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伊朗一天然气管道发生爆炸!拉尼娜现象概率增加,对大豆市场有何影响?新粮陆续上市,玉米价格节节走低

2021-09-20 08:07 来源: 期货日报 作者: 郑泉
期货日报 郑泉 2021-09-20 08:07

据伊朗多家媒体报道,当地时间19日,伊朗西部省份胡齐斯坦省的霍伊泽沼泽附近一处天然气管道发生爆炸事故,造成一死两伤。报道称,事故由天然气泄漏导致。

全球通胀压力明显,欧元区确认将减少购债,美联储9月亦可能提及。不过,Taper节奏时点仍需考虑美国就业市场状况,但提高美国联邦政府的合法借款限额却迫在眉睫。美国财政部长耶伦表示,美国财政部可能会在下个月某个时候用完现金,目前预计在9月底—10月初两党可能达成协议,从而美国国会通过提高债务上限,那么届时将会对市场流动性造成影响,若未达成协议,或爆发债务危机,对市场的冲击也十分显著。市场人士提示,需警惕未来宏观风险。

美豆走势偏弱

本周一CBOT市场开市,国内恰逢中秋假期,外盘走势预期如何?有市场人士表示,通过对大豆市场的基本面和资金面情况进行分析,预期美豆期价后续试探1200美分/蒲式耳的支撑概率较大,美豆油也将振荡下跌。

格林大华期货油脂油料分析师刘锦表示,美国农业部9月供需报告已经奠定了美豆偏空走势格局的基调。单产上调至50.6蒲式耳/英亩,种植面积下调至8640万英亩,8月预期为8670万英亩,环比减少30万英亩;大豆产量预期43.74亿蒲式耳,8月预期为43.39亿蒲式耳,环比增加0.35亿蒲式耳。南美早播大豆进展顺利,据外电消息称,2021/2022年度大豆播种首周,马托格罗索州大豆播种率为0.28%,2020年同期播种率仅为0.02%。目前来看,南美的天气和土壤条件比去年同期乐观,这也对全球大豆市场供给端打下了宽松恢复的基础。

“9月USDA报告显示,美豆及全球供需紧张趋势改善,美豆后续收获且当前出口销售数据仍大幅落后于去年同期水平,使得美豆价格承压,但有中美贸易协议支撑,预计未来美豆出口并不悲观。”中融汇信期货研究员吴晨表示,当前南美开始进入播种期,报告预计巴西和阿根廷都大幅增产,但NOAA预测今年末和明年初拉尼娜气候出现的概率上升至70%,未来或对南美产量造成影响。

“此前,美豆产量端炒作基本结束,新作的丰产格局进一步确定,短期对盘面有收割压力。但在美豆绝对库存仍处低位下,收割压力不足以使美豆下探过深,市场更为关注的是美豆新作出口进度和南美新豆种植进度。其中,8月初至今美豆出口累计销售超过400万吨,节奏较快。且基于中国的采购需求,市场对美豆出口有乐观预期。但目前美湾码头出口设备尚未从飓风破坏中完全恢复,中国买家被迫转向更为昂贵的巴西市场,这一方面压缩了美豆的出口需求,另一方面也对中国四季度大豆到港有影响,市场非常关注。而南美方面,拉尼娜气候或推迟南美播种进度,引起市场热议,但目前播种仍处初期,天气炒作尚早,需要持续跟踪。”中州期货油脂油料分析师吴晓杰对期货日报记者表示。

生物燃料方面,之前报道称美国环境保护署向白宫建议美国2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下,这引发市场担忧美豆油需求,导致美豆油暴跌。但是2020年任务目标和实际完成量相差很大,2021年任务目标调降不一定带来实际利空,关键在于2021年任务目标是否低于2021年潜在能完成量,而这有待进一步观察。吴晨认为,从中长期看,推进使用生物燃料政策是美国的国家战略,美豆油在生物燃料方面的需求依然看好。

此外,刘锦表示,资金方面,CFTC美豆和美豆油商业净多持仓资金离场加速。截至9月14日,CFTC大豆非商业净多持仓仅有6575张,CFTC豆油非商业净多持仓4.8万张,峰值时期出现在2021年4月份,美豆非商业净多持仓25万张,美豆油非商业净多持仓12万余张。在海外供给恢复、资金退潮的双重作用下,CBOT豆类市场期价整体面临较大下行压力。“由于供给端的宽松尚未传导到内国内,加之国内整体油脂库存偏低,四季度又是传统的油脂需求消费旺季,国内油脂期现货价格将保持偏强格局,不排除后续仍有新高可能。”她说。

“国内方面,9—10月大豆到港量少,整体供需偏紧,此外疫情影响供应和物流。目前泉州、厦门、漳州油厂处于中高风险地区,物流交通受阻,提货受到较大影响。泉州油厂8月30日停机,原计划9月16日开机,但受疫情影响,导致开机时间后延,在厦门提货很难找到外地的车。”吴晨表示。

吴晓杰认为,总体来看,短期美豆市场缺乏炒作题材,不论是出口数据还是南美天气都不足以形成指引价格方向的驱动力,预计短期美豆主力合约将维持在1250—1350美分/蒲式耳区间运行,后期等待题材发酵。

棕榈油大幅下挫

9月16日,马来西亚人资部长拿督斯里沙拉瓦南发文称,马来西亚将引入3.2万的境外劳工,主要限产因素有所松动,劳动力短缺问题将大幅改善,引发国内外油脂集体跳水。马来西亚棕榈油收跌1.64%,报4367马币/吨。国内市场反应更大,大连棕榈油收于8190元/吨,跌幅达3.92%,大连豆油降至8864元/吨,跌幅为2.53%,且伴随持仓大幅减少,大连棕榈油减仓5.3万手,大连豆油减仓3.8万手。

