宏观•要闻

人民银行法大修！央行法定职责大扩容，监管工具更丰富

10月23日，央行发布《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》（下称“修订草案”），向社会开展为期一个月的公开征求意见。《征求意见稿》规定人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供法律依据；防范虚拟货币风险，明确任何单位和个人禁止制作和发售数字代币。具体请戳：人民银行法大修！央行法定职责大扩容，监管工具更丰富，明确赤字不可货币化

点评：这是人民银行法自1995年颁布实施以来的第二次大修，上一次修订还是十余年前。近十多年来，国内经济金融形势出现重大变化，自2008年国际金融危机以来，各国开始重新审视中央银行职能定位，普遍从法律层面强化中央银行在加强宏观审慎管理、维护金融稳定中的职能，突出中央银行防范和化解系统性金融风险的作用，可以说，此次我国修订人民银行法，既是落实国内建设现代化中央银行制度、防范化解金融风险的需要，也符合国际金融监管改革的趋势。

王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路　不能走庞氏骗局邪路

10月24日，国家副主席王岐山在第二届外滩金融峰会发表视频致辞时表示，要坚持金融服务于实体经济。金融脱离实体经济就是无源之水，无本之木。中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，抓住市场新趋势、新机遇，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。

易纲：金融业开放、汇率释放了哪些信号？

在24日举行的外滩金融峰会上，中国人民银行行长易纲表示，我国将持续推动金融业开放，营造市场化法治化国际化金融展业环境，人民币汇率形成机制改革要增强人民币汇率弹性。具体请戳：周小川、易纲、方星海重磅发声！“一带一路”并非债务陷阱，人民币国际化坚持市场主导，下一步金融开放将这样做

美股财报季迎来关键一周：FAAMG集体披露业绩

本周，将迎来美股财报季最关键一周，将有三分之一的标普500指数成分股密集放榜，包含FAAMG在内，约有170家公司将发布财报。科技巨头微软将在周二公布财报，苹果、亚马逊、脸书及谷歌则均在周四盘后公布财报。

点评：截至目前，已经发布财报的标普500指数成分股中85%的公司营收超过预期，较往年平均值高出20个百分点，平均营收超市场预期幅度达16%。

金融•证券

证监会强力规范可转债，将四方面完善交易规则

10月23日晚间，证监会起草制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》（简称《管理办法》），针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等、日常监测不完备、受托管理制度缺失等问题，通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度，防范交易风险，加强投资者保护。具体请戳：火速出手！证监会强力规范可转债，将四方面完善交易规则，强化投资者适当性管理…看十大关键点

点评：近期，可转债的疯狂引发了监管的关注。同日，沪深交易所也相继发布公告称，已对可转债交易情况进行重点监控。

资管细则迎来小幅改动：优化私募股权基金规则　放宽优质期货机构投资限制

10月23日，证监会官网消息，为进一步规范证券期货经营机构私募资产管理业务，有效防控金融风险，更好发挥资产管理业务促进资本形成、深化直接融资、服务实体经济的功能，证监会对《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(以下统称《资管细则》)进行修改，并向社会公开征求意见。

产业•公司

期货业重磅！2020年分类评价结果出炉，AA级增至19家

10月23日，中国期货业协会网站发布了2020年期货公司分类评价结果。总体来看，A级公司总体规模不变，B级公司队伍力量有所增加，行业发展格局总体上升。最新期货公司分类评价结果显示，AA级期货公司增至19家，有21家获A级。此外，在C类和D类公司上，变化也基本不大，总量仍然维持在16家。B类公司仍然整体保持平衡。具体请戳：期货业重磅！2020年分类评价结果出炉，AA级增至19家，金瑞、国富连升5级，兴证连降5级

点评：其中，新进AA级的5家期货公司分别是：鲁证期货、五矿经易期货、东证期货、新湖期货、中信建投。还有4家期货公司从去年的BBB级升至A级，分别是建信期货、兴业期货、大地期货、中银国际期货。值得注意的是，金瑞期货、国富期货2家期货公司连升5级，从去年的CC级至A级。

马云：已完成蚂蚁集团上市定价

阿里巴巴集团创始人马云在今天的外滩峰会表示，昨天晚上我们在上海确定了蚂蚁金服的定价，这是人类有史以来最大规模融资定价，也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。但他未透露上市定价的具体金额。

点评：10月21日晚间，中国证监会披露同意蚂蚁集团科创板IPO注册。本周四，科创板将迎来蚂蚁集团申购，申购代码：787688。从估值来看，蚂蚁上市将有望成为今年最大的IPO，多家券商亦对其进行了估值测算：国信证券通过绝对估值法和相对估值法，给出的估值范围是1.7万亿至2.5万亿元。晨星股票研究发表报告对蚂蚁集团的估值为2.45万亿港元（折合2.1万亿人民币）。

本周关注

本周新股申购

根据发行安排，本周暂有7只新股申购，分别如下：

周二：

科翔股份（创业板）　申购代码：300903

日月明（创业板）　申购代码：300906

周三：

金富科技　申购代码：003018

五洲特纸　申购代码：707007

豪森股份（科创板）　申购代码：787529

周四：

蚂蚁集团（科创板）　申购代码：787688

周五：

利扬芯片（科创板）申购代码：787135

本周解禁股

东方财富网数据统计显示，本周将有69家公司总计199.32亿股限售股解禁，以上周五收盘价结算，解禁市值约合1628.71亿元，是上周解禁市值的4.3倍。

点评：限售股解禁数量超过1亿股的上市公司共15家，解禁市值超过10亿元的上市公司合计有19家。其中渝农商行解禁股数量达到45.17亿股，解禁市值为228.58亿元，无论解禁数量还是市值都为限售解禁股数量之首，解禁时间为周五（10月30日）。

机构策略

海通策略荀玉根：A股的四季度效应

海通策略分析师荀玉根表示，最近一周市场转为调整，大家对市场的信心依旧不足，我们坚持认为四季度市场的行情较好。①趋势上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大跌。②结构上，四季度容易再平衡，背景是前期行情分化明显、年底资金博弈，这次催化剂为经济复苏+金改。③资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在，中短期后周期的大金融地产更优，科技是转型升级牛的中长期主线。

海通证券姜超：央行重提“闸门”并非立刻收紧　把握波段行情

海通证券姜超认为，结合以往情况来看，央行首次重新提及货币总闸门对于后续货币政策操作的影响并不明显，对债市的影响也并不显著。我们认为此次重提闸门二字意在表态当前货币政策较难转松，并通过宏观审慎管理来稳杠杆，货币政策边际转紧还要看后续经济修复持续性、明年PPI上行幅度等基本面因素。熊市过程中利率也有小波段机会，当前基本面利好增多、供需格局改善，建议关注熊市小反弹机会。从国债曲线各阶段位置来看，中短端配置价值最高，其次为超长端，长端配置价值较低。维持十年期国债收益率四季度3.0~3.3%、明年上半年或回升至3.5%的判断。

中信证券：预期短暂修正　11月初两事件落地后市场将重启

11月初两个关键事件进入落地期，增量资金倾向于观望，部分存量资金有兑现收益动机，另一部分存量资金则转战可转债市场，整个市场处于流动性的弱平衡状态，投资者调仓行为的影响被放大并引发了市场一定波动。预计在经历短暂的预期修正和11月初两事件落地后，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。

国盛证券：“十四五”规划将迎关键窗口

从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设，为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时，9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此，中长期内，在宏观流动性不会出现系统性收紧，同时资本市场建设加速，机构增量持续入市、股市流动性充裕之下，继续看好机构牛、结构牛。