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估值或达425亿港元!网易云音乐周四香港上市,获索尼音乐等机构3.5亿美元基石投资

2021-11-29 08:42 来源: 券商中国 作者: 吴凯莫
券商中国 吴凯莫 2021-11-29 08:42

提交招股书近半年后,网易云音乐即将登陆港股。

据彭博社近日消息,网易云音乐通过港交所IPO的发行价或定为205港元/股。招股书显示,该公司此次将公开发行1600万股普通股。也就是说,网易云此次IPO或将募集32.8亿港元(约合人民币26.9亿元)。

综合多家券商数据,网易云音乐目前募资已超过21.7亿港元。若以公开发售部分集资3.52亿港元计算,网易云音乐目前已经超购6.16倍。作为国内在线音乐市场巨头之一,网易云音乐预计12月2日在港交所正式挂牌交易。

网易云音乐估值或达425亿港元

停滞上市3个月之后,网易云音乐IPO进程加速,即将本周四(12月2日)登陆港交所,代码为“9899.HK”。

11月23日,网易云音乐公告显示,将在全球公开发行1600万股普通股,发售价区间定为每股190-220港元,拟募资30.4-35.2亿港币(约合24.9亿-28.9亿元人民币)。

11月27日,据彭博社消息,网易云音乐在H股的发行价定为每股205港元。若根据此发行价计算,网易云音乐上市后估值将达到425.8亿港元,约合人民币349亿元。

据证券时报·e公司报道,11月26日,综合多家券商数据,网易云音乐目前募资已超过21.7亿港元。若以公开发售部分集资3.52亿港元计算,网易云音乐目前已经超购6.16倍。

富途牛牛数据显示,网易云音乐有望最终超购逾15倍。而此前招股书显示,在配售环节,网易云音乐预计不超过15%的超额配售权。

根据市场消息,网易云音乐的国际配售反应理想,在开售半天内就获得足额认购,并吸引诸多不同类型基金的积极参与,包括全球长线基金﹑专注新经济领域的投资基金及对冲基金。

腾讯音乐和网易云音乐均是国内在线音乐巨头,2018年12月,腾讯音乐就以213亿美元的估值登陆美股。不过,在经历监管政策变化、中概股大幅调整后,腾讯音乐当前市值为121.2亿美元,约合人民币774.8亿元。按此次曝光的网易云音乐发行价计算,网易云音乐估值约为腾讯音乐的45%。

获索尼音乐等3.5亿美元基石投资

招股书显示,网易云音乐已引入三大基石投资者,分别为网易公司、索尼音乐娱乐、奥比斯投资管理有限公司Orbis,总计认购3.5亿美元(约合人民币22.38亿元)。其中,网易认购2亿美元,索尼音乐娱乐认购1亿美元股份,而Orbis认购5000万美元股份。

根据已曝光的发行价,若超额配股权未获行使,则基石投资者认购股份占比约为83.15%;假设超额配股权获悉数行使,则基石投资者认购股份占比约为72.30%。根据招股书,基石投资者锁定期为6个月,最低门槛为5000万美元。

今年以来,全球资本市场持续波动,多家互联网科技公司纷纷暂缓IPO。作为下半年港股首家重启全球发售、加速IPO的互联网公司,网易云音乐通过引入较高比例的基石投资,让更多港股投资者信心得到提升。行业分析人士指出,此次占比较高的基石投资,有助于减少上市后的股价波动,同时吸引更多长期价值投资。

值得一提的是,基石投资者中仅次于网易公司的是全球老牌唱片娱乐公司——索尼音乐娱乐公司。作为全球音乐行业的头部公司,索尼音乐娱乐在逾60个国家均有业务,培养了今日众多知名的音乐人及若干最有影响力作品的制作人。

据悉,此次投资网易云音乐,是索尼音乐娱乐首次担任中国数字音乐公司香港IPO的基石投资者。香港股票分析师协会副主席潘铁珊认为,此次网易云音乐成功引入索尼音乐娱乐等作为基石投资者,充分反映版权方对于公司的信心。双方未来可能会在音乐版权方面有更深入的战略合作,成为公司日后发展的一大强力后盾。

公开资料显示,今年5月,网易云音乐已与索尼音乐娱乐达成全面版权合作,获得索尼音乐娱乐数年期的海量曲库授权。双方还在音乐宣发、流媒体服务、在线K歌、音乐Mlog等层面开展更多创新探索与全新合作。此外,近期网易云音乐还分别与摩登天空、香港英皇娱乐以及中国唱片集团达成版权合作,获得三家唱片公司的全量音乐版权。

招股书:未来三年或将继续持续亏损

根据此前网易云音乐披露的招股书,该公司在今年前三季度的月活用户高达1.84亿,同比增长2.22%。其中超90%月活用户为90后或00后,成为中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。

2021年,网易云音乐在社区粘性与原创音乐方面表现良好。2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数约为28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放约有3次来自平台推荐。

数据显示,网易云音乐在今年前三季度总营收51亿元,同比增长52%;在线音乐付费用户数为2752万,同比增长超93%;在线付费率达到14.9%,付费用户增速及付费率均持续位居行业第一。

然而,目前庞大的用户群仍然无法逆转网易云音乐当下的亏损局面。财务数据显示,2018年至2020年,网易云音乐营收分别为11.48亿元、23.18亿元及48.96亿元,2021年上半年约32亿元,同期经调整后净亏损为18.14亿元、15.89元与15.68亿元,过往三年亏损约49亿元。截至今年上半年,网易云音乐调整后净亏损仍有5亿元,不过相比去年同期8亿元的净亏损,已经有所收窄。

实际上,网易云音乐的亏损状态很大程度与其逐渐增加的收入成本有关。数据显示,2018年至2020年,平台收入成本分别由25亿元逐渐增加至55亿元。2021年前三季度收入成本为50.89亿元。网易云音乐表示,这主要是向音乐厂牌、独立音乐人等版权方支付的内容授权费,以及向直播主播及其直播工会支付的分成等费用高企导致的。

招股文件显示,继续深耕音乐社区是网易云音乐募资主要用途之一,占总募资的40%。其中,包括丰富多元音乐内容、挖掘及扶持原创音乐人、提升社区活跃度及粘性等多方面。此外,本次募资的40%将用于继续创新并提高技术能力,其余用于甄选合并、收购、战略投资、日常运营等一般用途。

值得注意的是,网易云音乐也在招股书中表示,虽然用户、营收持续上升,但在可预见的将来(包括截至2021年12月31日止)由于对内容、技术、营销活动以及研发进行的持续投资,可能会继续产生毛亏损、净亏损及经营现金净流出。该公司预期2021年、2022年及2023年仍会持续亏损。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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