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化工股集体涨停!响水化工园区宣布彻底关闭 看机构火线解读

2019-04-08 12:04来源:证券时报作者:万健祎 胡华雄

A股市场化工、化纤板块早盘出现大涨,个股出现大面积涨停。

行情数据显示,早盘化工板块盘中有超过40只股票涨停,初略估算,早盘化工板块市值增加数百亿元。化工期货品种最近两个交易日也出现异动。

期货市场上,行情数据显示,PTA(精对苯二甲酸)于今年5月份交割的期货合约最近两个交易日连续上涨,今日早盘更是出现大涨,盘中一度上涨约5%,触及6766元/吨的日内涨停价位。除了PTA外,聚丙烯期货合约近日也出现连续大涨,今日早盘该期货主力合约价格一度大涨超过3%。

4月4日,江苏盐城召开市委常委会议,决定彻底关闭响水化工园区。昨日晚间,多家上市公司回应关闭响水化工园区对公司业绩影响。从公司回应来看,园区关闭对联化科技、江苏吴中影响较大。

此外,江苏省此前出台了史上最严的整治方案。要求全省化工生产企业到2020年减少到2,000家,到2022年减少到 1,000 家。数据显示,目前江苏省规模以上化工企业有 4500 多家。

江苏盐城宣布将彻底关闭响水化工园区 化工股早盘大面积涨停

今日早盘,A股化工和化纤板块集体出现大涨。

初略估算,早盘化工板块市值增加数百亿元,超过40只股票涨停。

在当前化工板块市值居前的公司中,万华化学盘中逼近涨停,该公司目前市值约为1600亿元。

另一家化工行业大型上市公司浙江龙盛的股价早盘涨停,该公司目前市值约800亿元,从3月22日开始,浙江龙盛的股价已翻倍。

不过,也有一些化工股出现下跌,联化科技早盘即牢牢封住跌停。

据新华社近日消息,江苏盐城4日召开市委常委会议指出,以壮士断腕的意志和决心,彻底关闭响水化工园区,将陈家港镇列入全市改善农民群众住房条件“十镇百村”试点,加快实现乡村振兴。

据介绍,盐城市委常委会议研究部署了响水“3·21”特别重大爆炸事故下一阶段处置和全市安全生产、化工产业整治提升、化工园区转型发展等工作,提出要举一反三做好全市化工整治工作,根据江苏省化工行业整治提升方案,进一步抬高盐城市化工园区、化工企业整治标准。

会议强调,当前现场处置仍处于关键阶段,绝不能有所放松。确保污染水体不流入灌河、危化品和固废处置不发生二次事故、处置过程不发生人身伤害。

3月21日14时48分许,盐城市响水县天嘉宜化工有限公司发生特别重大爆炸事故。当前,现场处置取得重要进展,盐城市委要求继续全力救治伤员,扎实做好房屋修缮等工作,努力让失去工作的职工尽快走上新的岗位。积极配合国务院事故调查组,尽快把事故原因查清、把责任分清,给人民群众一个负责任的交代。

另据新华日报消息,4月5日,江苏省省长吴政隆主持召开重点行业领域防控重大安全风险专题会议。他强调,要深刻汲取历次事故惨痛教训,坚决守住发展决不能以牺牲安全为代价这条不可逾越的红线,进一步树牢底线思维、强化问题导向,以硬责任硬作风硬举措硬成效保一方平安,守护好人民群众生命财产安全。

此外,4月1日,江苏省办公厅印发《关于征求〈江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)〉意见的紧急通知》,出台史上最严的整治方案。通知要求,全省化工生产企业到2020年减少到2,000家,到2022年减少到1,000家,涉及到的企业包括沿江地区288家、太湖及京杭运河71家、城镇密集区30家、园区外2,339家、规模以下1,660家(可能存在交叉);省内化工园区由50家减至20家;同时,提升新建化工类项目的建设门槛,新化工项目原则上投资不低于10亿元,禁止新(扩)建农药、医药和染料的中间体产能,全省不新增农药生产企业。

化工期货异动 PTA主力合约盘中涨停

受到相关消息影响,国内的期货市场上,化工期货品种最近两个交易日也出现异动。

行情数据显示,PTA(精对苯二甲酸)于今年5月份交割的主力期货合约最近两个交易日连续上涨,今日早盘一度上涨约5%,触及6766元/吨的日内涨停价位。

除PTA外,聚丙烯期货合约近日也出现连续大涨,今日早盘继续大涨超过3%。

此外,甲醇、乙烯等期货品种近期也扭转此前的弱势,开始上涨。

对于PTA的价格走势,国都期货认为,“春检”预期主导了目前的价格走势,PTA工厂负荷率已降至75%,比上月低10%,若本月PTA装置检修计划能顺利进行,PTA现货供应还会进一步收紧。

