放弃抵抗，瑞幸咖啡退市尘埃落定。

北京时间26日晚间，瑞幸咖啡宣布，决定撤回之前举行听证会的请求，公司股票将于2020年6月29日开盘时停牌，这意味着瑞幸将最终从纳斯达克退市。截至记者发稿，瑞幸股价已经6次熔断，目前报1.58美元，跌幅47.33%。

瑞幸撤回申诉，6月29日停牌并退市

本应于6月25日举行听证会的瑞幸，6月26日突然宣布决定撤回听证会，不再寻求推翻纳斯达克退市决定或保留上市资格，因此股票将在6月29日起停牌并退市。

受此影响，瑞幸盘前大跌35%，开盘后继续大跌，最大跌超60%；盘中更是6次触发熔断，截至记者发稿，股价报1.58美元，跌幅47.33%，总市值约3.98亿美元。

而就在6月24日，瑞幸收到纳斯达克第二次退市通知，主要原因是未能提交年度报告。公司表示由于疫情导致财务报表编制过程出现延迟，目前公司正努力研究尽快提交年报的方法。

但事实上，瑞幸2019年度报告早就由安永会计事务所着手准备。由于年初浑水的做空报告引起了安永警觉，安永指派了一个超20人的反舞弊团队介入，确认了瑞幸部分管理人员在2019年第二季度至第四季度通过虚假交易虚增公司收入、成本及费用。并就此发现向瑞幸审计委员会作出汇报，这才有了公司自曝财务造假事件。

目前公司2019年度审计工作仍然由安永负责，但审计到哪一步瑞幸并未对外公布。一位香港投行人士向证券时报记者表示，下周一瑞幸就直接从纳斯达克退市，所以现在能不能出具年报基本没有意义了。瑞幸2019年报迟迟未能提交，有很大可能就是安永不愿意再为其审计。

瑞幸退市已铁板钉钉，意味着近4亿市值将会化为乌有，投资者将面临本金全无的损失。虽然美国有一个Pink Sheet（粉单市场）和OTCBB（场外交易柜台），相当于垃圾处理站，从纳斯达克和纽交所退市的股票会去其中一个市场，继续交易股票，但一般没什么流动性。

退市前的疯狂，散户火中取栗

有意思的是，在自曝财务造假、首次收到退市通知后，瑞幸股价并非一跌再跌，而是在暴跌后迎来了报复性反弹。5月26日，瑞幸股价大涨超过50%，5月27日盘中延续涨势，一度上涨超过30%。行情数据显示，自5与22日创下1.33美元低价以来，瑞幸股价最高反弹超410.5%，截至6月22日收盘，瑞幸股价从5月26日低点起累计涨幅达到139.1%。

到底是谁在火中取栗？

Robinhood平台数据显示，在瑞幸股价大涨的同时，持股散户数量正大幅攀升。Robinhood是一家美国互联网交易平台，因为交易佣金为0，其用户以美国散户为主。在瑞幸5月20日复牌之后，Robinhood持股用户数先是下降到8万-9万户，之后在6月初直线上升，到目前的13万户。

对于瑞幸咖啡股价的这一轮上涨，市场人士认为可能有三种原因：

1、潜在接盘方，对瑞幸咖啡股权的争夺；

2、可能有资金在赌瑞幸有“援兵”接盘；

3、此前做空瑞幸的空头，需要在二级市场购买股票平仓，有时就会引起股票的上涨。

但上述投行分析师表示，“实际上瑞幸资产并没有很大的价值，因为瑞幸咖啡主要做的是外卖，而不是到店消费，这跟星巴克不一样，有稳定的客户基础，但瑞幸财务造假反映了另外一个事实，即用户基础很小。店面也都是租的，并非自有物业。”

此次瑞幸退市也将面临巨额索赔，据上海汉联律师事务所宋一欣律师向记者分析，以2020年初至今作为时间段计算，瑞幸咖啡2020年1月7日曾触及年内最高价51.38美元/股，事发后最低价4月2日晚触及的4.9美元/股，公司最新总股本2.4亿，由此可粗略估算，一旦面临集体诉讼，瑞幸咖啡将面临的赔偿总计约112亿美元，折合人民币754亿元。

宋一欣向记者表示，瑞幸咖啡退市了，这不代表故事的结束，恰恰是它的故事的开始。此役，涉及并牵动出证券监管及证券诉讼的方方面面。身后事的观察点仍有诸多疑问。

1.退市后瑞幸咖啡会私有化吗？

2.在美国的集团诉讼何时正式开始？规模有多大？

3.在香港已经诉讼的可转债持有人诉讼会呈现什么局面？

4.在厦门中院起诉的中国投资者证券诉讼最终结局会如何？

5.公司大部分财产会被拍卖吗？会资落谁手？

6.陆正耀们会被人提起刑事诉讼吗？

7.在民事诉讼中，董监高责任险能发挥多少作用？

8.中美之间就瑞幸咖啡案展开的监管合作如何展开？

9.中美之间的长臂管辖之争会呈现什么走向？

10.各方面的诉讼，导致利益分配的高度不均衡，应如何应对判决后的财产执行问题？

11.瑞幸案中，如何面对可能出现的国际法律冲突与适用？

12.“池塘死鱼，殃及城门”，瑞幸咖啡案带给中概股的负面影响有多大？

据财新援引监管人士的消息称，有关部门已掌握了陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀可能被公诉，极有可能面临刑事追责。

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PS：岀来混，迟早是要还的。