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出手凶狠!拜登延长封杀禁令,美国会也在行动!科技股因此起飞?周期股批量暴跌,风格是否成功切换?

2021-05-13 16:58 来源: 证券时报·券商中国 作者: 时谦
证券时报·券商中国 时谦 2021-05-13 16:58

不能再抱幻想了!

综合外媒当地时间5月12日的报道,美国总统拜登已经于当地时间11日宣布延长前总统特朗普2019年签署的行政命令,继续禁止美国企业使用那些存在国家安全风险企业所生产的电讯设备。外界认为,这项命令虽未指名任何企业,但主要就是针对中国电信巨擘华为。

与此同时,美国国会也在展开行动,询问东芝美国电子元件(Toshiba America Electronic Components)、希捷科技(Seagate Technology)和威腾电子(Western Digital)等公司,是否不当供应外国生产的硬盘驱动器给华为。

在这种背景之下,虽然今天A股全面杀跌,近期火爆的周期类个股批量暴跌,但科创板一些在中美贸易战中表现出色的科技类个股涨势喜人。那么,风格是否能够成功切换呢?

美国的行动

2019年5月15日,特朗普以国安疑虑为由,引用《国际紧急经济权力法案》,宣布国家进入紧急状态,并将华为列入商务部“实体列表”,限制供货商向该公司出售美国商品和技术。次年5月又升级制裁,要求美国以外的厂商向华为出售使用美国技术或设计的半导体芯片时,必须得到美国政府的出口许可。

坊间一度认为,拜登上台之后,可能会放松这一法案。然而,现实表明,这种幻想正被打脸。据彭博社报道,美国总统拜登日前已经宣布延长前总统特朗普2019年签署的行政命令,继续禁止美国企业使用那些存在国家安全风险企业所生产的通讯设备。

据海外媒体报道,拜登称,既有问题继续威胁国家安全,所以决定延长2019年5月颁布的国家紧急状态1年,以保障通讯科技与服务供应链安全。美国商务部已发传票给多家中国通讯设备供货商,以展开安全审查行动。

此外,美国商务部去年宣布,限制华为采购特定美国技术或软件生产的直接产品。为此,参院商业委员会资深委员威克11日询问东芝美国电子组件、希捷科技和威腾电子等公司,是否不当供应外国生产的硬盘驱动器给华为。他也敦促商务部长雷蒙多,针对规避或违反规定的企业采取行动。

今年3月,据美国新闻网站Blocks & Files报道,美国商务部已对希捷展开调查,指控该公司可能违反制裁禁令向华为供应硬盘驱动器,调查重点为硬盘驱动器里的控制芯片。希捷发言人表示,该公司确认遵守所有适用的法律,包括出口管制法规,但不对特定客户发表看法。

近期,市场上还有关于中美经贸谈判的传闻。对此,中国商务部新闻发言人高峰回应称,中方注意到上述消息。如有进一步情况,会及时发布。

关于关税问题,高峰表示,中方的态度十分明确,单边加征关税措施不利于中国,不利于美国,不利于世界。中美经贸关系的本质是互利共赢,双方应在相互尊重、平等相待的基础上,通过对话协商解决彼此合理关切。

科创板一枝独秀

5月13日,受外围影响,A股全线杀跌。上证指数止步三连阳。上证指数收盘跌0.96%报3429.54点,深证成指跌1.05%报13917.65点,创业板指跌0.57%报2943.62点。但科创板表现却明显强于大盘,科创板50指数逆市上扬0.36%。

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从盘面来看,在中美贸易战期间表现突出的个股今天亦表现强势。比如安集科技澜起科技中微公司等权重股表现突出,其中安集科技涨幅超过11%。

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浙商证券王扬最新发布的研报称,当前科创板步入牛市初期,与2012年的创业板有诸多相似之处。她认为,就与风格关联度较高的剩余流动性而言,2012年和2021年呈现一定相似之处。就结构演绎而言,2012年喝酒吃药行情见顶,与2021年一季度的“茅板块”回调也有一定相似之处。

从产业面来看,具有鲜明的时代感复盘2012年的创业板,其产业分布以“互联网+”为主,是十二五期间最具时代感的产业之一。展望科创板,其产业分布以先进制造业为主,也即,以芯片和信创为代表的国产替代,以工业智能化和汽车智能化为代表的应用端,这是十四五期间最具时代感的产业之一。

从基本面来看,相较于早期的创业板,当前的科创板盈利情况更具优势,一则盈利增速更高,二则盈利更为稳定。对应到估值,2012年12月4日创业板对应的2012年动态估值为23倍;当前的科创板,2021年对应的动态估值为43倍,2022年为32倍。她认为,2012年创业板的低估值与彼时盈利情况较差有一定关系,当前的科创板盈利更具优势,对应2022年32倍的动态估值已经较为合理。

周期股暴跌,风格要切换?

从市场结构来看,前期火热的周期股重挫,山西焦煤跌停,海南矿业潞安环能河钢资源酒钢宏兴中国铝业等触及跌停。期货市场亦是如此,5月13日,国内商品期市收盘多数下跌,黑色系全线下跌,铁矿石跌逾7%,线材跌逾5%,动力煤跌逾4%;基本金属全线下跌,沪镍、沪锡、沪锌跌逾2%;贵金属均下跌,沪银跌逾1%;能化品多数下跌,20号胶、橡胶、PTA跌逾3%。

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那么,风格是否就此要切换,科技股的机会是否已经到来呢?分析人士认为,可能有还会有反复。

首先,2011-2012年与今年的情形的确比较相似,但那两年的政策面是持续偏紧的。而从目前的情况来看,央行的动作并不是太大,指数虽然有一定程度的杀跌,但跌幅要明显小于2011-2012年的跌幅。整体来看,市场的估值并不便宜,特别是一些核心资产;

其次,那一波科技股崛起有两大因素:一是白酒泡沫破灭,二是移动互联时代到来。那一波贵州茅台等股票因为塑化剂事件,导致股价暴跌,资金因此转战创业板。另一方面,移动互联时代崛起,给市场提供了炒作的机会。但从目前的情况来看,以白酒为代表的消费是否会继续沉沦,需要打一个大大的问号,因为现在的投资理念已经发生了非常大的变化;其次,并未有一个类似于移动互联时代的科技浪潮崛起(除了已经被炒上天的新能车和光伏),未来科技股靠什么来支撑这也是一个问题。

第三,从外围的情况来看,那一轮金融危机之后,纳斯达克等重要指数的反弹比这一轮明显平缓很多,股指也并未创出历史新高,泡沫也没有现在这么大。最为主要的一点是,那一波商品价格虽然也涨了不少,但通胀预期并不是特别高,这才有了美国十年无通胀一说。如果美联储继续容忍通胀上行压力,那么大宗可能还会要冲一把。但最后的清算也会是惨烈的,甚至也可能波及到整个大盘。

整体来看,现在的市场并不是一个谈风格的时代,而是一个游资乱战的时代。要说科技股的好,就好在调整已经够久,资金没那么杂。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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