国都期货认为,下游聚酯因现金流良好保持着高开工,但聚酯和坯布库存水平仍然偏高,或影响PTA的采购积极性。原油延续涨势,布伦特重回70美元。PX受国内新增产能投产和PTA开工下降影响,价格大幅回落,外盘价格较上月下跌近100美元。PX跌势已趋缓,在原油支撑下,下跌空间有限。预计近期PTA震荡偏强,操作策略建议做多,及时关注装置检修动态。

对于聚烯烃,国都期货认为,盐城市已决定将彻底关闭响水化工园区,该事件对LL和PP暂无直接影响,间接影响有待观察,或引来新一轮全国范围的安全生产检查。

多家公司回应影响

4月7日,多家上市公司回应响水化工园区关闭对公司业绩影响。

联化科技:尚未收到相关文件 将与政府相关部门保持沟通   

4月7日,联化科技在互动平台上表示,截至目前公司及子公司江苏联化和盐城联化尚未收到政府相关文件,后续如何处理存在较大的不确定性,公司将与政府相关部门保持沟通。如响水化工园区彻底关闭,公司将根据要求,组织讨论研究江苏联化和盐城联化后续关停并转等具体方向性决策。同时,公司将利用多区域生产、国内外联动的优势,降低和化解可能面对的各种风险。目前公司尚处于保险理赔定损阶段,目前情况均符合保险公司的出险标准,保险公司、公估公司已经到达现场展开定损理赔工作,周期可能要几个月。

江苏吴中:或对响水恒利达商誉全额计提 可能致2018年业绩亏损   

4月7日晚间,江苏吴中发布公告称,位于响水化工园的全资子公司响水恒利达暂时处于停产状态,由于目前关于响水化工园区彻底关闭事项尚无正式的相关处理方案和措施,响水恒利达后续如何处理存在较大的不确定性。受此影响,可能会出现对收购响水恒利达100%股权所形成商誉进行大额计提。若全额计提,将会导致公司2018年业绩出现亏损(尚存在不确定性)。

彤程新材:园区子公司未实际生产对2019年业绩不产生重大影响   

4月7日晚间,彤程新材发布公告,公司控股子公司彤程精化位于该化工园区,且本身正处于项目建设期,未实际开工,受爆炸冲击波的影响,彤程精化无人员伤亡,建筑物轻微受损。该子公司为彤程新材并购,截至目前,公司对其后续投入约为2906万元。

亚邦股份:目前经营活动不受影响   

亚邦股份4月7日公告显示,公司所在的连云港灌南县堆沟港镇化工园区与陈家港化工园区距离10公里左右,公司所在化工园区各子、分公司办公楼、宿舍区等基础设施受到不同程度损坏,未造成人员伤亡。公司目前经营活动不受影响,公司尚未复产的企业正按部就班进行复产整改工作,本次爆炸事故对停产企业的复产进度是否会造成影响尚不明确。

机构如何看?

川财证券:直接利好染料板块   

主产区之一的响水化工园永久关停,直接利好染料板块。上周,间苯二胺价格从10万元/吨上涨至15万元/吨,分散染料价格从5万元/吨上涨至6万元/吨,并有望于染料展会期间上涨至7万元/吨。染料中间体一体化企业将最先受益中间体和染料价格的同步上涨;此外,染料产业链的涨价传导顺畅,开工正常的染料企业同样受益。

相关标的:浙江龙盛(一体化)、闰 土股份、吉华集团、安诺其等。

华创证券:一体化龙头公司有望受益   

关停响水化工园区影响主要局限在染料行业。江苏省近期发布的《方案》影响更大,根据《方案》,行业将不可避免迎来大洗牌,短期内企业或将面临原材料短缺涨价的局面,市场剧烈波动或难以避免。在这个过程中,一体化水平较高的龙头化工企业有望长期受益。

相关标的:染料龙头浙江龙盛、闰土股份、海翔药业,农药龙头扬农化工、广信股份、先达股份,MDI龙头万华化学、园区一体化优势突出的化工龙头鲁西化工、苯系中间体龙头建新股份以及其他相关化工股百傲化学、新安股份等。

国泰君安:化工龙头价值重估   

(1)响水化工园区染料、农药中间体关停影响全国农药染料产业链供给。关停涉及55家公司,主要涉及到间苯二胺、异噁草松、联苯菊酯、氯苯甲腈等产品,产品价格将迎来上涨;(2)江苏省化工企业缩减将改善大部分化工品供需格局。江苏省化工总产值占比全国第二。整治意见稿中提出目标在2020年控制化工企业数量不超2000家,2022年进一步减到1000家,目前存量为6884家,同时50家化工园区将压减至20家,江苏省企业数量大减基本意味着全国化工产能大减,化工品行业集中度进一步提升。(3)全国范围退城进园将加速。2020年底为中小危化企业搬迁改造截止日期,化工行业分散度高小企业居多因此大多数时点都卡在2020年。江苏连续事故后全国各地政府对化工企业的安全监督压力大幅增加,有望推动全国各省在2019年加速推进退城进园政策。

