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渣打银行:美股仍值得看好 加强配置债券等保守资产

2018-10-12 19:09来源:证券时报作者:段久惠

连日来全球股市行情波动引发市场关注。10月11日,渣打银行财富管理部发布以“逐渐转变偏好”为主题《全球经济展望》分享会,指出虽然目前全球经济增长和通胀前景仍为适中至稳健,全球股票仍然值得看好。

“随着全球利率水平的逐渐攀升,包括政府债券在内的传统避险资产的吸引力正在增加。”渣打银行财富管理部投资策略总监王昕杰介绍,现金与债券将变得越来越有吸引力。渣打银行建议投资者通过更大程度的多元化资产配置,在全球股票之外,配置债券、另类策略及现金等其他资产类别,降低投资组合的波动性。

10月份渣打银行上调了对于新兴市场美元政府债券的推荐,相信此类债券将跑赢全球债券;2018/2019年的盈利增长将继续推动美国股市走强,因此仍然看好全球股票,特别是美国股票。

王昕杰分析,全球股市疲软与今年二月的市场调整相呼应,这也归咎于美联储加息,近期美国国债收益率的上升与市场通胀预期(即“实际利率”或通胀净收益率)并无特别大的关系,主要还是美国的经济数据良好情况下,增强了美联储逐步、持续加息的预期。对于刚刚再次加息的美元,渣打银行预计美联储到2019年底之前还会有四次加息,并使美元在近期可能再创新高;然而中期来看,随着美国GDP增长率的逐年下降,以及通胀的复苏,都将抑制美元的优异表现,并进入区间震荡。

这一点也得到了安联投资大中华基金业务副总裁何志凌的认同,美联储继续其正常化进程,预期在2019年将加息三次。在她看来,投资者不应对通胀太过松懈,因为通胀前景是利率走势的主要推动因素之一,应该看到更广泛的通胀压力,“如果美国联储局需要加快加息步伐以应对通胀,一旦进程偏离缓慢而渐进的加息步伐,可能会导致环球资本市场更加波动,这对长期债券持有人亦会造成影响。债券投资者应了解其债券投资组合的存续期,以及利率上升将如何影响投资组合回报。”

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