中国基金报记者  方丽

2021年市场震荡明显胜于前两年，让整体权益基金采取更均衡策略来应对。刚刚披露完毕的基金2021年二季报就显示，权益基金整体持股集中度在小幅下滑。

据天相投顾数据显示，截至6月30日，若算可比数据，纳入统计的3259只基金二季度末整体持股集中度为60.92%，较一季度末的61.09%小幅下滑0.26个百分点。而开放式基金和封闭式基金的二季度末持股集中度分别为61.06%、56.67%，较一季度末分别下滑0.17个、0.17个百分点。而混合型基金的持股集中度也从一季度末的61.39%下滑到二季度末的61.01%。不过，股票型基金的持股集中度则略有提升，从一季度末60.55%到二季度末61.28%。

中金公司研究部一份报告也显示，从主动偏股型基金管理人二季度的重仓仓位配置方向来看，呈现四大特征，第一，龙头公司的持股集中度继续下降。第二，创业板的重仓仓位明显提升，已经回升至2020二季度时的水平。科创板二季度也有明显提升，主板重仓仓位大幅下降。第三，加仓电气设备和电子等高景气成长板块，减仓消费，周期板块仓位分化。第四，主动偏股型基金在港股的重仓持股，腾讯、美团、港交所等主动持股市值相对较高。

具体来看，在二季度持股集中度提升的基金达到1863只，占全部可比的2991只基金的62.28%。从产品来看，有147只基金持股集中度要高于90%，主要是灵活配置型基金，也有大批基金持股集中度低于20%，整体分化很大。

持股集中度被视作基金经理应对市场变化的关键性指标。在二季度市场震荡过程中，不少绩优基金经理在投资中或以组合均衡分散风险，或集中持有熟悉的标的追求确定性，在持股集中度也出现了明显分化。

如基金业老将朱少醒，他所管理的富国天惠的持股集中度（持股市值占基金净资产的比重）大多在 40%~55% 之间 ，历史上处在行业的平均水位上下。今年二季度末，朱少醒的持股集中度直接跌到了 30.55% 的历史新低。其实张坤管理的易方达中小盘的持股集中度一直维持较高水平，而但是也从2020一季度80.23%逐渐下滑到目前63.09%的水平。

但也银华富裕主题，二季度末持股集中度在73.97%的水平，而在去年中持股集中度大概为63.72%，在这一年中持股集中有所提升。银华中小盘的持股集中度在二季度也达到58.24%，较一季度的47.8%也有所提升。

据一位基金经理表示，他风格本身就是偏价值风格，在二季度持股集中度有所下降，更多是在组合持续动态优化的表现，更重视业绩增速与动态估值匹配度，对短期估值较高的品种是在上涨过程中逐渐减仓。在他来看，下半年A股市场或许更为“纠结”，大概率是震荡的结构性行情，更倾向于多元均衡配置。

此外，还有一位基金公司市场人士表示，持股集中度受多种因素影响，重要的还是投资经理风格和市场风格使然，在市场震荡较大的时候，基金的持股集中度整体会下滑，但是也会有不同策略。对于投资者而言，相对于关注基金经理投资策略的变化，应该更为关注他们的长期收益和业绩的持续性。