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焦煤期货和焦炭期货盘中大跳水,原因找到了......

2022-09-21 07:29 来源: 期货日报 作者: 一凡
期货日报 一凡 2022-09-21 07:29

(原标题:“双焦”盘中大跳水,原因找到了......)

周二盘中,焦煤期货从高点跳水接近4%,焦炭期货跳水接近3%,是什么原因导致双焦在盘中大跳水?

“周二双焦期货大幅上涨后,出现一定回落,基本也是符合市场的预期,盘面受消息面以及基本面上涨情绪影响,上午表现出相对较强走势。但现货终端钢材市场表现暂时没有强力的好转支持,整体成材的需求预期依然偏弱,导致盘面上涨后再度回调。”一德期货黑色事业部高级分析师张源说。

据期货日报记者了解,焦煤近期表现相对较强,从基本面的角度来看,焦炭现货价格目前有一定的上涨意愿,市场预计涨价幅度在100元/吨左右,本周内焦企将陆续提出。上涨的动力主要来自于近期焦煤价格的上调。本周焦煤目前的涨幅在50—100元/吨,对焦炭的生产成本形成比较明显的影响,涨后主产区焦化企业面临亏损压力。

“目前钢厂采购意愿尚可,焦企库存不高,支撑上涨情绪。不过钢厂尚未回复,华北地区部分钢厂认为目前补库基本进入尾声,后期采购意愿可能减弱,观望情绪为主。仓单成本方面,价格上涨前产地焦炭运至港口的仓单大约在3000元/吨附近,港口焦炭价格更低,仓单成本大约在2850元/吨附近。”张源说。

中辉期货煤焦研究员杜鹏告诉记者,焦炭价格经过长时间的反弹后,市场对当下的供需状况重新进行评估,部分区域焦企开始尝试提涨。一方面,高炉日均铁水产量已经连续多日走高,并有继续走高的可能性,需求端为焦炭的涨价提供了支撑。另一方面,钢厂焦炭库存绝对值处于历史低位,叠加高炉开工升高,焦炭日耗增加,钢厂焦炭的相对库存也到达历史低位,低库存钢厂补库意愿增强,都在一定程度推动焦价上行。不过,在高需求被证伪后,建材价格一路下行,基本重回启涨位置,Mysteel发布的数据显示,河北地区螺纹吨钢毛利润仅79元/吨,同时,全国焦企吨焦平均盈利19元/吨,上下游均有小幅盈利,达到了微弱的平衡。因此,在部分焦企提出涨价后,并没有大范围的焦企进行附和,更多是保持了沉默。在目前的局面下,焦价将继续维持稳定。

河北地区某焦炭贸易商介绍,近期焦炭现货价格整体波动并不大,9月初焦炭市场出现一轮下跌,幅度在100元/吨左右,尽管钢厂方面到上周为止仍有提降意愿,但钢厂复产整体速度较快,铁水供应量已经超过238万吨/日,叠加钢厂相对偏低的原料库存水平,煤焦整体需求出现好转,价格下跌难度有所增加。

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对此,杜鹏也认为,在宏观需求转弱之后,焦价的波动已没有之前那么大,价格不仅在整体的波动幅度上有所减少,同时单次的调价幅度也相应降低。南方雨季过去之后,叠加宏观上相应的政策刺激,强预期再次主导市场,焦价连续上涨两轮,累计上涨400元/吨。之后,市场需求并没有如期而至,焦价被动跟跌,不过仅有一次,幅度也仅有100元/吨。

当前双焦的供需情况如何?市场的主要矛盾是什么?

张源认为,从供需平衡的角度来看,焦煤及焦炭目前供需情况较前期略有好转。焦炭统计库存已连续几周累库,但幅度有所缩小,而焦煤自8月中旬以来保持持续去库态势。焦煤价格上涨的原因还是由于供应缺口继续扩大的预期导致的。当前钢厂铁水日均产量在238万吨以上,而从统计数据看,钢厂正在复产过程中。本周或国庆节前钢厂铁水日均产量有望突破240万吨。从平衡表的角度看,焦煤供应量能够满足230万吨左右的铁水需求。8月中旬以来焦煤就已经出现了相对紧平衡的状态,这一点也在库存中得以体现。目前来看,蒙煤中的焦煤进口量反而有所减少,未来一段时间,无论是国内的焦煤还是进口焦煤,供应均将出现一定程度的下滑,这引发了市场对焦煤供应缺口扩大的预期。

实际上,目前,在焦企微弱的利润下,只能够用规模扩张利润,独立焦企的产能利用率较之前有很大提升。焦企的焦炭库存也有一定积累,销售压力在逐步增加。同时,焦企也在持续补充焦煤库存。

“微弱的平衡是当下黑色系市场的主要特点。如果需求强劲复苏,煤焦行情将逐步走高;如果需求仍没有起色,成材价格进一步走低,钢厂利润恶化,钢厂开工降低,原料消耗下降,钢厂压价原料,煤焦价格将会走低。因此,在疫情零星发生和稳经济的背景下,当下的供需局面大概率会延续。”杜鹏说。

对于后市,张源认为,在铁水产量没有明显回落的背景下,焦煤及焦炭仍是黑色产业链中相对偏强的品种。当前焦煤有供应减量预期,焦企在成本压力下,继续增产难度也随之加大,煤焦整体支撑相对较强。中期来看,供应方面的变化空间不大,后期的矛盾核心再次转移至钢厂高炉铁水供应上。市场预计国庆节前铁水供应超过240万吨/日的可能性依然较高。另外,需要关注钢厂盈利情况,若产量提升过程中出现持续亏损导致钢厂减产,那么原料端也有负反馈出现的可能。

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