信托产品收益率下滑是不争的事实。

2019年开始，集合信托产品的收益率出现较为明显下行趋势。2020年，受新冠肺炎疫情及后续的货币宽松政策的影响，集合信托产品的平均预期收益加速下行。

根据用益信托研究院统计，7月集合信托产品的平均收益率为7.05%，环比下滑0.23个百分点。

从近期中央政治局会议的公开信息来看，推进融资成本下行依旧是未来经济工作中的目标之一，集合信托产品的收益存在继续下行的可能性。

据记者了解，目前在售的信托产品中，大部分产品的收益率介于7%~8%。市场上确有部分信托产品收益率在6%之下，或因期限较短，或因银行代销，或因产品类型为消费金融类，不属于主流非标融资产品。

信托产品的收益率受到期限的直接制约，期限对应的词汇就是流动性。流动性越高收益越低，反之收益也越高。简单地说，一笔钱锁定越久，可获得投资回报也越高；而使用期限越短，可以获得收益也越低。

以一款向某融资租赁有限公司发放贷款的信托产品为例，该产品期限仅一个季度，资金主要是用于债务置换，投资额度在100万元~300万元的投资者收益率为5%。

目前，银行代销也是信托产品销售的一种方式。由于代销机构必然从中收取一笔代销费，相比信托公司直销，机构代销的产品收益率较低。

此外，目前在售的一年期消费金融类产品大多收益率低于6%，短于一年期的消费金融类信托产品收益率甚至低于5%。

消费金融类信托产品收益率为什么比较低呢？主要是因为融资主体优质且强势，融资成本相对透明。

据记者了解，开展消费金融信托业务的公司不多，且基本都是头部的信托公司。在较为普遍的流贷模式中，为了更好地控制风险，信托公司的合作对手主要集中在头部机构，如与蚂蚁金服、百度金融、腾讯、京东金融等开展合作。

实际上，相对于步步下行的产品收益率，更引起业内人士关注的是，非标融资类固收产品越来越少。

据公开资料不完全统计，7月共计发行集合信托产品1736款，环比减少21.48%，发行规模1783.87亿元，环比下滑40.07%。另据公开资料不完全统计，7月共计成立集合信托产品1853款，环比减少11.30%，成立规模1731.15亿元，环比下滑21.70%。

不可否认，7月份集合信托产品的发行和成立双降，与监管收紧的关系较为密切。

2020年6月份，银保监会下发《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》（简称《通知》），对信托公司提出了“三位一体”的工作目标。重点是要求信托公司加大表内外风险资产的处置和化解工作，其次对压降信托通道业务提出明确要求，再次是要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。

据记者了解，按照监管部门的规划，2020年全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务。信托公司将以其2019年底的主动管理类融资信托规模为基础，各自压降比例在20%左右，每一家具有具体压降数值。

融资类信托业务是信托公司“非标”业务的主力，是当前信托业最为重要的业务类型之一，也是信托机构主动管理能力的重要体现。

集合信托产品更是以融资类产品为主，监管层对融资类业务规模的压降是出于风险处置和金融业稳定的考量。而对千千万万投资者来说，压降融资类信托之后，优质的信托产品更走俏，更难买了。