化工业的安全扰动逻辑成为行业焦点,目前时点展望未来,我们提出三条投资主线:(1)染料:本次连串事件的导火索天嘉宜化工即为核心染料中间体间苯二胺全国三大供应商之一,园区内本身就有部分染料产能,叠加全球最大靛蓝厂家爆炸,染料行业直接受冲击。此外江苏同样为染料大省,虽然近几年染料集中度持续提升,但部分小品种,甚至部分大公司的分厂依然存在关停可能,未来染料整条产业链供给都将持续趋紧;(2)农药:农药生产工艺反应步骤最多,可谓安全监管难度最高的化工子行业之一,且农药行业极其分散,全国退城进园加速影响最大的就是农药行业。此外江苏作为农药大省,企业数缩减将对农药供给造成巨大影响,部分中间体自给的优质农药企业将受益;(3)龙头:化工行业新建产能需2年,江苏未来2年压减70%的化工企业,将导致未来2年全国化工品供需格局持续趋紧;此外全国范围的退城进园加速进一步加大龙头企业竞争优势,位于优质园区的优质企业迎来价值重估。

相关标的:

染料:浙江龙盛、闰土股份

农药:先达股份、扬农化工

龙头:万华化学、鲁西化工、华鲁恒升

此外百傲化学、海利尔、海翔药业也受益化工整治

方正证券:化工龙头企业将有更高的溢价力   

此次关闭响水化工园区的决定是超预期的,之前的安全环保事故发生后,大多是对园区进行整改检查,本次彻底关停园区比较少见,整治力度较大。

本次关停响水化工园区对化工行业将产生深远的影响,有可能形成带头示范作用,不排除未来会有更多的化工园区被关停;园区内现有企业的关闭可能会造成相关产业的供给短缺,导致价格上涨,向终端传递。化工行业将产生较大的供给收缩,将促使现有企业更加重视安全环保,但也会对产业链供给安全形成一定的威胁。

更长期看集中度将加速提升,看好龙头企业。处于化工园区内、安全环保治理较规范、未来仍将持续扩大产能的化工龙头企业将会有更高的溢价力,整个化工行业市占率提升的过程将加速。

相关标的:

染料:浙江龙盛、吉华集团、海翔药业、传化智联(持股锦鸡股份16%)

农药:扬农化工、利尔化学、长青股份、先达股份、海利尔、江山股份、辉丰股份、红太阳

涂料原料:卫星石化、华谊集团、万华化学

阻燃剂:万盛股份、和邦生物

颜料:百合花、七彩化学、世名科技(色浆,颜料的下游)

信达证券:我国化工行业发展的转折点   

江苏省是我国化工尤其是农药、染料、石 化的生产大省,化工企业全国数量第一,规模以上化工企业有 4500 多家,因此“3〃21”事故将成为我国化工行业发展的转折点,对我国化工行业产生深刻而长远的影响。

短期看,响水化工园区涉及染料企业十余家,共拥有分散染料产能9.5万吨(全国产能占比18%)、活性染料产能1.6万吨(产能占比4%)、还原染料产能0.25万吨(产能占比0.2%)以及分散染料中间体间苯二胺产能1.7万吨(产能占比18.5%)、活性染料中间体H酸产能1万吨(产能占比5.6%),涉及农药企业十余家,共拥有联苯菊酯产能0.15万吨(全国占比33%)、乙草胺产能2万吨(产能占比20%)以及2氯-5氯甲基吡啶、茚虫威等众多农药及中间体产能。响水化工园区的关闭,将使相关产品的供应在短期内出现缺口,部分产品价格将因此暴涨,拥有相应产能的浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、长青股份、百傲化学等上市公司将会受益。此外,“321”事件或将引起一场全国性的化工安全生产检查,化工品有望迎来新一轮的普涨,建议投资者加大对化工行业的投资比重。

中期看,事件将进一步强化地方政府对化工项目的负面态度,加大化工新建项目的审批难度,未来化工新增产能的投放速度将因此大大减缓,从而将延长我国化工行业的景气周期,弱化化工行业的周期属性,给化工行业带来长期投资价值。另一方面,化工品关乎人们的衣食住行,制造业又是我国经济发展的基础,现阶段我国不能脱离对化工行业的依赖,随着东部省份更多“无化区”的出现,我国化工产业将不得不向内蒙、新疆、宁夏等环境承载能力强的西北地区迁移,这将重塑部分化工品的成本曲线,改变某些细分行业的竞争格局,已经在西北布局产能的“先行者”将因此受益。

长期看,事件或将改变我国化工产业发展的路径,我国化工产业将从产能无序扩张的粗放型发展阶段转变为淘汰落后产能、优化产能结构的高质量发展阶段,随着产业整合的加速和行业集中度的快速提升,我国有望走出一批比肩国际化工巨头的综合性化工企业,从而增强我国在全球化工行业的影响力,提升我国化工产业的整体竞争力和盈利能力。

相关标的:浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、长青股份、百傲化学。

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