戴帽压力下，国际医学不得不变卖资产。

11月17日晚间，西安国际医学投资股份有限公司（下称“国际医学”）公告称，其全资子公司西安国际医学中心有限公司与济南银丰格物长盈医疗科技合伙企业（有限合伙）签订合同。医学中心拟以7.8亿元作价，将所持有的北京汉氏联合生物技术股份有限公司（下称“汉氏联合”）全部3400万股股份（占汉氏联合全部股份的31.36%）出售给济南银丰。

在此消息影响下，国际医学早盘一度出现涨停，但股价在午后回落。截至11月18日收盘，公司报收8.59元/股，跌0.12%。

急需出售资产“回血”

结合国际医学近年来的处境，其做出了出售资产的决定并不难理解。在2018年彻底剥离零售业务转型以后，公司盈利状况持续不乐观。2019年亏损4.04亿元。2020年前三季度，又亏损近5亿元。

依据2018年11月修订的深交所股票上市规则，若是公司最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值，深交所有权对其股票交易实行退市风险警示，即在公司股票简称前冠以“*ST”字样。如此一来，若是2020年国际医学再度亏损，则其被戴帽的命运或将无可避免。

在此背景下，国际医学迫切需要出售资产“回血”。公司在公告中表示，本次出售计划预计实现投资收益7.21亿元，将对公司财务状况和经营成果产生积极影响。

在转让价格方面，据公告，本次股份转让的交易价格是以汉氏联合股东全部权益价值评估为基础的。截至评估范围2020年6月30日，汉氏联合股东全部权益价值为25.2亿元。若按这个价格估算，其31.36%股份的价格约为7.9亿元，与此次转让转让价7.8亿元相差不大。但是，汉氏联合的账面情况并不乐观。2020年前三季度，其实现营收5943.52万元，归母净利润亏损3409.56万元。这也使得此次近8亿元的交易作价让部分投资者有所疑虑。

此外，就在公告出售资产的前一天，公司向控股股东“独家”发行新股募资10亿元的定增计划也获得了批准。对于此次定增，国际医学相关负责人此前对媒体表示，“上市公司此次定增主要目的是提升控股股东控制权，其次才是改善财务状况”。具体而言，发行前后，陕西世纪新元及其一致行动人的持股比例将从28.53%提升至38.1%。业内人士提示，控股股东持股比例提升意味着话语权增强，而当前国际医学处于转型初期，这将有利于公司朝着转型目标坚定发展。

转型之路刚起步

国际医学是一家历史悠久的公司，前身为西安市解放百货商场，创建于1956年，1993年上市。2011年收购了西安高新医院后，进入“百货+医院”双主业。2018年剥离百货资产，专注医疗业务。目前，公司以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业，旗下有西安国际医学高新医院、西安国际医学中心医院、西安国际医学商洛医院等医疗机构。

2011年至今，国际医学仅在2014年和2018年实现超3亿元的归母净利润。2018年，公司置出百货零售业务资产，使期内净利润飙升至21.84亿元，同比增加1022.83%。然而，2019年公司随即陷入4.04亿元巨亏。也因此有网友戏谑称，“刚转型，就亏损”。

记者注意到，作为国际医学医疗服务业务的旗舰项目，西安国际医学中心于2019年9月25日才正式开诊。由于运营时间短，新增医疗服务规模尚未能在年度业绩中体现，该机构2019年实现收入5624.7万元，净利润-3.72亿元。新项目未能盈利，反而还增大了公司的运营成本和各项费用，这也导致国际医学2019年盈利堪忧。而受2020年疫情影响，国际医学旗下三大院区的门诊及住院服务量均受冲击。由此，转型两年后，国际医学的成绩单都难以让人满意。

在债务方面，由于对医疗建设的持续投入，截至2020年三季度末，公司流动负债达22.47亿元、负债合计61.6亿元，资产负债率已达57.83%。对于公司当前盈利困境和未来拟采取的措施等问题，《国际金融报》记者向公司发送了采访提纲，截至发稿时，尚未收到回复。

上海某从事医疗管理工作的从业人员向记者表示，“医院是个慢生意，在起步阶段投资大，获得回报的时间也相对较长。但三甲医院拥有稀缺性和高壁垒性，长久来看潜力巨大。不过，综合性大医院的经营范围较宽泛，同时存在高毛利科室和低毛利科室，整体盈利能力还要依靠医院的布局推广。特别是对优质医疗资源的掌握和推广，一方面医院要有大专家和高级设备，另一方面也要积极推广获得大众认可。这些对提升医院的盈利能力很重要。”