7月31日，精选层挂牌企业流金岁月推出不超过4320万元自有资金回购计划，用于对核心骨干员工进行股权激励，此时距离该公司挂牌新三板精选层仅过去了5天时间。

事实上，截至上周五（7月31日），32家首批精选层挂牌企业中，已有15家公司相继公告了董监高即将增持或股东承诺限售的消息。凯添燃气更是股东承诺限售和实控人计划增资双举措；再加上流金岁月的回购计划，首批精选层企业近半数都已推出了“稳股价”举措。

“刚挂牌就破发，这对企业形象也不好，出台一些稳股价举措，也顺应和符合监管意图，给市场多一些信心。”有知情人士告诉券商中国记者。值得注意的是，挂牌企业此番动作涉及金额普遍比较有限，象征意义更胜于实际成效。

分析人士指出，公募基金等增量资金的入场，将有助于促使精选层价值发现。上市首周的清淡表现可以看作是市场成熟前的阵痛，投资者更应冷静筛选优质标的，预计精选层未来分化会成为这一市场的常态。

精选层首个股权激励计划

7月31日晚间，精选层开市仅5天，首个精选层企业股权激励计划已然诞生。

流金岁月在公告中表示，基于对公司未来发展前景的信心和公司价值的认可，在综合考虑自身经营情况、财务状况及未来盈利能力等因素的基础上，拟以自有资金回购公司股份，用于核心骨干员工股权激励。

根据计划，流金岁月此次拟回购股份数量不少于300万股、不超过600万股，占该公司目前总股本的比例为1.43%-2.86%。结合目前的财务状况、经营状况、前期发行股票价格及近期股价，回购价格初步确定为不超过7.20元/股。

在此基础上，流金岁月预计此次回购资金总额不超过4320万元，回购股份的实施期限为自股东大会审议通过回购方案之日起不超过6个月。

然而也有人透过该公司股权激励的表象，看到了流金岁月一石二鸟的“小算盘”——通过股权激励既稳住了人才，又通过回购股份稳住了股价。

近半精选层企业“稳股价”

试图推出“稳股价”举措的可不止流金岁月一家。

据券商中国记者统计，截至上周五晚（7月31日），在首批32家精选层企业中，共有6家发布了股东承诺限售的公告，10家宣布股东或董监高计划增持本公司股票，其中凯添燃气更是股东承诺限售和实控人计划增资双管齐下。

如此算来，仅在挂牌上市的第一周，就有15家精选层企业分别推出了回购、承诺限售、股东/董监高增持等“稳股价”举措，差不多首批精选层挂牌企业的半数都采取了股价“维稳”举措。

“听说此举既然是挂牌企业意思，也是监管释放的意思，主要还是维护股价的稳定。”券商中国记者从知情人士处了解到，此举主要是考虑到一些企业挂牌首日出现了破发，希望借此给市场多一些信心。

具体来看，除微创光电是6名股东同时承诺限售，总限售股份占比高达43.06%外，其他5家公司股东承诺限售的股份占比均相对较低，最高也仅为5.09%。而在限售时间方面，同样是微创光电“诚意”更足，足足计划限售36个月，其余5家公司的限售时间则均在1年以内。

而在增持方面，除连城数控和凯添燃气的增持计划金额上限到了1000万元外，其余8家公司的增持金额均在数百万元以下（龙泰家居仅公布了预计增持数量，按照最新收盘价估算约为621万元），资金总额相对而言也不算太高。

“实际上各家回购的金额其实也不太多，毕竟原始股东上市最终还是要考虑卖股票的，很少见到刚上市就忙着增持的情况。”有分析人士表示，公司和股东之所以这么积极配合增持，也是考虑到长期利益，毕竟这是“四两拨千斤”的事。

预计市场分化将成常态

复盘精选层首日表现，32家精选层企业平均跌幅4.37%，其中有10家企业上涨，21家企业下跌。32家挂牌企业合计成交36.09亿元，单日平均换手率为16.67%。

华安证券分析师邹坤对此表示，与放量下跌不同，精选层首日多只新股破发的同时成交额和换手率都处于低位，反映市场首日分歧虽大，但大部分投资者仍持观望态度，对市场的长期投资价值抱有信心。

“高开与破发是投资者的试错过程，也是市场走向成熟过程中的必然阵痛。”邹坤认为，从32家企业的基本面出发，精选层具备估值水平向创业板看齐的实力。甚至首批精选层企业成长性更好，资产规模增速、净利润增速及研发增速全面高于创业板平均水平。但按首日收盘价计算，精选层企业的平均市盈率不到创业板的1/2，判断仍具备估值上行的空间。

广证恒生分析师魏也娜则表示，随着精选层的开市，本月新三板成交额、成交量再创新高，势头强劲。从首日开板来看，精选层打新存在一定的破发风险，分化有望成为市场常态，甄别精选层优质企业对于投资机构至关重要。

具体到选股方面，国盛证券分析师张俊和郑树明分析认为，受精选层破发影响，新三板做市指数承压下跌7.36%，预计之后投资者对于精选层预期将会更加合理，对于申购个股会更加注重公司基本面情况。

同时，此前已经有博时、南方、富国、万家、汇添富、招商发行了新三板基金产品，预计后续会有更多新三板基金跟上。且全市场合格投资者账户数已超160万户，精选层的流动性将显著改善，促使优质个股价值发现，估值体系有望重构。

考虑到新三板挂牌企业众多，各家企业之间资质参差不齐。基本面是精选标的选取的核心原则，在不同板块上市（挂牌）影响其估值水平，建议优选有转板预期的精选层个股。