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亏损阴影未散去,优客工场拟赴美上市!中国版Wework这次会成功吗

2019-12-13 08:28来源:证券时报作者:李明珠

Wework上市的搁浅给共享办公行业带来的影响还未散去,12月12日,优客工场向美国证券交易委员会(SEC)正式提交了招股书,准备在纽约证券交易所首发上市,代码为“UK”,计划最多融资1亿美元。

经济下行的大趋势下,一二级市场都对行业持有相对谨慎的态度,在这种背景下仍然想“拼一把”的毛大庆或许已经做好流血上市的准备。

高额亏损上市?

“中国最大的共享办公社区”是优客工场上市的卖点。

根据招股说明书,截至2019年6月30日,在仅四年的时间里,优客工场共覆盖包括中国一线和新一线城市、以及新加坡和纽约在内的44个城市,管理逾200个联合办公空间(其中包含7个联营办公空间)。

根据Frost&Sullivan的报告,就空间数量而言,优客工场已经是中国最大的共享办公社区。其发展经历了如下历程:

截至2017年12月31日,优客工场经营的共享办公空间有66处,

到2018年12月31日增加至162处,

到2019年9月30日增加至171处。

自身快速扩张以外,收购同行资产也是数量增加的主要原因。仅2018年,优客工场还并购了Workingdom、WeDo、Woo Space和New Space四家联合办公空间品牌与资产。随之而来的是高增长的的营收。2017年、2018年、2019年(前9个月),优客工场空间业务净收入分别为人民币1.54亿元、人民币3.94亿元、人民币4.20亿元,而租金成本同比增速远低于空间业务净收入同比增长速度。

但营收的增加背后是用投入和大幅亏损换来的。2017年共享办公空间66处时,优客工场亏损3.7299亿元,2018年企业运营亏损4.57亿元,2019年前9个月运营亏损更是高达5.7亿元。

背后助推的资本们也不希望看到一直亏损的局面。根据投资界统计,红杉资本、创新工场、真格基金、歌斐资产、首创置业等知名风投、产业投资者都在此前分别投资了优客工场,有的是多轮跟投,最终还是希望在共享办公的领域内能跑出一家引领者。金沙江创投主管合伙人朱啸虎此前曾表示,共享办公的模式并没有太大问题,经济活跃城市对共享办公仍然有非常旺盛的需求。以Wework为代表的盈利模式也很清晰,靠房租就能赚钱,关键是要如何控制风险、保持长期盈利。

朱啸虎认为,Wework的模式在美国和中国其实有很大不同,美国房租签约是长期的,如果签了5年,企业中途违约,剩余几年的房租仍然要支付,对企业来说面临的风险巨大。而中国则完全不同,大多情况下中途退租只需要赔两三个月房租即可。

自带明星流量的毛大庆从创立优客工场开始就集聚了网红效应。很多场子都是他的朋友、客户打声招呼,在里面办活动,深圳福田保税区里就有一家优客工场的共享空间,地理位置来看没有优势,周围配套也比较差,但很多大型的发布会和创业活动也会在这里举行。就深圳地区而言,2018年9月,优客工场通过收购Wedo联合创业社的12个空间快速拓展深圳市场。截至目前,共有18个空间在运营,单个工位租赁价格集中在1000-1500元的区间,在市场上属于中高端的价位。

但毕竟行业不是那么景气。国内,深圳SOHO 3Q寻求接盘方的消息、北京氪空间更是传出关店、裁员、腐败等消息;WeWork上市的估值由最高450亿美元跌到80亿美元,最终孙正义接盘买单导致软银14年来首次季度亏损,亦是其38年来最大的经营损失。在这些亏损中,WeWork“贡献”约35亿美元。摩根士丹利首席美国股票策略师说过 “WeWork IPO的失败标志着一个时代的终结——即‘哪怕公司不盈利也可以获得巨大市场估值’的时代宣告终结。”

如何突破共享办公面临的共同难题:盈利来源多元化,或许是摆在优客工场上市前面最重要的难题,毕竟现在的华尔街对不赚钱的公司,也不会盲目买单。

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