中州期货油脂油料分析师吴晓杰表示,马来西亚棕榈油产量和出口将是9月油脂市场持续关注的重点,决定累库趋势是否延续。由于8月基数过低,加之印度排灯节需求增加,9月船运机构发布的出口高频环比数据激增,引发市场波动较大,9月产地实际情况将对后期油脂供需格局产生较大影响。

产量方面,马来西亚外劳引进政策还未实质性落地,且有效性值得商榷,但增产趋势大概率将持续,参照历史情况,保守估计产量环比增2%。

出口方面,据悉,印度9月棕榈油进口量预计在95万—98万吨(8月进口75万吨),出于印尼出口税收优惠减弱的考虑,印度进口需求将大幅移至马来西亚,从马来西亚9月高频数据中印度进口量激增可以体现。鉴于8月欧盟和中国买量较低,参考去年同期水平,预计欧盟和中国进口总量小幅增加8万—10万吨。

国内消费方面,由于疫情封锁还在,维持刚性需求,变化应该不大。

进口方面,由于8月基数过高,且恢复累库后进口需求将减少,预计进口降至6万吨。

吴晓杰认为,从总体来看,9月延续累库趋势,略低于五年同期平均水平(197万吨)。对应盘面,马来西亚棕榈油价格或被高估,有一定回调空间,但基于消息面变动频繁,盘面波动加剧。国内市场受外盘联动较大,注意控制仓位,防范波动风险。

此外,吴晨表示,目前,菜油呈现国内宽松、国外紧张的局势。当前国内库存较高,加拿大菜籽受干旱影响减产。加拿大统计局预计,2021年油菜籽产量或为1280万吨,约较8月30日预估值下调200万吨,较去年产量下降34%。菜油基本面较好。

“整体而言,马来西亚放开外劳,棕榈油产量恢复是大趋势,等消费国补完库存之后,预计棕榈油无太多亮点。豆油方面,美国生物燃料政策有待观察,后续还要关注中美贸易协议执行进展、大豆到港量和南美种植情况等因素。菜油当前库存偏高,但加拿大菜籽减产基本确定,后期相对看好。去年5月至今,油脂价格上涨了一年多,当前高价格已经反映了大部分驱动,随着棕榈油产量恢复,油脂供需偏紧状况将极大缓解,叠加后期全球流动性风险加剧,建议中长期将棕榈油作为空头配置。”吴晨表示。

玉米价格持续回落

受德尔塔毒株影响,全球经济复苏低于预期,主要经济体持续维持较宽松的货币政策。然而,全球央行放水已经进入尾声,8月全球央行会议结束后,个别国家提前加息,但主要经济体宽松的流动性环境未变,原油强势不改,CRB指数居高不下。另外,根据粮农组织9月《谷物供需简报》,2021年全球谷物产量预计达到27.88亿吨,较上年增长0.7%,但低于7月份的预期。市场人士预计,在饲料使用强劲增长和食品消费增加的支持下,2021/2022年度全球谷物利用率将比前一个销售年度增长1.4%,达到28.09亿吨。2021年国际粮价持续维持高位。

据中州期货玉米分析师李家文介绍,最近两周华北玉米价格大幅下跌,从2800元/吨下跌至当前的2500元/吨以内,跌幅300元/吨。主要原因是新粮陆续上市,贸易商集中将旧作玉米出售,导致价格阶段性大幅下跌。当前华北区域贸易商新粮收购价格在2420—2480元/吨,新陈依旧存在一定价差。

李家文表示,按照国内集中能量谷物价格来看,华北玉米2400—2500元/吨,小麦2600元/吨,糙米混合物2650元/吨,现阶段玉米价格优势开始显现。部分饲企为降低养殖成本,开始买入低价玉米,然后销售高价小麦,进行头寸置换。与此同时,除华北区域这样做外,华南区域部分饲企也采取了类似做法。

“玉米产业从被动去库存、主动去库存,到当前的主动建库阶段将向被动建库周期转变。国家层面玉米库存去化完成,玉米带动小麦、稻谷去库存,小麦去库存基本完成,下一步重点关注稻谷去库情况。”格林大华期货玉米分析师张晓君表示。

农业农村部发布的9月中国农产品供需形势分析称,东北地区玉米长势明显好于上年和常年,增产趋势逐步明朗,维持产量2.71吨的预测。然而,由于生猪价格持续低迷,后续产能扩张趋缓,对饲料消费拉动减弱,调低中国玉米饲用消费量300万吨至1.87亿吨。首次将2021/2022年度结余变化调整至由正转负。

张晓君表示,9月以来,新作玉米上量增加,黑龙江东部部分农场以及绥化局部地区早熟品种提前10—15天上市,后市看涨情绪不足,且东北收粮主体明显减少,购销恢复理性和谨慎,东北新作收购价高开低走。

“近期山东新粮上量较多,深加工企业连续下调收购价,饲料企业采购观望为主。然而,需要关注的是,随着近期玉米价格持续回落,山东、河南等地玉米小麦价差明显收缩,截至9月16日,山东地区玉米小麦价差缩小至20元/吨,河南地区玉米小麦价差缩至40元/吨,预计随着新粮逐步上市,玉米小麦价差有望恢复为负,只有玉米价格低于小麦价格才能挤出替代谷物的市场份额,玉米饲用消费需求才能逐渐恢复。”张晓君表示。

张晓君认为,随着秋粮上市大幕的拉开,阶段性供给增加施压玉米价格走低,维持振荡下行观点不变,2201合约下方支撑2400—2420元/吨,继续关注玉米与小麦价差走势的变化。

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