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周末只有一件大事:牛市来了?刚刚,中信集团、中央汇金泼冷水!券商最新研判:突破3300、静待3500

2020-07-05 21:13 来源: 中国基金报

中国基金报 泰勒

上周的A股,涨得让人头皮发麻,上证指数重返3000点,金融、地产等大蓝筹板块全面爆发,两市成交额也连续两日突破万亿。向资金单日净买入连续多日超百亿,两市融资余额刷新四年半新高,爆款基金持续涌现……

这个周末,真正意义上的大事,只有一件——究竟是不是牛市来了?

而5日下午,牛市旗手券商股又泼了一盆冷水,中信集团确认,目前未讨论过任何关于中信证券中信建投重组合并的方案,也未与中央汇金投资有限责任公司签署涉及收购中信建投股票的任何协议。中央汇金也表示,公司不存在涉及中信建投证券应披露而未披露的重大信息。

基金君整理了周末影响股市的消息,以及券商老师们的最新研报,祝大家能在新的一周获得好的收益!

周末大事一览

1、中信集团、中央汇金联手辟谣

龙头券商合并要“黄”了?

7月5日中信证券表示,7月3日向第一大股东中信有限书面征询相关情况,4日收到中信有限书面回复:“经与中信集团确认,截至目前中信集团未讨论过任何关于中信证券中信建投重组合并的方案,中信集团也未与中央汇金签署涉及收购中信建投股票的任何协议。”

中信建投表示,7月3日向中央汇金书面征询,并于7月5日收到中央汇金回复:截至目前,我公司不存在涉及你公司应披露而未披露的重大信息。

4月14日,有媒体报道中信证券将与中信建投合并。7月2日,媒体再度报道称,中信证券母公司中信集团将向中央汇金购买中信建投股权,以此推动两家公司合并,该计划已获两家证券公司党委批准。7月2日当晚,两家公司发布澄清公告,表示不存在应披露而未披露信息。

2、券商新增开户暴增三四成 10倍标杆配资又冒头

据财联社,中信证券7月日均开户数环比增长约30%,国泰君安6月线上开户环比上升三成以上。上半年来看,海通证券今年上半年开户数同比增长超过40%,长江证券上半年开户数较去年同期增长30%左右。无论是月度环比涨幅还是上半年的同比变化来看,开户数据都有大增之势。而硬币的另一面是,十倍杠杆配资又抬头,搜索“开户”字样,弹出不少配资小广告,打着“十倍杠杆”的口号比比皆是,宣传所谓的“一个涨停收益110%”,甚至赠送高达千元的操盘金。

3、科创板减持规则登场!询价转让“7折”底价,两类机构投资者持“入场券”

7月3日,上海证券交易所发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》(简称《实施细则》)。

《实施细则》优化询价转让制度。询价转让确定“七折”底价。《实施细则》规定,认购邀请书载明的本次转让价格下限,不得低于发送认购邀请书之日前20个交易日科创公司股票交易均价的70%。同时,股东询价转让首发前股份的,单独或者合计拟转让的股份数量不得低于科创公司股份总数的1%。

询价转让的受让方应当是具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者等。一是符合《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》关于科创板首次公开发行股票网下投资者条件的机构投资者;二是上交所规定的其他机构投资者(含其管理的产品),可以参与询价转让的询价及认购。除前款规定的机构投资者外,已经在中国证券投资基金业协会完成登记的其他私募基金管理人(且其管理的拟参与本次询价转让的产品已经在中国证券投资基金业协会完成备案),可以参与询价转让的询价及认购。

4、证金公司:取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制

证金公司修改《转融通业务保证金管理实施细则(试行)》、《转融通业务合同》,取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时,可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的,还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。《转融通业务合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时,可以向甲方申请提取超出部分的保证金。

5、中芯国际下周登陆科创板 IPO发行价格27.46元/股

7月5日,中芯国际披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告,依据发行人与联席主承销商协商确定的发行价格27.46元/股,本次募投项目预计使用募集资金为200亿元,若超额配售选择权全额行使,扣除发行费用预计募集资金净额为525.03亿元。发行联席保荐机构相关子公司跟投比例分别为2%,但不超过人民币10亿元。本次网下发行申购日与网上申购日同为2020年7月7日。

6、格力回应同行利用取消中标资格恶意诽谤攻击 媒体称系美的举报格力造假

针对被投诉造假遭中移动取消中标资格一事,格力电器7月4日凌晨发布严明声明表示,表示网上存在恶意诽谤是同行企业所为,将保留追究其法律责任的权利。据悉,格力电器在声明中提及的广东某某同行企业,暗指美的集团,是美的举报格力在投标中“造假”。

