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“稳”字当头 宏观政策方向不偏力度微调

2018-08-02 07:25来源:证券时报作者:王君晖

日前,中共中央政治局召开会议,对当前经济形势进行了分析研究,并对下半年经济工作作出部署。在当前复杂且特殊的内外环境下,市场对来自政策层面的权威声音翘首以待。相较4月份政治局会议的内容,此次会议对当前形势的判断增添了一丝紧迫和危机感,而改革攻坚的定力依旧保持。与此前的国务院常务会议相比,此次会议对财政和货币政策的口径有所收紧,去杠杆的力度和节奏仍有条不紊。

从公开的会议内容来看,“稳”是当前和今后一段时间经济工作的重中之重。会议在指出下半年工作重点时,首先要求保持经济社会大局稳定,明确稳中求进的工作总基调。会议要求的第一条是保持经济平稳健康发展,在工作要求中,首次提出“六稳”,并将“稳就业”置于“稳金融”之前。对于稳定的强调,一方面是应对外部环境不稳定的客观需要,另一方面也意味着下半年经济下行的压力加大。会议对市场普遍关注的货币和财政政策也给出了定性,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。这意味着,下半年实际财政赤字、地方政府债发行规模等均有可能继续扩大,在扩大内需和基建补短板的要求下,基建投资有望提升。

去杠杆的大方向并未改变,地方政府债务管控将持续。政治局会议要求坚定做好去杠杆工作,这意味着去杠杆的大方向并未改变。而“把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机”,则意味着去杠杆将有度地进行。7月以来,从央行窗口指导,到资管新规落地,再到国务院常务会议定调财政金融政策协同发力,多项政策有所调整,市场预期也在不断发生变化,此次会议发出的明确信号有助于稳定市场预期。继续打好以防风险为首的三大攻坚战,是面对复杂形势的底线思维。当前的政策调整,更应视为在经济增长下行风险有所增大的背景下,为保持经济平稳运行而进行的相机抉择,而非政策方向的转变。

对于备受关注的房地产市场,会议要求下决心解决好房地产市场的问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。值得注意的是,此次“遏制房价上涨”的表述相较以往少了“过快”二字,“遏制”一词显示出不可谓不严厉的态度。中央对于房地产市场调控的决心,既是防风险的需要,也是保障民生的客观需求。如此看来,下半年宏观政策的边际宽松调整,对于房地产难以形成直接利好。

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