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重磅!A股纳入MSCI因子有望从5%增至20%,创业板有望纳入

2018-09-26来源:券商中国作者:成真

A股成了外资眼中的香饽饽!22小时后,全球第二大指数公司富时罗素,将正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。

而就在这之前,MSCI刚刚宣布:建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。这将分两阶段进行——2019年5月半年度指数评估和2019年8月季度性指数评估。

西南证券表示,如果A股的调整市值权重进一步提升,则相应的配置资金规模也有望不断提高,若A股调整市值权重按20%计算,A股配置的资金规模将达4874.2亿元。以此计算,A股纳入因子由目前的5%提升至20%,新增资金将达3655.6亿元。

此外,除了纳入因子从5%升至20%以外,此次还有两大变化:

一、创业板个股有望纳入

二、增加中国A股中盘股证券

A股的纳入因子将从5%增加到20%

作为全球领先的基于研究的指数和分析工具提供商,MSCI(纽交所:MSCI)今日宣布就“进一步提高A股在MSCI指数中的权重”这项议题展开咨询。此次咨询是在建立在中国A股以5%的纳入因子首次加入MSCI中国指数及其相关综合性指数(如MSCI新兴市场指数)的成功实施基础上。

最新公告列出了三个计划步骤:

第一,将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%,分两个阶段实施,时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。

第二,深圳创业板指(ChiNext)个股添加入符合条件的证券交易所分部清单,从2019年5月半年度指数评估审议开始实施。

第三,增加中国A股中盘股证券,纳入因子为20%,在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。

根据国际知名指数编制公司MSCI此前公布的方案,从2018年6月开始,将基于5%的纳入因子,分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。第一步以2.5%的因子纳入226只A股,占MSCI新兴市场指数0.39%的权重,已于5月31日收盘后正式生效。第二步继续以2.5%的因子纳入,则在8月31日收盘后正式生效,至此,236只A股合计占MSCI新兴市场指数0.75%的权重。

3600亿资金在路上

西南证券表示,A 股将以循序渐进的方式逐步提升在 MSCI 中所占份额。当 A 股的市值比重为2.5%时,新纳入的 A 股将在 MSCI 中国指数、MSCI 新兴市场指数、MSCI 亚洲市场指数(除日本)和 MSCI 全球市场指数中分别占 .26%、0.39%、0.42% 和 0.05%的份额,对应配置资金规模在600亿元(人民币)左右。

未来,如果A股的调整市值权重进一步提升,则相应的配置资金规模也有望不断提高,若A股调整市值权重按20%计算,A股配置的资金规模将达4874.2亿元。

以此计算,A股纳入因子由目前的5%提升至20%,新增资金将达3655.6亿元。

外资已成为A股重要持仓力量

随着陆港通的开通以及A股正式被纳入MSCI指数,A股国际化进程开始加快,同时,外资正成为A股市场的重要力量。从2018年中报数据来看,外资持有A股流通市值占比接近6%,可比肩险资。

招商证券表示,截至2018年6月末,境外机构和个人持股规模达1.28万亿元,其中,通过陆股通持股6606.07亿元,约占外资持股总规模的51.8%,已超半数,较去年同期的39.9%大幅提升,进一步说明陆股通已经成为境外资金投资A股市场的重要途径。

西南证券研报中提到,从资金层面看,当A股全部纳入时,增量资金将超过2万亿元。而从投资者结构看,外资机构投资者比重将显著增加,这将改变A股的投资者结构和交易习惯。从亚洲新兴市场的经验来看,加入MSCI后,外资机构的持股比重显著提升,有望提高到20%左右(中国台湾从不足5%提高到25%,韩国从3%提高到15%)。同时外资在全市场的交易占比也将显著提高到25%左右(中国台湾从3%提高到25%,韩国从3%提高到30%)。

A股“入富”进入倒计时

A股国际化又有新的进展,北京时间9月27日早晨7:30,富时罗素将正式公布年度讨论会的结果,是否将中国A股纳入其指数体系。其中,A股的分类将为次级新兴市场(SecondaryEmerging)。

从市场分析来看,本次A股将大概率被纳入富时罗素指数。

富时全球股票指数体系(FTSEGlobalEquityIndexSeries)是富时罗素指数公司的旗舰指数体系,包含46个不同国家的约7400只股票,占全球可投资市场总市值的98%,细分为发达、先进新兴、次级新兴市场三个层面,其中与中国A股相关的核心指数是富时新兴市场指数(FTSEEmergingIndex)。

富时罗素CEO麦思平早前在接受彭博社采访时也表示,如果决定将A股纳入全球新兴市场基准指数,纳入比例可能高于0.8%。对于A股纳入的权重,他表示由于外资在中国A股股票中持有市值最多只能为30%,且沪、深港通的交易也有限额,所以要判断纳入中国的比重应该是多少才不会冲击市场,也不会因为纳入的比重太高,导致外资无法持有。

国盛证券张倩婷表示,据富时罗素估计,跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中,约有40%以富时罗素指数体系为基准,60%以MSCI指数体系为基准,即追踪富时全球和新兴市场指数的资金总规模小于MSCI。而根据此前富时罗素公司CEO的表态,其对中国A股的权重可能高于明晟公司。综合以上两点,预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当,在千亿人民币左右。

金融、医药行业成236只成分股主力军 8月14日凌晨,MSCI宣布,将实施纳入A股的第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。在纳入因子调整后,会有10只中国A股新增加入明晟中国指数,令中国A股纳入该指数的数量整体为236只个股。

从236只股票行业分布来看,金融业和医药生物行业成为绝对主力,金融业囊括49只股票,医药生物行业含有18只股票,房地产行业含有14只股票,公用事业和有色金属各含有13只股票。

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