7、下周超550亿解禁洪流来袭

据统计,不含科创板公司,下周面临解禁个股32只,以最新收盘价计算,合计解禁市值559亿元。按一季度末股东数据来看,这32股合计股东达到140万户。7股解禁市值在10亿元以上,分别是红塔证券旭升股份志邦家居睿能科技富满电子蓝帆医疗百达精工等。

8、创业板注册制“纳新”168家 首轮IPO审核有望下周开启

就目前受理的168家IPO企业名单来看,主要涵盖了39个证监会划分子行业。根据规则安排,对于IPO申请,深交所发行上市审核机构自受理之日起20个工作日内,通过保荐人向发行人提出首轮审核问询,那么,或将在下周五(7月10日),受理的存量企业的首轮审核问询,将会到来。

9、疫情下房企半年成绩先抑后扬 目标完成率约四成

2020年上半年告一段落,房企交上今年上半年答卷。1-6月,房地产市场受疫情影响较大,尤其是第一季度,售楼中心纷纷关闭,销售额受到影响。但随着疫情的缓解,房地产市场在二、三季度迎来反弹。

10、证监会核发国联证券等6家公司IPO批文 未披露筹资金额

近日,证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请:上海起帆电缆股份有限公司,法狮龙家居建材股份有限公司,国联证券股份有限公司,昆山沪光汽车电器股份有限公司,协创数据技术股份有限公司,北京科拓恒通生物技术股份有限公司。

十大券商最新研判

看好后市突破3300、静待3500

1、国君策略:A股低估值补涨 看好后市突破3300、静待3500

当前A股的低估值补涨特征本质在于‘无风险利率’的下行,促发的动力在于‘银行理财预期收益率’降低,进一步强化‘资金追逐资产’的现象。由此看好后市,突破‘3300’,静待‘3500’,进击‘券商’和低估值有业绩的龙头股,先‘周期’后‘消费’、‘科技’。

一、当前市场行情仍以大市值龙头为主,‘大小切换’尚未发生;

二、涨的少不会带来涨得多,‘风格之间’以及‘行业之间’对比可以看到,并不存在上周少涨而本周补涨的显著规律,相应的,低估值风格及行业表现更优;

三、与此前不同的是,建材、煤炭等周期股的上涨并非‘基建刺激’、‘扩大内需’等常规周期行业基本面逻辑造成的,而是金融变革下‘无风险利率’下降造成。究其原因,‘经济环境’中找不到,在‘金融逻辑’中才能找到。

2、中信证券:补涨只是预演,把握市场节奏

低估值板块的补涨并非风格切换,只是短暂的风格再平衡,也是未来风格切换的预演。预计补涨仍将持续1-2周,但涨速将放缓;解禁压力与业绩验证过后,市场将重回均衡状态。

3季度后期起,金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。3季度市场任何的调整和结构松动,都是新的入场时机,也是下半年最佳的配置时机。首先,低估值板块补涨的基础是较极端的行业估值分化,短期催化则是行业中观数据改善。但是,前期资金加速涌入后,未来涨速预计将放缓,而短期的基本面验证期,也制约了板块上行的空间。短暂的风格再平衡预计不会演变成中期风格大切换。

其次,预计补涨将持续1~2周,7月解禁高峰和估值高位带来的减持压力不容忽视,科技板块相对压力较大;而消费和医药板块依然处于业绩验证期。解禁压力与业绩验证过后,市场料将重回均衡状态。

最后,需要密切关注海外疫情与国内流动性预期等市场均衡状态的破局因素。美国疫情处于“二次爆发”通道中,美股市场影响临界点渐近;而国内宏观流动性预期和市场流动性接力的扰动变多。海外疫情和流动性预期的破局之后,预计在3季度末,市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情,届时周期与金融板块才会成为市场主线之一。

配置上,在近期的低估值板块补涨行情中,我们建议适当增配大金融中的房地产,以及景气改善的可选消费板块,包括家电、化妆品、汽车及零部件。

3、海通策略:市场将从局部机会扩散到轮涨 科技+券商主线再发力

①今年上半年疫情全球蔓延背景下A股韧性很强,源于宏微观流动性充裕,19/1开始的牛市格局未变。

②下半年企业利润同比将回升至两位数,牛市进入盈利估值双轮驱动,市场望向上突破,创本轮牛市新高。

③市场将从局部机会扩散到轮涨,科技+券商主线再发力,低估低配行业阶段性补涨,如银行地产及周期。

4、兴业证券:近期市场的风格并未切换,只是风格配置的再平衡和扩散

30年而立之年的A股、40年的改革开放、全球第二大经济体,中国的优质核心资产不仅仅在消费、医药等领域,我们在金融地产、周期、科技都拥有全球稀缺性、高性价比的资产值得投资者关注和配置。

