，澳门轻轨将与内地高铁网络实现无缝链接”。

澳门是人口极为密集的城市，虽说普通家庭居住环境相较于香港随处可见的“鸽子笼”好些，但仍普遍狭窄。在澳门，随处可见窄窄的马路与窄窄的房间，都市的霓虹灯与破旧的乡井交相辉映。

买房不限购、24小时快捷通关、澳门车牌自由出入、澳门轻轨接入横琴，享受市民待遇，澳门居民往来横琴的所有出入障碍均已打通，横琴成为澳门居民实质上的“第二家园”。如横琴引入澳门制度，资金自由流动，享受“港人港税，澳人澳税”，两地房价相差一半多，且更优越的环境，澳门的普通居民及其巨大生活内需市场势必转移到横琴。

倘若横琴交给澳门、共同管辖，横琴或迎来一波争相涌入的澳门居民。以澳门目前常住居民67万人估算，若有13%人口涌入，横琴常住人口即翻倍。

资料显示，横琴经济开发区规划面积106.46平方公里，可供开发的面积达28.2平方公里。新区成立11年来，供澳门项目用地占总量超过60%。2020年4月19日，横琴新区再度宣布19万平方米用地出让澳门，用于建设“澳门新街坊”项目。

值得一提的是，由于澳门实施免费医疗，其公立医院通常排队冗长，普通人看病较为艰难，大多数澳门普通居民习惯于到珠海看病，目前横琴医院、珠海市人民医院横琴分院项目的建设稳步推进，美国麻省总医院在横琴落址，医疗资源的吸引力不容小觑。

珠海对教育的投入也相当大方。2017年以来，珠海新增公办幼儿园31所，新增中小学校45所。在横琴新区（表1），新建学校超过10所，基础教育学位快速增加。

事实上，近年珠海与周边城市的交通网络日趋完善，人才落户政策在持续放宽，各种生活基础设施一应俱全，人口流入已是瓜熟蒂落。

香港特首林郑月娥在2020年10月19日的采访中表示，香港正在酝酿“港车北上”计划——香港的私家车在不需要申请两地牌的前提之下即可进入珠海。一旦计划落地，限制港珠澳大桥通行车流的最后一道障碍将被击破，珠海有望迎来大批香港市民进入。

与此同时，广州18号线地铁延长线也将通过中山翠亨，直接接入珠海北站，深圳也已发布“深珠通道”项目。若干年内，珠海有望与香港、澳门、广州、深圳四大城市的城市交通体系全线贯通，这在粤港澳大湾区内是绝无仅有。

2020年11月6日，珠海市政府常务会议审议并原则通过了《关于进一步放宽我市人才引进及入户条件的通知》，再次大规模放松落户限制——毕业5年内的非全日制大专学历即可落户，毕业两年内的中专学历也可以落户。按照新的规划，到2025年珠海常住人口超过300万人，到2035年超过500万人。

在深圳、香港等发展空间和经济成本居高不下的背景下，珠海有望成为人口落户的目标区域，而占据政策制高点的横琴自然是人才围猎的首选。