证券时报官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

证券时报官方新闻客户端

扫描上方二维码下载客户端

首页 新闻 时报观察
您所在的位置: 首页 > 新闻 > 时报观察

全面降准重现宏观政策逆周期调节发力

2019-01-05 08:31来源:证券时报网作者:孙璐璐

民企、小微企业的发展已成为当前政府“牵挂”的一大重点。新年伊始,国务院总理李克强于1月4日接连考察中行、工行和建行三大国有银行,并在银保监会主持召开座谈会。总理强调,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准和再贷款、再贴现等政策工具,支持民营企业和小微企业融资。央行当日很快落地全面降准1个百分点。

去年,尽管央行进行过多轮定向降准,但一直未动用全面降准。之所以如此,既是为了探索发挥货币政策的结构性调控作用,实现对小微企业、三农、债转股等“精准滴灌”,同时也是出于避免释放混乱政策信号、引发市场误读的考虑。毕竟去年金融强监管、去杠杆持续发威,而在普通大众的认知中,降准又往往与“大水漫灌”联想在一起,如果让市场认为监管部门在推动金融去杠杆的同时大放水,这不仅会降低政策公信力,也不利于引导市场预期。

从用定向降准替代全面降准,到重提全面降准,其背后反映的是经济稳增长的需要。当前,市场普遍预期经济增长的下行压力仍然在加大。从历史经验和国外通行做法看,经济下行期就需要出台扩张性的财政政策和货币政策予以对冲,即加大宏观政策的逆周期调节。扩张性的财政政策主要是通过加大政府财政支出、提高民生保障投入、减税降费等手段实现;相应的,货币政策的扩张,就是通过多种政策工具实现松紧适度的货币政策环境。

财政政策和货币政策是相辅相成的关系,既然2018年中央经济工作会议定调积极的财政政策要加力提效,这就需要货币政策予以配合,营造宽松充裕的低利率流动性环境。而降准作为总量型宽松的货币政策工具,只有回归其全面降准的本源,才能在稳增长时发挥更大的“托底”经济的效力。

此外,在经济下行压力加大的环境下,市场对全面降准的态度也在发生转变。近期,有不少券商分析师指出,考虑到经济稳增长和春节前基础货币缺口巨大等因素,需要通过全面降准及时补充流动性。因此,全面降准的落地,不能简单地认为就是大水漫灌,在当下的背景看,全面降准将更多地发挥抑制经济增速下滑、补充基础货币投放缺口的对冲作用。

分享:

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

为你推荐

安翰科技否认造假上市指控!称竞争对手恶意举报、阻挠其上市进程
昨日,一篇题为《科创板涉嫌欺诈发行第一股:“安翰科技的谎言”》的报道刷屏财经圈,针对该系列报道,安翰科技向e公司方面发来《关于媒体不实报道的严正声明》,否认造假上市指控。
2019-06-2013:06
重磅!美联储释放年内降息强烈信号!黄金大爆发,美元美债跳水!
北京时间6月20日凌晨2:00,美联储公布了2019年6月议息决议,维持目标利率2.25%-2.50%不变,但如市场预期释放了降息信号。
2019-06-2008:12
转手就赚200万!成都再现万人摇号抢房,看一眼样板房要排队2小时
今年初,楼市“小阳春”行情席卷全国各地,经过数月的燃烧之后,这团小热火似乎正在逐步降温。
2019-06-2008:17
定了!监管明确创投基金税收政策,要满足6大条件!影响9万亿?
6月19日,证监会发布了与“财税55号文”有关的《私募基金监管问答——关于享受税收政策的创业投资基金标准及申请流程》。
2019-06-2008:27
  • 证券时报APP
  • 微信公众号
  • 点击下载