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北京时间5月13日，达达集团正式向美国证券交易委员会公开递交F-1招股文件，计划以“DADA”为证券代码在美国纳斯达克挂牌上市，计划融资1亿美元。据悉，达达集团联席主承销商为高盛、美银证券和杰富瑞集团，IPO资金将主要用于投资技术和研发、实施营销计划和扩大用户群以及一般企业目的。如果达达成功上市，将成为国内“即时零售第一股”。通过招股书，达达首度向外界展示自己“物流+零售”的业务数据。

公开资料显示，达达集团成立于2014年，起初只是一个众包物流开放平台，直到2016年4月，达达与京东旗下的O2O公司“京东到家”合并，业务范围拓展至本地即时零售，京东也变身“达达-京东”最大的股东，2019年12月，达达宣布更名为“达达集团”，进一步明确即时配送平台“达达快送”和即时零售平台“京东到家”两条主线。

在融资方面，资料显示，2016年10月，达达-京东到家与沃尔玛达成战略合作，获得沃尔玛5000万美元投资。2018年8月，达达-京东到家完成新一轮5亿美元融资，由沃尔玛、京东继续加注。此外，在与京东到家合并之前，达达还密集获得来自DST、红杉与景林等机构的投资，D轮后估值达到10亿美元。

值得注意的是，在达达的收入当中，京东成为其重要的收入来源。招股书显示，2019年，达达快送和京东到家分别占总营收的比重为64.4%和35.6%；2020年一季度这两项的比重变更为53.8%和46.2%。除了京东外，另一个持有9.9%股份的零售巨头沃尔玛也是达达重要的收入来源，在2016年10月对达达投资5000万美元后，沃尔玛又在2018年8月增加了3.2亿美元投资。2017-2019年，达达来自沃尔玛的收入占比分别为4.6%、13.0%和14.9%。

在自身业务方面，截至2020年3月31日，达达集团的城市内送货服务已经覆盖中国的700多个城市和县，最后一英里送货服务覆盖2400多个城市和县，平台内共有63.40万名活跃骑手。这些骑手在截至2020年3月31日十二个月时间里，为达达送了8.22亿份订单。

有分析指出，背靠京东的达达在上市后固然有更多资本的加持，可以加速跑马圈地，但盈利压力也会更大，一旦京东到家、沃尔玛等大股东在生鲜市场遭遇震荡，给达达带来的影响将是致命性打击。

招股说明书显示，达达过去三年的收入持续增长。2017年、2018年和2019年的营业收入分别为12.18亿元、19.22亿元和30.997亿元，2020年第一季度，达达集团营收达到10.996亿元，同比大增108.9%。

然而，过去几年达达却面临增收不增利的困境，直到去年开始，亏损幅度才开始收窄。2017年、2018年和2019年的净亏损分别为14亿元、18.78亿元和16.66亿元，而2020年第一季度净亏损2.79亿元人民币，相较于上年同期的3.369亿元大幅收窄，经调整的净亏损率在2019年优化近一半至45.8％，2020年第一季度在此基础上继续优化至17.6％。

究其原因，和美团一样，骑手成本高是影响盈利的一大因素。招股说明书显示，在达达的成本支出里，骑手工资是其中最大的组成部分，2017-2019年，达达分别支付骑手薪资为15.26亿元、19.18亿元及26.79亿元，各占总成本的54.38%、48.96%、54.39%。

但有业内人士认为，相比于盈利，当前达达更需要的是业绩增长、培育市场和抢占用户，因为还存在美团配送和蜂鸟配送这两大竞争对手，达达需要快速提升市场占有率，用战略性亏损换来未来的战略性盈利。

同城即时配送这个市场，早在2014年就被盯上了。但随着多个公司进场，补贴大战随即打响。2015年，O2O寒冬来袭，那些仍然依靠补贴占领市场的平台几乎全都倒闭，如神盾快运、最鲜到等都倒在了资金链断裂上。

而当年存活下来的即时配送企业，要么抱起了互联网巨头的大腿，要么专注垂直做小平台。如达达、点我达被京东、阿里收编；而闪送、UU跑腿等专注垂直做小平台。如今，各家生活服务平台已经建立起自己的物流体系，2015年4月，饿了么推出蜂鸟系统，同年8月开放物流平台；美团外卖当年也在全国铺开自营的美团专送，同年也上线了美团众包等。

除了上述生活服务商，传统快递巨头也关注到即时物流领域。2017年圆通推出“计时达”，2018年，韵达上线即时配送平台“云递配”，但都未激起过多浪花。2019年10月，顺丰宣布同城业务将以公司化形式独立运营，独立运作“顺丰同城急送”品牌，这意味着顺丰也入局抢食即时物流市场。

不过，在即时配送市场上，真正能与达达竞争的只有美团配送和蜂鸟配送。根据市场研究机构比达咨询发布的《2019年第3季度中国即时配送行业发展报告》，在该季度，蜂鸟、达达、美团配送占有的市场份额分别为27.7%、27.2%、25.4%。

抢占市场的砝码，在于超级流量入口。如今，美团配送、蜂鸟即配、达达等都承接着来自美团、阿里、京东的超级流量。反观，美团、阿里、京东等，一方面在持续打造自己的新零售版图，另一方面持续推出跑腿业务等，继续抢食即时物流的蛋糕。也就是说，看似三者在你追我赶，实则是巨头们在即时配送市场上展开的一场较量。