证券时报官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

证券时报官方新闻客户端

扫描上方二维码下载客户端

首页 新闻 滚动
您所在的位置: 首页 > 新闻 > 滚动

外围因素惊吓市场A股估值曲线逻辑未变

2018-05-31 06:34 来源:证券时报网

证券时报记者 王小伟

昨日,A股大跌,其中沪指收盘大跌2.53%,创出今年以来新低,蓝筹股、成长股多数收跌。

昨日国内的消息面相对平稳,导致A股市场承压的主要因素来自于外围扰动。在意大利政局不确定性增加、中美贸易摩擦再起、美元回流引发新兴市场动荡等多方面因素的扰动下,亚太股市表现均疲弱。

海外因素对A股市场一直具有较为明显的扰动效应。从投资者结构来看,A股投资者结构仍然是以散户为主,他们的投资情绪也更容易受到短期因素影响;从投资偏好来看,风险偏好较高的投资者将不确定因素更多地理解为短期扰动,交易行为更为激进,而风险偏好较低的投资者交易行为倾向于防御,易带来对外围因素的“过度解读”。此外,在A股开放的大背景下,各资本市场相互影响效应也出现增强趋势。

长远来看,外围因素不能成为左右A股市场的决定力量。其一,虽然不少A股公司近年来在稳步推进国际化布局,但是海外业务占比超过40%的上市公司家数依然不足总量的10%,主要集中在电子、化工、纺织服装等行业。因此,国内市场仍然是A股上市公司盈利的基石。

其二,国内经济依然延续稳中向好发展态势,今年企业利润、财政收入实现两位数增长。而从未来趋势看,经历前期“去产能”带来的利润率提升之后,不少企业的盈利增长有望向更依赖于企业资本运作效率的提升转变,进而增强经济增长的可持续性和带动产业转型升级步伐。

第三,从A股市场监管角度来看,A股朝着投融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到有效保护的道路前行,在监管环境明显改善的基础上,决定股价的根本因素,最终必然要落脚于公司业绩和成长性上。外围的干扰因素所带来的情绪化宣泄,并不能从根本上改变上市公司的估值曲线。

统计数据显示,经过大幅调整后,截至5月30日收盘,A股整体估值滚动市盈率PE(TTM)已经回落至17.08倍,其中上证50、中小板、创业板指估值分别约10倍、33倍以及54倍,基本落在历史估值中位数水平甚至历史中位数略偏低的估值水平。也正因此,昨日才会出现不少产业资本和大股东出手增持自家公司股份。

综上所述,影响A股市场的核心力量,绝非外围不确定性,而是上市公司业绩的成长性以及公司治理的规范性。相关A股公司要想筑起投资价值的藩篱,依然应该以这两点为“牛鼻子”,提升公司的吸引力。

分享:

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

为你推荐

半天跌掉800亿市值!“房住不炒”显威,地产小阳春凉了?
招商证券认为,政策未来仍然是因城施策式的推进,仍然是边际向好的,从当前房地产股票的估值观察。
2019-04-2212:35
29只低估值高增长股较5178点回撤超60% 这些个股年内还跑输沪指
开年来,市场三大股指累计涨幅均超30%,98%的个股都实现了上涨,不少个股股价甚至已高于上轮牛市高点水平。
2019-04-2208:12
阳光私募一季度持股动向!新进增持30股 机构称5股上涨空间超30%
阳光私募一季度新进增持股中,山鹰纸业、新宙邦、唐人神等距机构目标价上涨空间超30%。
2019-04-2213:19
券商大力布局PC端交易,首批7家获PC端Level-2行情经营许可
手机端Level-2是很多投资者的必备,可是PC端却不能使用十档行情,成为被券商忽视的战场,而今这一局面正在被打破。
2019-04-2208:19
  • 证券时报APP
  • 微信公众号
  • 点击下载