展望后市,我们继续维持“蓝筹搭台,成长唱戏”的看法。1)把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头,特别是我们在中期策略推荐地产景气链条(家电家居建材)方向,基本面恢复较快,景气向上的中游制造链条(工程机械、水泥等)。2)受益于本轮资本市场改革,作为重要载体的龙头券商。3)我们正处在新一轮科技创新周期中,科技成长仍有唱戏机会。

5、海通姜超:风水轮流转,股牛取代债牛,风格切换或在发生

海通宏观姜超7月5日发布研报,分析资产价格的轮动。姜超指出,今年受到疫情冲击,为了避免经济衰退,新一轮加杠杆周期已经开启,5月的广义货币M2增速升至11.1%,创下了3年新高。随着新一轮加杠杆周期的启动,经济通胀有望回升,利率将重新进入上行周期,大类资产配置将从债券牛市转向股票牛市,而在股市内部金融、地产等价值蓝筹有望重新崛起。

6、中信建投:风格切换如期而至,金融周期持续占优

现阶段关于风格切换市场存在两个争议:第一,金融地产的上涨是估值收敛,并非估值切换,低估值的金融地产属于补涨行情。第二,市场风格切换需要相对业绩转化作为支撑,当前市场中成长板块的业绩表现优于主板业绩表现,不够成风格切换的业绩基础。

我们并不认可这两种看法:第一,如果金融地产上涨是来自估值收敛,那么在金融和周期板块内部应该是估值水平最低的银行或者煤炭钢铁等子行业表现最好,但实际情况是金融板块中相对估值最贵的券商表现最优异。第二,市场风格切换需要相对业绩变化的配合,现阶段科技成长的业绩优于传统行业。但是从三季度来看,在中国经济重启的情况下,主板的业绩改善相对于成长股存在阶段性占优,这也是我们持续坚定的推荐金融地产和周期板块的原因。

我们认为这个风格切换并未结束,而是会持续相当长一段时间。证券板块率先上涨20%,估值得到了一定程度的提升,但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下,仍然具有上涨空间。保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下,投资机会仍然凸显。房地产行业估值水平仍然较低,但业绩会伴随着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配。

7、招商策略:下半年将会呈现轮涨、混合的风格特征

招商策略7月5日发布研报指出,2020年下半年,经济基本面将会持续改善,低估值的金融周期有望迎来企业盈利改善,以金融为代表的低估值板块下半年将会有一波明显估值修复。但当前并非只有经济周期复苏这一个主线,科技进入上行周期,线上消费居家消费趋势仍在,地产竣工周期提速,疫情带来的医药医疗需求增加仍将持续。从业绩的角度开看,应该是传统新兴行业携手业绩改善,2020年下半年将会呈现轮涨、混合的风格特征。

8、天风证券:短期低估值板块修复,长期看好5G和新能源车等

估值的极端分化,是低估值板块修复的最大逻辑,而估值一定程度收敛后,低估值的吸引力也自然下降,当前我们更倾向于认为这是一次短平快的风格小漂移,低估值板块核心主线是具备自我强化逻辑的券商。考虑未来一年的景气度趋势,长期看好一个中心(5G&数据中心)和三个基本点(三大渗透率未来有望快速提升的板块:新能源车、无线耳机、信创)。

9、国海证券:金融周期修复,指数加速上行

股票市场在经受货币政策边际收紧的压力测试后资金加速流入股市,风险偏好回升推动指数上行。经济依旧处于回升趋势中,金融周期的上涨将持续,但是整体幅度有限。结构上我们看好受益资本市场改革预期的券商,经济成熟期有供应约束特征的传统制造业龙头,受益于外需恢复出口占比较高的行业。受益于风险偏好的回升,科技股依旧能保持强势,特别是预期增速高的进口替代,5G应用,新能源和短视频产业链等板块。随着经济的持续恢复,消费和医药的估值有上行压力。

10、国金证券:均衡配置,不要为了切换而切换

当前断定风格切换为时尚早,A股市场估值分化的局面仍将持续。核心的逻辑是估值分化的根本原因在于行业基本面的分化,当前并没有看到基本面上的边际变化以促使估值分化快速收敛,后续仍需通过业绩消化估值的方式来逐步实现估值收敛。A股上行的逻辑未发生变化,流动性宽松是最大的基本面。行业配置保持均衡,不要为了切换而切换,建议关注“消费和基建等内需板块、消费电子产业链、房地产产业链”。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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